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艾芬豪矿业2026年第二季度录得4,600万美元利润，
经调整的EBITDA为1.79亿美元，
已计入公司应占卡莫阿–卡库拉的EBITDA份额1.52亿美元
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2026年第二季度，卡莫阿–卡库拉冶炼厂的平均运营成本为
0.41美元/磅，浓硫酸销售带来的收入促进了成本降低
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冶炼厂平均每天生产1,250吨浓硫酸，
第三季度销售价格达800美元/吨以上，2026年至今上涨超过100%
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卡莫阿–卡库拉到2026年下半年有望增加铜产量；
2026年铜产量指导目标调整至29万 – 31万吨铜
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卡莫阿–卡库拉2027年矿山全寿期开发方案更新正进行中；
开展25万米加密钻探计划和比对研究以优化矿山规划
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卡莫阿–卡库拉光伏+储能电站正进行试车，
预计于第三季度末爬坡达产
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普拉特瑞夫3号竖井投产，扩大矿石提升能力以加快
推进 I 期爬坡达产，并为 II 期扩建提供支持
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II 期选厂的土建工程进展顺利；
预计将于2027年第四季度按计划竣工
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基普什2026年第二季度创下精矿产锌7万吨的纪录，
销售成本为1.06美元/磅，C1现金成本0.90美元/磅，
锌价飙升至多年来的高位，达1.60美元/磅
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预计9月份发布西部前沿探矿权的矿产资源估算更新；
马科科勘查区的铜矿资源持续扩大
南非约翰内斯堡 — 艾芬豪矿业 (TSX: IVN; OTCQX: IVPAF) 总裁兼首席执行官玛娜·克洛特 (Marna Cloete) 及首席财务官大卫·范·希尔登 (David van Heerden) 今天宣布公司2026年第二季度财务业绩，以及运营和项目开发的最新进展。
艾芬豪矿业是一家领先行业的加拿大矿业公司，正在推进旗下位于南部非洲的三大矿业项目﹕位于刚果民主共和国 (以下简称 “刚果 (金)”) 的卡莫阿–卡库拉 (Kamoa-Kakula) 铜矿、位于刚果 (金) 的基普什 (Kipushi) 超高品位锌–铜–铅–锗矿，以及位于南非的普拉特瑞夫 (Platreef) 铂–钯–镍–铑–金–铜多金属矿。
此外，艾芬豪矿业正在西部前沿 (Western Forelands) 探矿权的马科科 (Makoko) 勘查区内扩大铜矿资源范围，同时在刚果(金)、安哥拉、赞比亚和哈萨克斯坦(Kazakhstan)勘查前景极为可观的探矿权内寻找新的沉积岩容矿型铜矿资源。
除非另有指明，所有货币数字均以美元为单位。
艾芬豪矿业创始人兼联席董事长罗伯特·弗里兰德 (Robert Friedland) 评论说﹕“卡莫阿–卡库拉矿山继续加快重启采矿作业，我们坚信现在局面已经好转。随着井下开拓工程推进和更多采区恢复作业，卡莫阿和卡库拉矿山的采矿能力将逐步提升。我们计划到2026年下半年将铜产量大幅提升，为2027年更强劲的业绩奠定基础。”
“尽管本季度全球柴油价格上涨，但对我们的运营成本没有造成重大影响。卡莫阿–卡库拉两座矿山均保持在现金成本的指导目标范围之内。”
“虽然霍尔木兹海峡的航运仍然受到阻碍，卡莫阿–卡库拉矿山现场的世界级冶炼厂继续发挥着杠杆平衡的作用。第二季度，硫酸产品的销售收入足以抵销冶炼厂的运营成本。第三季度，硫酸价格进一步上涨约80%，在可预见的未来将为卡莫阿–卡库拉带来强劲的经济动力。”
“基普什矿山继续录得出色的季度表现，在锌价达到多年高位之际，再次创下生产纪录。我们将继续研究不同方案以开发基普什矿山中的大量镓和锗，这两种金属对于全球供应链的稳定性至关重要。”
“除了运营矿山外，我们继续在西部前沿探矿权寻找巨大的铜矿资源。我们期待于9月份发布重要的矿产资源更新，相信报告将进一步证明这新兴铜矿区是世界上最重大的新发现之一。”
“2026年下半年，正值金属价格高企，铜价达13,700美元/吨，锌价3,600美元/吨之际，我们将把待售的金属库存变现，公司的财务状况将更加稳建。目前，卡莫阿–卡库拉约有4万吨铜库存，基普什有4.4万吨锌库存。随着铜锌价格上涨，铜锌库存的价值也将随之增长。”
财务业绩重点﹕
- 艾芬豪矿业于2026年第二季度录得4,600万美元利润，2026年第一季度则录得200万美元亏损。本季度利润增加，主要源自卡莫阿–卡库拉的利润份额1,600万美元和基普什的项目利润2,700万美元。
- 艾芬豪矿业2026年第二季度经调整的EBITDA为79亿美元 (2025年同期为1.23亿美元)，已计入公司应占卡莫阿–卡库拉的EBITDA份额1.52亿美元 (2025年同期为1.28亿美元)。
- 2026年第二季度，卡莫阿–卡库拉出售1万吨铜 (扣除不计价部分)，平均实现铜价5.99美元/磅，2026年第一季度则出售6.7万吨铜 (平均实现铜价5.79美元/磅)。 2026年第二季度末约有4万吨铜库存，与第一季度末的库存量相同。2026年下半年将按计划减少矿山现场铜库存。
- 2026年第二季度，卡莫阿–卡库拉获得8亿美元收入，营业利润为1.6亿美元，EBITDA 达3.85亿美元，EBITDA利润率为44%。
- 2026年第二季度，卡莫阿–卡库拉的铜销售成本为86美元/磅，2026年第一季度则为3.90美元/磅。本季度的销售成本上升主要由于折旧费用1.35美元/磅所致。
- 卡莫阿–卡库拉2026年第二季度的C1现金成本为84美元/磅，2026年第一季度则为2.58美元/磅。2026年上半年的平均C1现金成本为2.70美元/磅，符合全年指导目标范围 (2.60 – 3.00美元/磅铜) 。
- 2026年第二季度，卡莫阿–卡库拉冶炼厂的平均运营成本为41美元/磅，硫酸副产品带来的0.39美元/磅收入降低了总体运营成本。此外，2026年第二季度的物流成本平均为0.24美元/磅，与2026年第一季度相比，相当于冶炼厂投产前物流成本的三分之一。物流成本下降主要由于2026年第二季度仅出口99.7%的阳极铜，冶炼厂投产前则出口精矿含铜约35%–40%。
- 卡莫阿–卡库拉本季度共销售12万吨浓硫酸副产品，平均价格为465美元/吨。 7月和8月交付的硫酸包销合同平均价格约为800美元/吨以上。预计硫酸价格在可预见的未来将保持高企。
- 卡莫阿–卡库拉2026年第二季度的资本性开支为84亿美元。 2026年上半年的资本性开支为5.92亿美元，符合全年指导目标范围 (11亿–14亿美元)。
- 2026年第二季度，基普什共出售3万吨锌 (扣除不计价部分)，平均实现锌价1.58美元/磅，2026年第一季度则出售5.5万吨锌 (平均实现锌价1.47美元/磅)。本季度销量下降，主要原因是物流运输受阻导致锌精矿库存增加1.4万吨。预计将于2026年下半年逐渐减少。
- 2026年第二季度，基普什获得46亿美元收入，项目利润为2,700万美元，EBITDA 达5,100万美元，EBITDA利润率为35%。2026年第一季度EBITDA为5,800万美元，EBITDA利润率为36%。
- 2026年第二季度，基普什的锌销售成本为06美元/磅，与2026年第一季度相同。 2026年第二季度的平均C1现金成本为0.90美元/磅。2026年上半年，基普什的平均C1现金成本为0.88美元/磅，符合2026年指导目标范围 (0.85 – 0.95美元/磅锌) 。
- 普拉特瑞夫2026年第二季度的资本性开支为8,300万美元，2026年上半年的资本性开支为5亿美元。随着 II 期扩建工程持续推进，2026年指导目标 (3.5亿 – 3.8亿美元) 将保持不变。
- 普拉特瑞夫矿山 II 期7亿美元高级项目融资已于2026年4月30日完成交割。 II 期融资协议对 I 期融资协议进行修订和扩充，由法国兴业银行、ABSA银行和莱利银行组成的银团增加约6亿美元的资金。普拉特瑞夫于7月已提取8,700万美元。
- 截至2026年6月30日，艾芬豪矿业持有35亿美元的现金和现金等价物。
经营活动重点﹕
- 2026年第二季度，卡莫阿–卡库拉生产阳极铜、粗矿、待售渣选精矿共含铜4万吨，其中包括卡莫阿–卡库拉铜冶炼厂出产的6.2万吨阳极铜，以及科卢韦齐卢阿拉巴铜冶炼厂处理加工的2,256吨粗铜。
- 非洲规模最大、卡莫阿–卡库拉矿山现场的冶炼厂自2月中旬以来已达到设计处理能力的60%左右。冶炼厂于本季度共生产2万吨浓硫酸，平均每天生产1,250吨浓硫酸，相当于设计产能的60%。
- 艾芬豪矿业将卡莫阿–卡库拉2026年铜产量指导目标从29万 – 33万吨收窄至阳极铜、粗铜或待售渣选精矿共产铜29万 – 31万吨。2027年铜产量指导目标 (38万 – 42万吨铜) 保持不变。
- 卡莫阿–卡库拉矿山全寿期开发方案的研究工作已于2026年第二季度启动。研究内容为2027年卡莫阿–卡库拉矿山全寿期开发方案更新，计划于2027年第一季度末完成，将以2026年3月31日发表的2026年卡莫阿–卡库拉矿产资源量估算的关键成果和建议为基础。2027年卡莫阿–卡库拉矿山全寿期开发方案更新将更详细地阐述，矿山从2028年起将铜年产量恢复至50万吨，C1现金成本降至约00美元/磅或以下的方案。
- 2027年卡莫阿–卡库拉矿山全寿期开发方案更新将涵盖卡莫阿和卡库拉矿山的优化岩土工程和水文地质模型。7月份启动的25万米钻探计划将为优化模型提供数据支持。此外，目前正在进行多项技术比对研究，旨在提高两座矿山的矿石开采能力和速率。
- 卡莫阿–卡库拉矿山现场光伏+储能电站的试车工作即将完成。预计光伏发电站将于第三季度爬坡达产，为卡莫阿–卡库拉矿山无间断供应60兆瓦稳定电力，7月份已供应首批15兆瓦电力。光伏发电站将成为非洲同类项目中最大型的混合光伏+储能电站项目。
- 卡莫阿–卡库拉计划将矿山现场的混合光伏发电能力翻一番，已完成二期光伏项目一条线的招标并于4月底签署购电协议，增容30兆瓦电力。同时，正为扩建另一条线30兆瓦光伏项目的招标进行最后阶段磋商。预计到2027年底，矿山现场的光伏发电站将为卡莫阿–卡库拉矿山无间断供应约120兆瓦稳定电力。
- 2026年第二季度末，卡莫阿–卡库拉“项目95计划”的 I 期和 II 期选厂升级改造已经竣工及投产。预计到第三季度，选厂回收率将有望提高至90%至95%之间，视入选品位而定。
- 2026年第二季度，基普什选厂破纪录共处理20万吨矿石，平均品位达7%，创下精矿含锌7万吨的生产纪录。
- 基普什矿山新尾矿库已于本季度竣工，按照尾矿管理全球行业标准 (GISTM) 进行设计。相比世界上其它大型基础金属矿山，基普什拥有规模最小的尾矿存储设施。
- 基普什混合光伏发电站的招标将于第四季度完成，投产后将为矿山无间断供应10兆瓦稳定电力，满足矿山约一半的电力需求。预计光伏发电站将于2028年第二季度投入运行。
- 艾芬豪矿业之前公布的基普什2026年锌产量指导目标 (24万 – 29万吨) 保持不变，有望跻身全球三大锌矿之列。
- 2026年第二季度，普拉特瑞夫 I 期选厂共处理矿石7万吨，平均品位2.19克/吨，共生产1,538盎司的铂、钯、铑和黄金 (3PE+Au)。I 期尚未实现商业化生产，因此不能代表稳态运行的产能。
- 3号竖井投产后，本季度的矿石提升能力显著增加。6月份已按计划完成3号竖井及其井下基础设施的试车工作。3号竖井能够同时提升矿石和废石，推进 I 期爬坡达产，并为2027年第四季度开展 II 期扩建提供支持。
- 第二季度末开展大规模采矿，在Flatreef矿体开采高品位矿石。目前已完成两个采场。预计2026年下半年将逐步加快采矿速度。将于2026年第四季度实现商业化生产。
- 普拉特瑞夫的项目团队继续推进 II 期选厂建设，将于2027年第四季度完成。 2026年4月9日，处理能力330万吨/年的 II 期选厂建设破土动工。预计 II 期的设计产能达45万盎司的3PE+Au，并同时生产约9,000吨镍和 6,000吨铜。
- 2026年第二季度初启动2号竖井扩建，从初始井径1米刷扩至10米。预计2号竖井将于2028年底开始提升作业 (人员和材料)，并于2029年底开始提升矿石。
- 西部前沿马科科勘查区的矿化范围持续扩大，目前距离卡莫阿–卡库拉铜矿项目的卡库拉矿山西区仅仅8公里。
- 第二季度在马科科勘查区启动前期开发工作，包括划定矿山范围、开展基础研究及推进各项监管流程，其中包括社区安置和生计恢复计划。前期开发工作取得更大进展后，将于9月份发布2026年矿产资源估算更新。
艾芬豪矿业将于2026年7月30日周四召开投资者电话会议
艾芬豪矿业将于2026年7月30日周四北美东部时间上午10:30/太平洋时间上午7:30召开投资者电话会议讨论业绩。电话会议将包括答问环节，被邀媒体将在听众列席。
观看网络直播的链接：https://meetings.lumiconnect.com/400-215-425-413
会议电话号码﹕
本地 – 多伦多﹕ (+1) 416-855-9085
免费电话 – 北美﹕ (+1) 800- 990-2777
电话会议的网络广播录音及相关演示材料将在艾芬豪矿业网站上提供﹕www.ivanhoemines.com.
发布后，简明合并中期财务报表和管理层的讨论和分析将在www.ivanhoemines.com和www.sedarplus.ca上提供。
2026年第二季度可持续发展回顾：
| https://www.ivanhoemines.com/investors/document-library/#sustainability | ||
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2026年第二季度，艾芬豪矿业录得0.53的综合失时工伤频率 (LTIFR) 及每一百万个工时1.91的总可记录工伤频率 (TRIFR)。第三季度初，在卡库拉矿山不幸地发生了一宗致命事故。
关于艾芬豪的职业健康安全绩效，请参阅2026年第二季度可持续发展回顾报告。 |
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主要项目及活动回顾
- 卡莫阿–卡库拉铜矿项目
艾芬豪矿业持有 39.6%权益
位于刚果民主共和国
卡莫阿–卡库拉铜矿项目由艾芬豪矿业与紫金矿业的合资企业卡莫阿控股负责运营，项目位于中非铜矿带最西面的科卢韦齐 (Kolwezi) 以西南约25 公里，面积达 400 平方公里。
卡莫阿控股持有卡莫阿–卡库拉铜矿项目80%权益，刚果(金)政府持有20%权益。艾芬豪与紫金矿业各自间接持有卡莫阿–卡库拉铜矿项目 39.6%的权益，晶河全球间接持有 0.8% 权益。目前，卡莫阿–卡库拉铜矿项目约7,481名全职员工当中超过90%为刚果(金)居民。
卡莫阿–卡库拉 I 期选厂比原计划提早完工并于2021年5月启动产铜后，后续两期选厂扩建及矿山现场50万吨/年的一步炼铜冶炼厂也比原计划提前完成，且铜冶炼厂于2025年底出产首批99.7%阳极铜，使卡莫阿–卡库拉成为全球规模最大、品位最高的铜矿之一。
| 卡莫阿–卡库拉运营和财务数据摘要 | |||||
| 2026年第二季度 | 2026年第一季度 | 2025年第四季度 | 2025年第三季度 | 2025年第二季度 | |
| 矿石处理量 (千吨) | 2,968 | 3,108 | 3,374(4) | 3,456 | 3,622 |
| 处理矿石铜品位 (%) | 2.39% | 2.32% | 2.35% | 2.47% | 3.58% |
| 铜回收率 (%) | 87.4% | 85.6% | 85.7% | 82.7% | 85.4% |
| 生产精矿含铜 (吨) | 61,134 | 61,906 | 71,569 | 72,143 | 112,009 |
| 粗铜或阳极銅含銅 (吨)(1) | 64,328 | 71,417 | – | – | – |
| 已销售铜 (吨) (2) | 61,249 | 66,619 | 78,469 | 61,528 | 101,714 |
| 销售成本 (美元/磅) | 4.86 | 3.90 | 3.80 | 3.23 | 2.85 |
| C1现金成本 (美元/磅) (3) | 2.84 | 2.58 | 2.99 | 2.62 | 1.89 |
| 实现铜价 (美元/磅) | 5.99 | 5.79 | 4.98 | 4.42 | 4.34 |
| 重新计量前的销售收入 (千美元) | 847,627 | 872,539 | 782,691 | 555,293 | 868,846 |
| 重新计量后的合同应收款 (千美元) | 32,818 | (10,237) | 83,353 | 11,072 | 6,443 |
| 重新计量后的销售收入 (千美元) | 880,445 | 862,302 | 866,044 | 566,365 | 875,289 |
| EBITDA (千美元) | 384,887 | 397,476 | 331,121 | 195,597 | 325,181 |
| EBITDA 利润率 (占销售收入的百分) | 44% | 46% | 38% | 35% | 37% |
上述数字均以100%项目权益统计。报告的精矿含铜未考虑冶炼协议中的损失或扣减。本新闻稿载述 “EBITDA”、“经调整EBITDA”、“EBITDA利润率”、“按比例计算的现金及现金等价物” 和 “C1现金成本” 为非公认会计准则的财务指标。关于本文载述每项非公认会计准则财务指标的详细说明，以及与国际财务报告准则 (IFRS) 最直接可比的详细对账，请参阅公司截至2026年6月30日止三个月的《管理层讨论与分析》“非公认会计准则财务指标”及”按比例计算的财务比率”的部分。
(1) 从2026年起，阳极铜及粗铜含铜金属量包括卡莫阿–卡库拉矿山现场冶炼厂的产量，以及在科卢韦齐卢阿拉巴铜冶炼厂进行处理加工的卡莫阿–卡库拉精矿。产量还包括卡莫阿–卡库拉冶炼厂渣选车间生产的精矿，已售予第三方，未经现场冶炼厂或卢阿拉巴冶炼厂处理加工。 (2) 计价精矿含铜金属的销售量已扣除约96.7%的计价系数。计价阳极铜或粗铜含铜金属的销售量已扣除约99.7%的计价系数。 (3) 所有可售产品中的计价铜均以美元/磅为单位。(4) 2025年第四季度的矿石处理量，未计入冶炼厂渣选车间处理的16万吨矿石。
C1现金成本明细如下 :
| 2026年第二季度 | 2026年第一季度 | 2025年第四季度 | 2025年第三季度 | 2025年第二季度 | ||
| 采矿 | (美元/磅) | 1.46 | 1.39 | 1.22 | 1.22 | 0.73 |
| 选矿 | (美元/磅) | 0.69 | 0.59 | 0.51 | 0.50 | 0.34 |
| 冶炼厂运营成本 | (美元/磅) | 0.41 | 0.27 | 0.01 | – | – |
| 运费 | (美元/磅) | 0.24 | 0.22 | 0.70 | 0.38 | 0.49 |
| 精炼和粗炼费 | (美元/磅) | 0.08 | 0.12 | 0.13 | 0.21 | 0.14 |
| 硫酸副产品收入 | (美元/磅) | (0.39) | (0.32) | – | – | – |
| 管理和行政成本 | (美元/磅) | 0.35 | 0.31 | 0.42 | 0.31 | 0.19 |
| C1现金成本 | (美元/磅) | 2.84 | 2.58 | 2.99 | 2.62 | 1.89 |
所有可售产品中的计价铜均以美元/磅为单位。
上述现金成本中，计入采矿、选矿和冶炼成本的电费可分摊如下﹕:
| 2026年第二季度 | 2026年第一季度 | 2025年第四季度 | 2025年第三季度 | 2025年
第二季度 |
||
| 电费 | (美元/磅) | 0.57 | 0.47 | 0.33 | 0.35 | 0.20 |
| 电费占每磅计价铜C1现金成本的比例 | (%) | 20.1% | 18.2% | 11.0% | 13.4% | 10.6% |
所有可售产品中的计价铜均以美元/磅为单位。
C1 现金成本的计算基准与伍德曼肯兹成本指南制定的行业标准定义一致，但并非国际财务报告准则认可的方式。在计算 C1 现金成本时，成本的计量基准与财务报表中所述的公司应占卡莫阿控股合资企业的收益份额相同。管理层以C1 现金成本评估经营业绩，其中包括所有直接采矿、选矿以及管理和行政成本。冶炼费和销售至最终港口的运费扣减被列作销售收入的一部分，将计入C1现金成本，以得出交付成品金属的粗略成本。权益金、产品税和非经常性费用并非直接生产成本，因此不会计入C1现金成本。
上述数字均以100%项目权益统计。报告的精矿含铜未考虑冶炼协议中的损失或扣减。
卡莫阿–卡库拉2026年第二季度共生产6.4万吨铜，C1现金成本2.84美元/磅
2026年第二季度，I 期、II 期和 III 期选厂共处理矿石297万吨，生产精矿含铜6.1万吨。本季度，卡莫阿–卡库拉共生产阳极铜、粗铜或待售渣选精矿含铜6.4万吨，其中包括卡莫阿–卡库拉铜冶炼厂出产阳极铜及待售渣选精矿含铜6.2万吨，以及卢阿拉巴铜冶炼厂处理加工的2,256吨粗铜。本季度，粗铜产量下降是由于卢阿拉巴铜冶炼厂停产56天所致。卢阿拉巴铜冶炼厂已于2026年7月1日恢复生产。
本季度的铜库存保持不变，约为4万吨。2026年下半年，按计划矿山现场铜库存将减少约1万吨。
2026年初，卡莫阿–卡库拉矿山现场及卢阿拉巴铜冶炼厂约有5万吨铜库存。2026年第二季度末约有4万吨铜库存，与第一季度末的库存量相同。卡莫阿–卡库拉管理层旨在到年底将铜库存减少至2.5万至3万吨之间。
| 卡莫阿–卡库拉季度产量摘要 | |||||
| 2026年第二季度 | 2026年第一季度 | 2025年第四季度 | 2025年第三季度 | 2025年
第二季度 |
|
| I 期和 II 期 | |||||
| 矿石处理量 (千吨) | 1,387 | 1,534 | 1,712 | 1,838 | 1,991 |
| 处理矿石铜品位 (%) | 2.59% | 2.35% | 2.32% | 2.50% | 4.12% |
| 铜回收率 (%) | 86.6% | 84.1% | 83.2% | 81.3% | 85.4% |
| 生产精矿含铜 (吨) | 30,211 | 30,527 | 34,602 | 37,744 | 71,401 |
| III 期 | |||||
| 矿石处理量 (千吨) | 1,582 | 1,574 | 1,662 | 1,618 | 1,631 |
| 处理矿石铜品位 (%) | 2.22% | 2.28% | 2.38% | 2.44% | 2.92% |
| 铜回收率 (%) | 88.2% | 87.2% | 88.2% | 84.2% | 85.5% |
| 生产精矿含铜 (吨) | 30,923 | 31,379 | 34,814 | 33,522 | 40,608 |
| I 期、II 期和 III 期 | |||||
| 矿石处理量 (千吨) | 2,986 | 3,108 | 3,374 | 3,456 | 3,622 |
| 处理矿石铜品位 (%) | 2.39% | 2.32% | 2.35% | 2.47% | 3.58% |
| 铜回收率 (%) | 87.4% | 85.6% | 85.7% | 82.7% | 85.4% |
| 生产精矿含铜 (吨) | 61,134 | 61,906 | 69,416 | 71,266 | 112,009 |
| 冶炼厂 | |||||
| 阳极铜、粗铜或待售精矿含铜 (吨) (1) | 64,328 | 71,417 | – | – | – |
| 浓硫酸 (吨) | 112,307 | 117,871 | – | – | – |
| 季度纪录以红色显示
|
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| (1) 阳极铜及粗铜含铜金属量包括卡莫阿–卡库拉矿山现场冶炼厂的产量，以及在科卢韦齐卢阿拉巴铜冶炼厂进行处理加工的卡莫阿–卡库拉精矿。产量还包括卡莫阿–卡库拉冶炼厂渣选车间生产的精矿，已售予第三方，未经现场冶炼厂或卢阿拉巴冶炼厂处理加工。。 | |||||
卡莫阿矿山采矿能力提升，有望于2026年下半年提高铜产量；I 期和 II 期选厂将会处理卡莫阿矿山开采的富余矿石
I 期、 II 期和 III 期选厂于第一季度和第二季度的矿石处理量相若，保持约300万吨。随着采矿产能提升及库存精矿逐渐减少，矿石处理能力保持稳定。自2025年中期以来，I 期和 II 期选厂一直处理品位较低的地表堆存矿石，2026年第一季度末已全部耗尽。随着卡莫阿矿山采矿能力提升，2026年第二季度的开采矿石总量环比增长约达25%。第二季度开采298万吨矿石，相当于年化1,200万吨的产能，或卡莫阿–卡库拉选厂综合设计产能的70%。选厂仅处理开采矿石而非矿堆矿石，也显著提高了回收率，5月和6月的回收率均达88%以上。
此外，卡库拉矿山的原矿品位在第二季度持续提高，5月和6月份的原矿品位均超过3.1%。卡莫阿矿山的原矿品位略低，约2.0%，预计到2026年下半年将有所提升。
图1﹕卡莫阿–卡库拉季度铜产量预期(千吨)
注﹕数值以100%基础报告。灰色柱状图显示季度铜产量预测，并非指导目标。
(1) 截至2026年初，矿山现场库存精矿含铜约5万吨。剩余库存将于2026年逐渐减少。
(2) 2025年的产量以精矿含铜量报告。2026年及以后的产量则以阳极铜、粗矿或待售渣选精矿含铜量报告。
第三季度初，卡库拉和卡莫阿矿山的采掘班组发起行业行动，导致卡库拉矿山停止采矿作业9天，卡莫阿矿山停止7天。行业行动在签署集体谈判协议修订案之前举行，当时卡莫阿铜业正与多个工会就该项协议进行磋商。集体谈判协议自2021年起生效，卡莫阿–卡库拉95%的员工都受集体谈判协议保障。集体谈判协议修订案已于7月份完成磋商，此后地下采矿作业已恢复正常，集体谈判协议的条款没有重大修改，期间选厂和冶炼厂的运营也未受影响。
2026年铜产量指导目标从29万 – 33万吨收窄至29万 – 31万吨，以阳极铜或粗铜产品含铜量来统计。2026年下半年有望提高铜产量(见图1)。随着卡莫阿矿山 (卡莫阿1区和卡索科) 采矿产能提升以及库存精矿逐渐减少，铜产量将有所增加。
2026年下半年将增加采掘班组人手并开展大范围采矿，预计卡莫阿矿山的采矿能力将提升30%至每月约70万吨，相当于年化850万吨的产能。此外，卡哈拉 (Kahala) 箱式开槽最近竣工，为卡莫阿矿山打开新的进场通道，从6月起在斜坡道开采副产矿。
在卡莫阿矿山正进行另一条名为卡索科南 (Kansoko Sud) 的斜坡道建设。2026年第二季度已完成卡索科南箱式开槽的施工，目前正建设双斜坡道，还需掘进700米才到达矿体，预计于2027年第一季度完成。
卡哈拉箱式开槽鸟瞰图。2026年第三季度将增加采掘班组人手以加快大范围采矿，在卡哈拉箱式开槽竣工后，预计卡莫阿采区的采矿能力将提升30%。
新建成的卡索科南箱式开槽，预计于2027年第一季度启动井巷开拓工程。新箱式开槽将为铜产量增长提供支持，预计2027年的铜产量为38万至42万吨 。
第二季度期间，由于卡库拉矿山的矿石供应减少，I 期和 II 期选厂间歇运行。2026年下半年，预计卡库拉和卡莫阿的采出矿石量增加，将更有效地利用 I 期和 II 期选厂的产能。
2026年下半年，I 期和 II 期选厂将会处理来自卡库拉矿山西区的矿石，每月处理约40万吨 (或年化480万吨)，铜品位约 2.7%。此外，到2026年第三季度末，预计卡莫阿矿山的采矿能力将从650万吨/年增加至850万吨/年，届时 I 期和 II 期选厂将会处理卡莫阿矿山采出的富余矿石(200万吨/年) ，平均铜品位约 2.5%。
2027年卡莫阿–卡库拉矿山全寿期开发方案更新进展顺利；卡莫阿和卡库拉矿山已启动钻探工作，井巷开拓正按计划推进
公司于2026年3月31日公布2026年卡莫阿–卡库拉矿产资源量估算后，已于第二季度启动一系列工作，旨在为技术报告提供关键依据和建议，以提高矿石回采率和采矿速率。这些工作的结果将为矿山全寿期开发方案更新提供数据支持，预计将于2027年第一季度末完成。
2026年卡莫阿–卡库拉矿产资源量估算其中一项关键建议是提高卡莫阿和卡库拉矿山岩土工程和水文地质模型的准确性。在没有最新可用信息的情况下，2026年卡莫阿–卡库拉矿产资源量估算假设两座矿山所有区域的岩土工程条件相似。岩土工程和水文地质模型的准确性提高后，与之前的技术报告相比，2027年矿山全寿期开发方案更新采用的矿石回采率和采矿速率将会更为准确。
两座矿山将开展25万米的加密钻探计划，以提高岩土工程和水文地质模型的准确性。计划共投入12台钻机，首批钻机已于7月进场并开始钻探。同时正进行多项技术对比研究，旨在提高矿石回采率。
2027年卡莫阿–卡库拉矿山全寿期开发方案更新旨在进一步推进产能爬坡，从2028年起将铜年产量恢复至50万吨，C1现金成本降至约2.00美元/磅或以下。
正如2026年卡莫阿–卡库拉矿产资源量估算信息披露中所述，卡莫阿和卡库拉地下矿山在未来18个月内将全力集中井巷开拓，在开展大范围采矿之前开拓长期的进场通道和采矿辅助设施。卡莫阿矿山于第二季度末已开展大范围采矿，卡库拉矿山将于2027年下半年开展大范围采矿。未来12个月内，卡库拉矿山将集中开采副产矿。井巷开拓的重点将放在矿体周边较低品位范围的外围开拓工程，竣工后在高品位的新采区进行采矿作业。
2026年至今，井巷开拓的速度正按计划推进 (见图2)。第二季度，卡库拉矿山的开拓速率大幅增加21%。预计到年底，卡莫阿和卡库拉每台设备的开拓速率将提高至约128米/月。
卡莫阿–卡库拉技术服务团队的工程师，以及刚果(金)钻井承包商Rubatek SARL公司的操作人员在卡库拉矿山的一台金刚石钻机前。2027年卡莫阿–卡库拉矿山全寿期开发方案的钻探计划已于7月份启动。
图2﹕卡莫阿和卡库拉井巷开拓速度简图，与2026年第一季度末发表的新季度目标对比 (按每套设备的月进尺计算)
(1) 2026年第二季度的目标速度是基于2026年3月31日公布的卡莫阿–卡库拉矿产储量估算提出的最新开拓速度。
卡莫阿–卡库拉矿山现场50万吨/年铜冶炼厂持续以设计产能的60%运行；受全球供应链中断的影响，硫酸产品销售价格继续上涨
2026年下半年，冶炼厂旨在实现日产约850吨阳极铜的目标，相当于年化30万吨铜的产能，约为设计指标的60%。冶炼厂能否进一步推进产能爬坡受到精矿供应量的限制。预计冶炼厂于2028年爬坡达产至50万吨/年的设计产能。
除生产阳极铜外，冶炼厂平均每天生产1,250吨浓硫酸，相当于年化约48万吨的产能 (设计稳态产能为70万吨/年)。冶炼厂向刚果 (金)铜矿带附近的矿山销售硫酸产品，包销商从卡莫阿–卡库拉矿山直接采购硫酸。第二季度的浓硫酸实际售价与上一季度相同。预计7月和8月的浓硫酸合同售价将上涨80%至约800美元/吨以上。本季度共生产11.2万吨浓硫酸产品。本季度末，现场约有1.1万吨硫酸库存待售。
2026年第二季度，冶炼厂的平均运营成本为0.41美元/磅，硫酸副产品带来的0.39美元/磅收入抵扣。第二季度的冶炼厂成本高于第一季度的0.27美元/磅，主要是因为第一季度的冶炼厂运营成本部分予以资本化。冶炼厂运营节省的物流成本仍然相当可观。2026年第二季度的物流成本为0.24美元/磅，相等于冶炼厂投产前物流成本的三分之一。
晨曦映照的 I 期和 II 期选厂 (背景) ，前方右则为“项目95计划”新安装的浓密机。 “项目95计划”已于6月完成试车，预计到2026年第三季度，选厂的回收率将有所提升。
卡莫阿–卡库拉矿山现场光伏+储能电站将于2026年第三季度末爬坡达产；增容计划进展顺利，预计到2027年底，矿山现场的光伏供电能力将翻一番至120兆瓦，并降低现金成本
卡莫阿–卡库拉矿山现场光伏电站正在进行试车。第三季度末爬坡达产后，两座光伏电站生产的60兆瓦电力将专供卡莫阿铜业。
两座光伏电站由Cross Boundary Energy及Green World Energie 出资建设、拥有和运营，将安装总计433兆瓦的光伏发电设施及高达1,107兆瓦时的电池储能系统 (BESS)，是目前非洲同类工业场景中最大型的光伏+储能电站项目。
卡莫阿–卡库拉计划到2027年底将矿山现场的光伏发电能力翻一番至120兆瓦。2026年第二季度矿山已完成招标并与Green World Energie签署购电协议，在矿山现场再建设一座30兆瓦的光伏+储能电站，预计将在2027年第三季度竣工。目前正为扩建另一座30兆瓦光伏发电站的进行最后阶段磋商，预计即将完成合同谈判。
矿山现场的光伏发电站爬坡达产后，将为卡莫阿–卡库拉矿山无间断供应60兆瓦稳定电力，并将成为非洲同类项目中最大型的光伏+储能电站项目。
卡莫阿–卡库拉精矿产铜、现金成本及资本性开支指导目标
| 卡莫阿–卡库拉指导目标 | 2026年 | 2027年 |
| 阳极铜或粗铜含铜金属量 (吨) | 29万 – 31万(1) | 38万 – 42万 |
| C1现金成本 (美元/磅) (2) | 2.60 – 3.00 | 2.10 – 2.50 |
| 资本性开支(百万美元) | 1,100 – 1,400 | 750 – 950 |
(1) 调整前的2026年产量指导目标为29万 – 33万吨阳极铜或粗铜
(2) 所有可售产品中的计价铜均以美元/磅为单位
上述数字均以100%项目权益统计。报告的精矿含铜未考虑冶炼协议中的损失或扣减。
卡莫阿–卡库拉的指导目标以各项假设和估算为基础，涉及对已知和未知风险、不确定性和其它因素的估计，可能与实际业绩出现重大差异。
虽然卡库拉矿山已重启采矿作业，但风险因素仍然存在，包括地下基础设施的完整性。新的排水基础设施正进行施工，确保能够在规定的时间点内进入新采区，使井下作业按预期实现产能爬坡。卡莫阿–卡库拉指导目标以上述因素为基础考量，基于当前所有的可用信息，公司管理层认为上述考量是合理的。
2026年3月31日修订的2026年和2027年铜产量及C1现金成本指导目标，已考虑卡莫阿矿山和卡库拉矿山的矿山设计更新，其中包括较长的前期开拓计划，为后续开采的稳定性提供支持。未来12至18个月的重点将放在卡库拉矿山的外围开拓工程，待完工后在新采区进行采矿作业。卡莫阿矿山于2026年第二季度已开展大范围采矿，卡库拉矿山将于2027年下半年开展大范围采矿。实际井巷开拓速度低于预期，主要是因为地质和水文条件欠佳。因此，目标开拓速度已下调约15%。
艾芬豪矿业旨在从2028年起，将卡莫阿–卡库拉的阳极铜或粗铜年产量恢复至50万吨以上，C1现金成本低于2.00美元/磅。
报告的产量按以往惯例以精矿含铜(吨)显示，从2026年起将以阳极铜或粗铜产品含铜金属量(吨)统计。卡莫阿–卡库拉矿山现场冶炼厂正推进产能爬坡至年化50万吨的产能，预计将会处理 I 期、II 期和 III 期选厂生产的大部分精矿以出产阳极铜。
C1现金成本的指导目标以各项假设为基础，包括开采矿石量、处理铜矿石品位、选矿回收率、现场冶炼厂产能爬坡的时间点及其它因素。
C1现金成本为非公认会计准则的财务指标。管理层以C1现金成本评估经营业绩，其中包括所有采矿、选矿、矿堆管理以及管理和行政成本。冶炼费和销售至最终港口 (通常是中国港口) 的运费扣减被列作销售收入的一部分，将计入C1现金成本，以得出最终交付结算金属产品的粗略成本。
卡莫阿–卡库拉2026年的资本性开支预期处于指导目标范围的低位。2026年未使用的资本性开支额度将于2027年上半年使用。2027年的资本性开支指导目标保持不变。
关于过往成本的对比，请参阅公司截至2026年6月30日止三个月的《管理层讨论与分析》“非公认会计准则财务指标” 的部分。
- 基普什项目
艾芬豪矿业持有62%股权
位于刚果民主共和国
基普什超高品位锌-铜-锗-银-铅矿位于刚果(金)，邻近赞比亚边境的基普什镇，距离卢本巴希西南约30公里。基普什地处中非铜矿带，位于卡莫阿–卡库拉铜矿项目东南约250公里。2011年11月，艾芬豪通过其全资子公司基普什控股，收购了基普什项目68%的权益。基普什项目其余32%权益由刚果(金) 国有矿业公司杰卡明 (Gécamines) 持有。根据2023年底签署的合作协议修订案，2025年第一季度，杰卡明持有的股权增加至38%。
艾芬豪与其合资伙伴于2024年中提前启动基普什锌矿复产，于本季度期间继续推进爬坡达产。2024年11月17日，刚果(金)总统费利克斯·齐塞克迪 (Félix Tshisekedi) 阁下与政府代表团正式重启基普什锌矿。基普什于2025年第三季度完成技改方案，目前正推进产能爬坡。
基普什运营和财务数据摘要
| 2026年第二季度 | 2026年第一季度 | 2025年第四季度 | 2025年第三季度 | 2025年
第二季度 |
|
| 矿石处理量 (吨) | 200,774 | 196,774 | 194,140 | 168,862 | 153,342 |
| 处理矿石锌品位 (%) | 38.71% | 36.96% | 36.18% | 37.81% | 33.37% |
| 锌回收率 (%) | 91.91% | 90.63% | 87.71% | 89.36% | 85.22% |
| 生产精矿含锌 (吨) | 70,177 | 65,044 | 61,444 | 57,200 | 41,788 |
| 已销售锌 (吨) (1) | 43,424 | 54,940 | 48,075 | 49,744 | 43,348 |
| 销售成本 (美元/磅) | 1.06 | 1.06 | 1.13 | 1.11 | 1.05 |
| C1现金成本 (美元/磅)(2) | 0.90 | 0.86 | 0.86 | 0.95 | 0.96 |
| 实现锌价 (美元/磅) | 1.58 | 1.47 | 1.44 | 1.27 | 1.23 |
| 重新计量前的销售收入 (千美元) | 137,413 | 160,142 | 133,792 | 126,855 | 92,875 |
| 重新计量后的合同应收款 (千美元) | 8,872 | 1,400 | 4,246 | 2,548 | 3,882 |
| 重新计量后的销售收入 (千美元) | 146,285 | 161,542 | 138,038 | 129,403 | 96,757 |
| EBITDA (千美元) | 50,907 | 58,485 | 44,211 | 26,674 | 9,295 |
| EBITDA利润率 (占销售收入的百分比) | 35% | 36% | 32% | 21% | 10% |
| 季度纪录以红色显示 | |||||
上述数字均以100%项目权益统计。报告的精矿含铜未考虑冶炼协议中的损失或扣减。本新闻稿载述 “EBITDA”、“经调整EBITDA”、“EBITDA利润率”、“按比例计算的现金及现金等价物” 和 “C1现金成本” 为非公认会计准则的财务指标。关于本文载述每项非公认会计准则财务指标的详细说明，以及与国际财务报告准则 (IFRS) 最直接可比的详细对账，请参阅公司截至2026年6月30日止三个月的《管理层讨论与分析》“非公认会计准则财务指标”及”按比例计算的财务比率”的部分。
(1) 计价精矿含锌的销售量已扣除85%的计价系数。 (2) 所有可售产品中的计价锌均以美元/磅为单位。
C1 现金成本明细如下 :
| 2026年第二季度 | 2026年第一季度 | 2025年第四季度 | 2025年第三季度 | 2025年
第二季度 |
||
| 采矿 | (美元/磅) | 0.19 | 0.17 | 0.18 | 0.18 | 0.16 |
| 选矿 | (美元/磅) | 0.07 | 0.07 | 0.09 | 0.05 | 0.08 |
| 运费 | (美元/磅) | 0.50 | 0.46 | 0.44 | 0.49 | 0.50 |
| 粗炼费 | (美元/磅) | 0.06 | 0.07 | 0.07 | 0.07 | 0.07 |
| 后勤服务 | (美元/磅) | 0.08 | 0.09 | 0.08 | 0.16 | 0.15 |
| C1 现金成本: | (美元/磅) | 0.90 | 0.86 | 0.86 | 0.95 | 0.96 |
所有可售产品中的计价锌均以美元/磅为单位
C1 现金成本的计算基准与伍德曼肯兹成本指南制定的行业标准定义一致，但基普什矿山的每磅现金成本是按每吨销售锌精矿计算，未计入库存待售的锌精矿量。C1 现金成本和每磅现金成本并非IFRS 会计准则认可的方式。管理层以C1 现金成本评估经营业绩，其中包括所有直接采矿、选矿以及管理和行政成本。冶炼费和销售至最终港口的运费扣减被列作销售收入的一部分，将计入C1现金成本，以得出交付成品金属的粗略成本。权益金、产品税和非经常性费用并非直接生产成本，因此不会计入C1现金成本。
上述数字均以100%项目权益统计。报告的精矿含金属未考虑冶炼协议中的损失或扣减。
基普什选厂2026年第二季度破纪录生产7万吨锌，环比增长8%，接近2026年产量指导目标的高位
2026年第二季度，基普什选厂创下精矿产锌7万吨的纪录，环比增长8%，相当于年化28万吨锌的产能。本季度创下多项纪录，包括矿石处理量达20万吨、入选锌品位达38.7%以及选厂回收率达92%，为季度产量增长提供支持。此外，选厂于5月份破纪录生产2.6万吨锌。
2026年上半年，基普什矿山共生产13.5万吨锌。2026年第二季度产量标志着，基普什矿山连续第七个季度录得锌产量环比增长(见图3)，有望实现2026的产量指导目标 (24万 – 29万吨锌)。
本季度的C1现金成本高于2026年第一季度，主要是因为柴油价格上涨提高采矿成本，以及清关和运输瓶颈问题导致物流费用增加。尽管季度产量创下新高，但物流瓶颈问题导致本季度的锌精矿库存增加，降低销量。基普什矿山与出口港口之间的物流限制导致锌精矿库存增加至约4.4万吨，相当于两个月的产量，预计将于2026年下半年逐渐减少。
图3﹕基普什选厂季度锌产量(吨)。2026年第二季度的锌产量相当于年化28万吨锌的产能。
图4﹕全球10大锌矿排名，按计价锌产量排序，并附原矿品位 (%)。基普什有望实现2026年的产量指导目标，跻身全球三大锌矿之列。
注：信息来源：标普 Capital IQ (2026年6月28日)。
*公司并无提供指导目标，2025年的锌产量为标普 Capital IQ (2026年) 的估算，并没有包括Lanping Jinding矿山。基普什于2026年1月14日公布2026年产量指导目标。
基普什矿山96万吨/年选厂的鸟瞰图，前方为超高品位的锌矿堆。
继卡莫阿–卡库拉矿山的混合光伏电站取得成功后，公司计划在基普什矿山建设一座类似设施以支持矿山运营。目前正就光伏电站合同进行评标，预计将于第四季度签约。光伏电站将为矿山无间断供应10兆瓦稳定电力，满足基普什矿山约一半的电力需求。预计光伏发电站将于2028年第二季度投入运行。
基普什矿山生产的精矿还含有大量非常关键的战略矿产锗和镓。我们正积极研究不同方案以开采基普什矿山中的大量镓和锗，这两种金属对于全球供应链的稳定性至关重要。锗是一种战略性金属，用于电子设备、平板显示屏、发光二极管 (LED)、夜视设备、光纤网络、光学透镜系统和太阳能电池应用。镓是一种战略性金属，用于制造集成电路中使用的复合半导体晶片，以及激光二极管、LED、光电探测器和太阳能电池等光电设备。
2026 基普什2026年精矿产锌、现金成本及资本性开支指导目标
| 基普什2026年指导目标 | |
| 精矿含锌 (吨) | 24万 – 29万 |
| C1现金成本 (美元/磅) | 0.85 – 0.95 |
| 资本性开支 (百万美元) | 60 |
上述数字均以100%项目权益统计。
基普什指导目标以各项假设和估算为基础，涉及已知和未知风险、不确定性和其它因素，可能与实际业绩出现重大差异，包括刚果(金)电网供电的稳定性、当前运输费及其它因素。报告的精矿含金属量未考虑冶炼协议中的损失或扣减。
C1现金成本为非公认会计准则的财务指标。管理层以C1现金成本评估经营业绩，其中包括所有直接采矿、选矿、堆矿处理以及管理和行政成本。冶炼费和销售至最终港口的运费被列作销售收入的一部分，将计入C1现金成本，以得出最终交付结算金属产品的粗略成本。
关于过往成本的对比以及与IFRS最直接可比的详细对账，请参阅本新闻稿及公司截至2026年6月30日止三个月的《管理层讨论与分析》“非公认会计准则财务指标” 的部分。
- 普拉特瑞夫项目
艾芬豪矿业持有64%股权
位于南非
普拉特瑞夫项目位于林波波省的布什维尔德岩浆杂岩带北部，距离约翰内斯堡东北约280公里，距离南非莫科菲德镇约8公里。普拉特瑞夫项目由 Ivanplats (Pty) Ltd. (以下简称 “Ivanplats”) 持有，艾芬豪矿业持有Ivanplats公司64%的权益。《全面提高黑人经济实力法案》(B-BBEE) 的南非受益人持有项目26%的权益，这些受益人包括20个当地社区，约15万居民、项目雇员和当地企业主。伊藤忠商事株式会社、日本石油天然气和金属国家公司和日本天然气公司组成的日本财团持有余下10%的权益。
在布什维尔德北翼，铂族金属矿化主要赋存在一套走向延伸30多公里的矿化层位。普拉特瑞夫含矿层位连续性很好，从Valterra (前身为英美铂金) 的Mogalakwena 矿山开始走向上向外延伸。普拉特瑞夫项目的Flatreef矿床，铂族金属、镍、铜和金矿体厚大，产状平缓且品位高，适合进行大规模机械化作业，以最大化开采矿石。
自2007年以来，Flatreef矿体是全球最大型、未被开发的贵金属项目以及世界上最大的待开发的硫化物镍矿资源之一。以铂、钯、铑和黄金 (3PE+Au)=2.0克/吨的边界品位估算，Flatreef矿床的控制矿产资源量约5,600万盎司当量铂，推断矿产资源量约7,400万盎司当量铂。
2025年11月，普拉特瑞夫矿山成功投产后，I 期选厂正推进产能爬坡，预计于2026年中实现商业化生产。
普拉特瑞夫矿山三座竖井的井架。3号竖井于2026年第二季度投产。2号竖井目前正在扩建，将井径扩大至10米，将成为非洲最大型的竖井。
普拉特瑞夫 I 期选厂的季度产量摘要
| 2026年
第二季度 |
2026年
第一季度 |
2025年
第四季度 |
|
| 普拉特瑞夫 I 期选厂 | |||
| 矿石处理量 (干吨) | 37,296 | 27,512 | 25,543 |
| 处理矿石品位(克/吨) | 2.19 | 2.78 | 2.64 |
| 回收率 (%) | 59 | 57% | 45% |
| 铂族金属产量 (3PE + Au 盎司) | 1,538 | 1,428 | 965 |
3号竖井将使普拉特瑞夫矿山的提升能力增加，从2027年第四季度起，推进 I 期产能爬坡，并为 II 期扩建的井下开拓提供支持
80万吨/年的 I 期选厂于2025年11月18日投产后，已累计生产约3,931盎司的铂、钯、铑和黄金。I 期尚未实现商业化生产，因此不能代表稳态运行的产能。
本季度，普拉特瑞夫矿山 I 期选厂继续间歇运行，集中处理较低品位的副产矿。待矿石原料处理和选厂的瓶颈问题得到解决后，预计将于2026年第四季度实现商业化生产。
3号竖井已按计划于2026年第一季度末竣工，并于2026年4月1日提升首批矿石。6月份已完成竖井的试车工作，且3号竖井的地下基础设施，包括一台破碎机、两条输送带和两套放矿设施，也于2026年6月完成试车。
3号竖井及其地下基础设施投产后，使普拉特瑞夫矿山的矿石提升能力显著增加，能够同时提升矿石和废石，之前单靠1号竖井则无法实现。
随着矿石提升能力增加，第二季度末已开展大范围采矿，在Flatreef矿体开采高品位矿石。目前已完成两个采场的开采。预计2026年下半年将逐步加快采矿速度。
3号竖井同时提升 II 期扩建地下基础设施的前期工作采出的废石。II 期扩建将按计划于2027年底竣工。
II 期扩建施工进展顺利；本月晚些时候开展 II 期选厂的混凝土地基浇筑工程
II 期330万吨/年选厂的土方工程已于2026年第二季度初启动，并按计划推进。本月晚些时候将进行选厂的首次混凝土地基浇筑。选厂的工程设计进展顺利，目前正集中完成土建和钢结构设计，并已开始长周期设备和电气设备以及电气、控制和仪表 (EC&I) 设备的采购工作。浮选车间的主体结构、设备、管道和钢结构 (SMPP)安装合同已于第二季度完成招标。
2026年第二季度初启动2号竖井扩建，从初始井径3.1米刷扩至10米，利用加固和衬砌的井建工程技术，自上而下扩刷，同时安装永久衬砌以支护井壁，至今已完成约50米进尺(共1,000米)。
预计2号竖井将于2028年底开始提升作业 (人员和材料)，并于2029年底开始提升矿石，为 II 期的稳产作业以及后续 III 期扩建提供支持。
普拉特瑞夫 II 期7亿美元项目融资协议于4月份完成交割
2023年12月，Ivanplats与法国兴业银行和莱利银行签订一项高级债务融资协议，为 I 期项目建设提供资金支持。Ivanplats 已提取首期7,000万美元，并于2025年第二季度提取3,000万美元。
II 期扩建研究完成后，艾芬豪矿业一直致力于加大项目融资，以满足 II 期项目扩建资本的需求。2026年1月12日，公司获得法国兴业银行、ABSA银行和莱利银行的信贷审批，并已签订 II 期7亿美元高级项目融资协议项下的包销合同。II 期融资协议对 I 期融资协议进行修订和扩充，增加约6亿美元的资金，并已于2026年4月30日完成交割。
预计普拉特瑞夫 I 期和 II 期运营所产生的现金流，将为 III 期后续扩建提供资金。
- 全球勘查业务
2026年第二季度初，艾芬豪将2026年集团的总勘查预算从9,000万美元增加至1.26亿美元，是2025年集团勘查开支6,000万美元的两倍之多。公司对于勘查项目，特别是西部前沿探矿权的信心持续增强，集团的总勘查预算其中8,600万美元用于刚果(金)的西部前沿勘查项目、2,000万美元用于公司在哈萨克斯坦的勘查合资项目，剩余的2,000万美元用于艾芬豪在安哥拉、赞比亚和南非的勘查活动。
刚果(金)西部前沿勘查项目
艾芬豪矿业持有54 -100%权益
西部前沿勘查项目的探矿权面积2,427平方公里，毗邻刚果民主共和国 (以下简称“刚果(金)”) 的卡莫阿–卡库拉铜矿山。西部前沿探矿权面积是卡莫阿–卡库拉铜矿采矿权面积的6倍。
2026年钻探计划包括8万米金刚石钻探和1.6万米空气反循环钻探，是艾芬豪迄今为止在西部前沿规模最大的钻探计划。金刚石钻探计划主要集中在马科科勘查区进行探边和加密钻探。此外，待雨季结束后，公司计划在Kamilli靶区开展1.6万米的空气反循环钻探。
第二季度，西部前沿的勘查工作跨越雨季延续至旱季。钻探工作继续集中在马科科勘查区 (马科科、马科科西区和吉图科)，并在马科科东区和Lufupa附近范围进行钻探。2026年第二季度完成30个金刚石钻孔共2.2万米进尺，2026年至今共完成了4.2万米进尺。
2026年第二季度在马科科勘查区继续进行钻探计划，旨在扩大资源范围及进行加密钻探。加密钻探将马科科勘查区部分区域的钻探间距缩小至400米以内，继续验证矿化带的连续性。设计钻孔中三分之一为加密钻探，进一步提高推断矿产资源的可靠程度。本季度在具有明显资源增长潜力的范围进行加密钻探，以马科科西区和吉图科矿床之间区域以及马科科矿体东部延伸为靶区。马科科勘查区的矿化范围持续扩大，目前距离卡莫阿–卡库拉铜矿项目的卡库拉矿山西区仅仅8公里。
第二季度在马科科勘查区启动前期开发工作，包括划定矿山范围、开展基础研究及推进各项监管流程，其中包括社区安置和生计恢复计划。前期开发工作取得更大进展后，将于9月份发布2026年矿产资源估算更新。
本季度期间投入一台专用金刚石钻机持续进行岩土工程钻探。2026年第二季度完成5个岩土钻孔共2,640米进尺，并开展水文地质测试和详细的岩土工程编录，为建设采矿和排水基础设施的预可行性研究提供数据支持。自2025年11月以来，马科科勘查区共完成了11个岩土工程钻孔。
2026年的大地物探计划于6月启动，首先在马科科勘查区开展音频电磁和大地电磁 (AMT-MT)测量，旨在更准确地估算黄铁矿粉砂岩的深度，并识别与增强风化和潜在地下水通道或含水层相关的垂直断层，从而对加丹加盆地的地质构造进行更详细的评价。原定于2026年第二季度启动的有线大地物探计划将于第三季度开展。计划将调查马科科勘查区以及锁定的区域勘查钻孔的井下物理特性。计划收集的岩石特性数据将有助于对现有高分辨率航空物探测量的数据集加深了解。
赞比亚西北省探矿权
艾芬豪矿业全资拥有
艾芬豪的地质师认为，中非铜矿带从西部前沿盆地向西一直延伸至赞比亚西部和安哥拉东部。
2025年第二季度初，艾芬豪矿业获发赞比亚西北省一系列勘查前景极为可观的探矿权证，面积达7,757平方公里，是艾芬豪西部前沿勘查面积的3倍以上，战略性选区位于公司现有的刚果(金) 矿产和安哥拉探矿权之间。艾芬豪矿业在赞比亚的探矿权范围内尚未开展详细勘查，有望打开新一代铜矿资源的潜力。
2025年初步勘查活动的重点，包括对前业主的大地物探和地质历史数据进行分析，以及进行航空重力梯度测量和电磁测量，根据测量数据在权证范围內锁定多个靶区作后续钻探。
2026年第二季度与Remote Exploration Services 公司签署合同，开展矿山现场的地质服务，包括营地建设和物流运输、金刚石钻探管理、大地物探测量，以及潜在的地表化学测量。此外，与赞比亚公司 Blu Rock Mining Services 签署钻探合同，开展14个钻孔共7,000米进尺的金刚石钻探计划，并已于2026年6月开工 ，预计于本季度末完成1,060米进尺。
第三季度和第四季度将开展有线大地物探计划以收集物理特性数据，有助于对航空物探测量的数据集加深了解，并在权证范围内锁定后续靶区。
安哥拉莫希科省 (Moxico) 及宽多–库邦戈省 (Cuando Cubango) 探矿权
艾芬豪矿业全资拥有
艾芬豪矿业利用发现西部前沿和卡莫阿–卡库拉所汲取的专业知识，在安哥拉重点勘查铜矿资源。公司获得莫希科省及宽多–库邦戈省共22,000平方公里的探矿权，勘查前景权为可观，是安哥拉最大型的绿地沉积岩容矿型铜矿之一。
2023年11月27日，艾芬豪与安哥拉国家矿产资源局签署一项矿业投资合同，并于2024年6月首次进驻勘查区，在22,000平方公里的探矿权范围进行航磁测量和大地物探填图。艾芬豪勘查团队其后完成600平方公里的基础土壤化探，并已完成野外考察工作，包括音频电磁测量、大地电磁 (MT) 测量及被动源地震测量。
2025年底开展一项共计12个钻孔的地层研究钻探计划，但由于雨季到临，在完成一个钻孔后暂停。2026年第二季度重启钻探工作，预计将于年底前完工，至今已完成3个金刚石钻孔。
哈萨克斯坦中部楚萨雷苏 (Chu-Sarysu) 盆地勘查合资项目
艾芬豪矿业持有20%股权 (可行使挣股权提高所有权至80%)
艾芬豪矿业与英国私营公司 Pallas Resources 组建合资企业，在世界第三大沉积岩容矿型铜矿带哈萨克斯坦的楚萨雷苏 (Chu-Sarysu) 盆地释放巨大的勘查潜力。合资企业拥有的探矿权面积达16,708 平方公里，勘查前景可观，拥有大量苏联时期积累的勘查数据。
2025年2月12日，艾芬豪公布初步投资1,870万美元用于前两年的勘查活动，并可行使挣股权，逐步提高艾芬豪的所有权至80%。
首期1,870万美元已全额投入，用于2025年第三季度启动的大地物探和金刚石钻探计划。自2026年5月起，向合资企业追加2,000万美元投资，将钻探工作量翻倍至4万米以上。新增预算将用于整个权证范围，从而提高艾芬豪在合资企业中的权益。
勘查区和区域大地物探和地球化学测量，以及迄今为止已完成的地层钻探都表明了这未被充分勘查、潜力巨大的铜矿化带前景极为可观。截至第二季度末共投入3台金刚石钻机，2026年至今已完成7,048米进尺。
南非莫科菲德 (Mokopane Feeder) 勘查项目
艾芬豪矿业全资拥有
艾芬豪矿业正在南非布什维尔德杂岩带北部进行勘查，靠近 Ivanplat 的普拉特瑞夫项目，对一个大型的重力异常位置进行测试。这重力异常位置被认为是布什维尔德杂岩北部潜在大量镍铜硫化物的主要供矿构造带 (feeder zone)，即是构成世界级Flatreef矿床和其它矿床的矿化源。
艾芬豪于2024年初完成地质和大地物探数据的全面分析后，已锁定多个重点钻探靶区。2025年第一季度启动一项6,000米的金刚石钻探计划，到2025年底已完成两个钻孔共3,300米进尺。自2025年底以来并无进行钻探。2026年的勘查活动主要集中在重新整理大地物探数据以锁定钻探靶区。
季度财务信息精选
下表总结了八个季度滚动的财务信息摘要。艾芬豪在 2024 年第四季度开始从基普什矿山获得经营收入。2025年第四季度起，公司收入还包括普拉特瑞夫矿山投产前的销售收入。卡莫阿–卡库拉项目生产所得的经营收入均被列入卡莫阿控股合资企业计算。艾芬豪在任何财务报告期间都未宣告或支付任何股息或股东红利。
| 截至2026年
6月30日止 三个月 |
截至2026年
3月31日止 三个月 |
截至2025年
12月31日止 三个月 |
截至2025年
9月30日止 三个月 |
||
| $’000 | $’000 | $’000 | $’000 | ||
| 收入 | 152,611 | 165,529 | 138,435 | 129,403 | |
| 销售成本 | (108,058) | (132,537) | (120,518) | (122,151) | |
| 财务收入 | 44,990 | 43,895 | 45,099 | 43,855 | |
| 应占合资企业利润(亏损) | 16,277 | (42,040) | 45,647 | 11,305 | |
| 管理和行政开支 | (15,546) | (19,428) | 4,518 | (2,068) | |
| 勘查及项目评价开支 | (15,226) | (15,951) | (19,722) | (10,324) | |
| 递延(税款)回收 | 4,261 | 3,157 | (32,995) | 3,169 | |
| 融资成本 | (4,632) | (4,132) | (9,314) | (20,920) | |
| 股份支付 | (4,166) | (2,604) | (5,324) | (6,194) | |
| 嵌入式衍生负债的公允价值收益(亏损) | (17,153) | 7,261 | (3,125) | – | |
| 利润 (亏损): | |||||
| 归属于本公司股东 | 49,741 | 17 | 54,687 | 33,057 | |
| 归属于少数股东 | (3,487) | (2,045) | (14,774) | (2,505) | |
| 综合收益 (亏损) 合计﹕ | |||||
| 归属于本公司股东 | 96,769 | (29,917) | 83,544 | 55,839 | |
| 归属于少数股东 | 1,339 | (5,095) | (11,687) | (3) | |
| 基本每股利润 | 0.03 | 0.00 | 0.04 | 0.02 | |
| 稀释每股利润 | 0.03 | 0.00 | 0.04 | 0.02 | |
| 截至2025年
6月30日止 三个月 |
截至2025年
3月31日止 三个月 |
截至2024年
12月31日止 三个月 |
截至2024年
9月30日止 三个月 |
||
| $’000 | $’000 | $’000 | $’000 | ||
| 收入 | 96,757 | 77,020 | 40,818 | – | |
| 销售成本 | (100,217) | (81,771) | (51,563) | – | |
| 应占合资企业利润 | 15,704 | 107,948 | 73,620 | 83,507 | |
| 财务收入 | 43,583 | 41,623 | 56,041 | 60,164 | |
| 管理和行政开支 | (10,378) | (9,957) | (19,633) | (10,573) | |
| 勘查及项目评价开支 | (8,585) | (9,145) | (15,845) | (12,813) | |
| 融资成本 | (4,947) | (7,838) | (6,849) | (471) | |
| 递延(税款)回收 | 7,842 | 4,374 | 12,663 | 575 | |
| 股份支付 | (4,447) | (2,418) | (2,977) | (7,504) | |
| 嵌入式衍生负债的公允价值亏损 | – | – | – | (4,171) | |
| 利润 (亏损): | |||||
| 归属于本公司股东 | 44,051 | 129,760 | 99,344 | 117,942 | |
| 归属于少数股东 | (8,726) | (7,560) | (11,338) | (9,760) | |
| 综合收益 (亏损) 合计﹕
attributable to: |
|||||
| 归属于本公司股东 | 60,900 | 135,033 | 60,964 | 141,525 | |
| 归属于少数股东 | (7,066) | (7,161) | (15,158) | (7,469) | |
| 基本每股利润 | 0.03 | 0.10 | 0.07 | 0.09 | |
| 稀释每股利润 | 0.03 | 0.10 | 0.07 | 0.09 | |
经营业绩讨论
艾芬豪矿业截至2026年6月30日止三个月 (对比2025年6月30日) 的回顾
公司于2026年第二季度录得1.53亿美元收入，相比2025年同期 (9,700万美元)上升5,600万美元。本季度收入其中1.46亿美元来自基普什矿山的锌精矿销售，300万美元来自普拉特瑞夫矿山商业化生产前的收入。截至2026年6月止三个月，销售成本为1.08亿美元，2025年同期为1亿美元，增长主要来自基普什矿山 (1.02亿美元)。关于基普什矿山的业绩，请参阅下文“基普什矿山回顾”部分。
2026年第二季度，公司应占卡莫阿控股合资企业的利润份额相比2025年同期高出100万美元，详情请参阅下文“卡莫阿–卡库拉铜矿项目回顾”部分。
2026年第二季度，艾芬豪的勘查及项目评价开支为1,500万美元，2025年同期则为900万美元。 2026年第二季度的勘查及项目评价开支当中，400万美元用于公司在哈萨克斯坦的勘查活动、100万美元用于公司在安哥拉的勘查活动，其余部分主要用于西部前沿探矿权的勘查活动。
2026年第二季度，财务收入为4,500万美元，比2025年同期(4,400万美元)增加100万美元。其中包括向卡莫阿控股合资企业提供贷款的利息，2026年第二季度的利息收入3,900万美元，2025年同期所得的利息收入为3,500万美元。
截至2026年6月30日止三个月的利润已计入衍生负债的公允价值亏损1,700万美元。衍生负债源自公司签订的锌套期保值合约在期末尚未确认。
公司于2026年第二季度录得4,600万美元利润及9,800万美元的综合收益，2025年同期则录得3,500万美元利润及5,400万美元的综合收益。
截至2026年6月30日止三个月的综合收益，包括由于南非兰特从2026年3月31日至2026年6月30日期间升值4%而产生外汇收益5,200万美元，2025年同期因为海外业务的货币换算而产生外汇收益1,900万美元。
基普什矿山截至2026年6月30日止三个月(对比2025年6月30日) 的回顾
2026年第二季度，公司销售基普什矿山生产的4.3万吨锌，获得1.46亿美元收入，销售成本1.02亿美元。 2025年同期则销售4.3万吨锌，获得9,700万美元收入，销售成本1亿美元。 2026年第二季度，基普什每磅计价锌的销售成本为1.06美元/磅，2025年第二季度为1.05美元/磅。 2026年第二季度销售每磅计价锌的C1现金成本平均为0.90美元/磅，2025年同期则为0.96美元/磅。
截至2026年6月30日止三个月收入已计入按公允价值计量的合同应收款900万美元的市场售价收益。截至2026年6月30日止三个月及2025年同期，基普什按公允价值计量的合同应收款中实现锌价、临时锌价和远期锌价 (以市场售价计) 总结如下﹕
| 截至6月30日止三个月 | ||
| 2026年 | 2025年 | |
| 期内实现 – 期初未定价 | ||
| 远期开盘价 (美元/磅) (1) | 1.47 | 1.29 |
| 实现锌价 (美元/磅) (1) | 1.55 | 1.31 |
| 已销售锌 (吨) | 31,510 | 9,690 |
| 重新计量后的合同应收款 (千美元) | 5,671 | 425 |
| 期内实现 – 当期新售锌 | ||
| 临时锌价 (美元/磅) (1) | 1.54 | 1.19 |
| 实现锌价 (美元/磅) (1) | 1.63 | 1.20 |
| 已销售锌 (吨) | 18,503 | 21,800 |
| 重新计量后的合同应收款 (千美元) | 3,872 | 484 |
| 期末未定价 – 当期新售锌 | ||
| 临时锌价 (美元/磅) (1) | 1.60 | 1.20 |
| 远期收市价 (美元/磅) (1) | 1.58 | 1.26 |
| 已销售锌 (吨) | 24,920 | 21,547 |
| 重新计量后的合同应收款 (千美元) | (671) | 2,973 |
| 重新计量后的合同应收款总计 (千美元) | 8,872 | 3,882 |
| (1) 按加权平均值计 | ||
卡莫阿–卡库拉铜矿项目2026年6月30日止三个月(对比2025年6月30日) 的回顾
2026年第二季度，公司录得合资企业的总收入5,500万美元，2025年同期则录得收入5,100万美元，总结如下：
| 截至6月30日止三个月 | ||
| 2026年 | 2025年 | |
| $’000 | $’000 | |
| 公司应占合资企业利润 | 16,277 | 15,704 |
| 合资企业贷款利息 | 38,636 | 34,927 |
| 公司来自合资企业的收入 | 54,913 | 50,631 |
2026年第二季度，公司在卡莫阿控股合资企业的应收利润份额比2025年同期增加100万美元，明细详见下表里的汇总：
| 截至6月30日止三个月 | ||
| 2026年 | 2025年 | |
| $’000 | $’000 | |
| 应收款项的收入 | 847,627 | 868,846 |
| 重新计量后合同应收款 | 32,818 | 6,443 |
| 收入 | 880,445 | 875,289 |
| 销售成本 | (656,189) | (640,194) |
| 毛利 | 224,256 | 235,095 |
| 管理和行政开支 | (60,416) | (40,087) |
| 矿产摊销 | (3,983) | (4,799) |
| 经营利润 | 159,857 | 190,209 |
| 融资成本 | (111,117) | (52,873) |
| 外汇亏损 | 9,239 | (15,926) |
| 财务收入和其它 | 4,994 | 5,405 |
| 减值(1) | – | (59,025) |
| 税前利润 | 62,973 | 67,790 |
| 当期税款 | (41,993) | (147,856) |
| 递延税款 | 14,999 | 116,773 |
| 税后利润 | 35,979 | 36,707 |
| 卡莫阿控股的少数股东权益 | (3,095) | (4,982) |
| 期内归属于合资企业股东的综合收益总计 | 32,884 | 31,725 |
| 公司应占合资企业利润 (49.5%) | 16,277 | 15,704 |
2026年第二季度，卡莫阿–卡库拉铜矿项目共销售6.1万吨铜，为卡莫阿控股合资企业创造8.80亿美元的收入。2025年同期则销售10.2万吨铜，收入8.75亿美元。尽管2026年第二季度的销量比2025年同期减少40%，但由于期内平均铜价上涨以及平衡后的合同应收款上调使收入有所增加。卡莫阿–卡库拉截至2026年6月30日止三个月的8.80亿美元收入中，5,600万美元来自12万吨硫酸产品的销售。
截至2026年6月30日止三个月及2025年同期，用于重新计量后应收款的实现铜价、临时铜价和远期铜价 (以市场售价计) 可总结如下﹕
| 截至6月30日止三个月 | ||
| 2026年 | 2025年 | |
| 期内实现 – 期初未定价 | ||
| 远期开盘价 (美元/磅) (1) | 5.52 | 4.44 |
| 实现铜价 (美元/磅) (1) | 5.85 | 4.27 |
| 已销售铜 (吨) | 41,390 | 64,422 |
| 重新计量后的合同应收款(千美元) | 29,742 | (23,066) |
| 期内实现 – 当期新售铜 | ||
| 临时铜价 (美元/磅) (1) | 6.05 | 4.23 |
| 实现铜价 (美元/磅) (1) | 6.15 | 4.42 |
| 已销售铜 (吨) | 39,844 | 63,522 |
| 重新计量后的合同应收款(千美元) | 8,354 | 25,473 |
| 期末未定价 – 当期新售铜 | ||
| 临时铜价 (美元/磅) (1) | 6.13 | 4.45 |
| 远期收市价 (美元/磅) (1) | 6.02 | 4.50 |
| 已销售铜 (吨) | 21,405 | 38,192 |
| 重新计量后的合同应收款(千美元) | (5,278) | 4,036 |
| 重新计量后的合同应收款总计 (千美元) | 32,818 | 6,443 |
| (1) 按加权平均值计 | ||
卡莫阿控股合资企业的融资成本从截至2025年6月止三个月的5,300万美元增加5,800万美元至2026年同期的1.11亿美元。增长主要是因为符合条件的资产竣工后，资本化为借贷成本减少所致。融资成本可细分如下：
| 截至6月30日止三个月 | ||
| 2026年 | 2025年 | |
| $’000 | $’000 | |
| 股东贷款利息 | 78,016 | 70,521 |
| 短期和预付货款利息 | 28,751 | 35,137 |
| 银行贷款及透支利息 | 18,551 | 7,250 |
| 银团贷款利息 | 9,970 | 11,376 |
| 租赁负债递减 | 1,687 | 1,651 |
| 复垦递减 | 1,621 | 759 |
| 设备融资贷款利息 | 753 | 1,643 |
| 资本化为借贷成本利息 | (28,232) | (75,464) |
| 111,117 | 52,873 | |
艾芬豪矿业截至2026年6月30日止六个月 (对比2025年6月30日) 的回顾
截至2026年6月30日止六个月，公司录得3.18亿美元收入，相比2025年同期 (1.74亿美元) 上升1.44亿美元。2026年上半年的收入其中3.08亿美元来自基普什矿山，600万美元来自普拉特瑞夫矿山商业化生产前的收入。截至2026年6月止六个月，销售成本为2.41亿美元，2025年同期为1.82亿美元，增长主要来自基普什矿山的销售成本 (2.30亿美元)。关于基普什矿山的业绩，请参阅下文“基普什矿山回顾”部分。
截至2026年6月30日止六个月，公司应占卡莫阿控股合资企业的亏损份额为2,600万美元，2025年同期应占利润份额为1.24亿美元。卡莫阿控股合资企业本季度所录得的亏损，是由于在2026年第一季度，卡莫阿铜业对前几年进行税务审计评估的相关税款申索结算导致1.83亿美元的税务调整。关于卡莫阿控股合资企业的业绩，请参阅下文“卡莫阿–卡库拉铜矿项目回顾”部分。
截至2026年6月30日止六个月，艾芬豪的勘查及项目评价开支为3,100万美元，2025年同期则为1,800万美元。2026年上半年的勘查及项目评价开支当中，900万美元用于公司在哈萨克斯坦的勘查活动、200万美元用于公司在安哥拉的勘查活动，其余部分(2,000万美元)主要用于西部前沿探矿权的勘查活动。
截至2026年6月30日止六个月的管理和行政开支已计入外汇损失900万美元，2025年同期的管理和行政开支已计入外汇损失200万美元。
截至2026年6月30日止六个月，财务收入为8,900万美元，2025年同期为8,500万美元。其中包括向卡莫阿控股合资企业提供贷款(为过去运营出资)的利息，截至2026年6月30日止六个月的利息收入7,500万美元，2025年同期所得的利息收入为6,900万美元。利息收入随着累计贷款余额增加。
截至2026年6月30日止六个月的利润已计入衍生负债的公允价值亏损1,000万美元。衍生负债源自公司签订的锌套期保值合约。
截至2026年6月30日止六个月，公司录得4,400万美元利润及6,300万美元的综合收益，2025年同期则录得1.58亿美元利润及1.82亿美元的综合收益。
基普什矿山截至2026年6月30日止六个月(对比2025年6月30日) 的回顾
2026年上半年，公司销售基普什矿山生产的9.8万吨锌，获得3.08亿美元收入，销售成本2.30亿美元。 2025年同期则销售7.3万吨锌，获得1.74亿美元收入，销售成本1.82亿美元。截至2026年6月30日止六个月的销售成本已计入折旧和摊销成本3,500万美元，2025年同期则为2,900万美元。 2026年上半年，基普什每磅计价锌的销售成本为1.06美元/磅，2025年同期为1.12美元/磅。 2026年上半年销售每磅计价锌的C1现金成本平均为0.88美元/磅，2025年同期则为0.94美元/磅。
截至2026年6月30日止六个月及2025年同期，基普什用于平衡合同应收款的实现锌价、临时锌价和远期锌价 (以市场售价计) 可总结如下﹕
| 截至6月30日止六个月 | ||
| 2026年 | 2025年 | |
| 期内实现 – 期初未定价 | ||
| 远期开盘价 (美元/磅) (1) | 1.41 | 1.34 |
| 实现锌价 (美元/磅) (1) | 1.47 | 1.28 |
| 已销售锌 (吨) | 32,966 | 11,596 |
| 重新计量后的合同应收款 (千美元) | 4,208 | (1,496) |
| 期内实现 – 当期新售锌 | ||
| 临时锌价 (美元/磅) (1) | 1.49 | 1.25 |
| 实现锌价 (美元/磅) (1) | 1.53 | 1.25 |
| 已销售锌 (吨) | 73,444 | 51,908 |
| 重新计量后的合同应收款 (千美元) | 6,736 | (288) |
| 期末未定价 – 当期新售锌 | ||
| 临时锌价 (美元/磅) (1) | 1.60 | 1.20 |
| 远期收市价 (美元/磅) (1) | 1.58 | 1.26 |
| 已销售锌 (吨) | 24,920 | 21,547 |
| 重新计量后的合同应收款 (千美元) | (671) | 2,973 |
| 重新计量后的合同应收款总计 (千美元) | 10,273 | 1,189 |
| (1) 按加权平均值计 | ||
卡莫阿–卡库拉铜矿项目2026年6月30日止六个月(对比2025年6月30日) 的回顾
截至2026年6月30日止六个月，公司录得合资企业的总收入4,900万美元 (2025年﹕1.93亿美元)，总结如下：
| 截至6月30日止六个月 | ||
| 2026年 | 2025年 | |
| $’000 | $’000 | |
| 公司应占合资企业(亏损)利润 | (25,763) | 123,652 |
| 合资企业贷款利息 | 74,890 | 69,007 |
| 公司来自合资企业的收入 | 49,127 | 192,659 |
截至2026年6月30日止六个月，公司在卡莫阿控股合资企业的应占亏损为2,600万美元，2025年同期的应收利润为1.24亿美元，明细详见下表里的汇总：
| 截至6月30日止六个月 | ||
| 2026年 | 2025年 | |
| $’000 | $’000 | |
| 应收款项的收入 | 1,720,166 | 1,791,257 |
| 重新计量后的合同应收款 | 22,581 | 57,429 |
| 收入 | 1,742,747 | 1,848,686 |
| 销售成本 | (1,228,765) | (1,093,457) |
| 毛利 | 513,982 | 755,229 |
| 管理和行政开支 | (125,223) | (74,607) |
| 矿产摊销 | (8,154) | (9,795) |
| 经营利润 | 380,605 | 670,827 |
| 外汇亏损 | (3,646) | (16,741) |
| 财务收入和其它 | 10,553 | 10,721 |
| 融资成本 | (198,240) | (112,229) |
| 减值 | – | (68,202) |
| 税前利润 | 189,272 | 484,376 |
| 当期税款 | (263,651) | (250,084) |
| 递延(税款)回收 | (4,008) | 68,835 |
| 税后(亏损)利润 | (78,387) | 303,127 |
| 卡莫阿控股的少数股东权益 | 26,341 | (53,325) |
| 期内归属于合资企业股东的综合收益(亏损)总计 | (52,046) | 249,802 |
| 公司应占合资企业(亏损)利润 (49.5%) | (25,763) | 123,652 |
2026年上半年，卡莫阿–卡库拉铜矿项目共销售12.8万吨铜，为卡莫阿控股合资企业创造17.4亿美元的收入。 2025年同期则销售21.2万吨铜，收入18.5亿美元。尽管2026年上半年的销量比2025年同期减少，但由于期内平均临时铜价上涨使收入有所增加。卡莫阿–卡库拉截至2026年6月30日止六个月的1.74亿美元收入中，1.06亿美元来自22.8万吨硫酸产品的销售。
截至2026年6月30日止六个月及2025年同期，用于重新计量合同应收款的实现铜价和临时铜价 (以市场售价计) 可总结如下﹕
| 截至6月30日止六个月 | ||
| 2026年 | 2025年 | |
| $’000 | $’000 | |
| 期内实现 – 期初未定价 | ||
| 远期开盘价 (美元/磅) (1) | 5.64 | 4.01 |
| 实现铜价 (美元/磅) (1) | 5.81 | 4.14 |
| 已销售铜 (吨) | 50,249 | 79,985 |
| 平衡后的合同应收款(千美元) | 18,565 | 21,811 |
| 期内实现 – 当期新售铜 | ||
| 临时铜价 (美元/磅) (1) | 5.89 | 4.25 |
| 实现铜价 (美元/磅) (1) | 5.93 | 4.33 |
| 已销售铜 (吨) | 106,463 | 173,485 |
| 平衡后的合同应收款(千美元) | 9,294 | 31,582 |
| 期末未定价 – 当期新售铜 | ||
| 临时铜价 (美元/磅) (1) | 6.13 | 4.45 |
| 远期收市价 (美元/磅) (1) | 6.02 | 4.50 |
| 已销售铜 (吨) | 21,405 | 38,192 |
| 平衡后的合同应收款(千美元) | (5,278) | 4,036 |
| 平衡后的合同应收款总计 (千美元) | 22,581 | 57,429 |
| (1) 按加权平均值计 | ||
截至2026年6月30日止六个月，卡莫阿控股合资企业的融资成本为1.98亿美元，比截至2025年6月30日止六个月(1.12亿美元) 增加8,600万美元。融资成本上升，主要是因为股东贷款利息增加 (利息收入随着累计贷款余额增加)、银行贷款和透支利息增加，以及符合条件的资产竣工后，资本化为借贷成本减少所致。融资成本可细分如下：
| 截至6月30日止六个月 | ||
| 2026年 | 2025年 | |
| $’000 | $’000 | |
| 股东贷款利息 | 151,221 | 139,338 |
| 短期和预付货款利息 | 53,008 | 75,334 |
| 银行贷款及透支利息 | 37,516 | 14,748 |
| 银团贷款利息 | 21,236 | 22,619 |
| 复垦递减 | 3,232 | 3,012 |
| 租赁负债递减 | 3,070 | 3,434 |
| 设备融资贷款利息 | 2,479 | 3,400 |
| 资本化为借贷成本利息 | (73,522) | (149,656) |
| 198,240 | 112,229 | |
艾芬豪矿业截至2026年6月30日的财务状况 (对比截至2025年12月31日)
截至2026年6月30日，公司的总资产为78.03亿美元，相比截至2025年12月31日的76.26亿美元增加1.77亿美元。总资产增加主要由于普拉特瑞夫矿山继续开发，不动产、厂房和设备增加了2.24亿美元，以及公司对卡莫阿控股合资企业的投资增加1.23亿美元所致，但因现金和现金等价物和短期存款减少2.5亿美元(详见下文)而部分抵消。
截至2026年6月30日，艾芬豪拥有6.35亿美元的现金和现金等价物及短期存款，相比截至2025年12月31日的8.85亿美元减少2.5亿美元。公司动用了1.85亿美元用于项目开发以及不动产、厂房及设备的购置，以及500万美元用于运营活动。截至2026年6月30日止六个月内偿还的利息总额中，3,000万美元用于偿还高级债券 (详见下文) 的半年期利息、600万美元用于偿还预付贷款的利息、300万美元用于偿还透支贷款的利息，以及1,600万美元用于偿还其它定期贷款的利息。截至2026年6月30日止六个月期间，公司向卡莫阿控股合资企业注资7,400万美元。
截至2026年6月30日，公司的库存为1.17亿美元，比2025年12月31日(6,600万美元)增加5,100万美元。库存中包含5,600万美元的锌精矿成品，高于2025年底的2,800万美元。截至2026年6月30日，成品包括精矿含锌4.4万吨，比2025年12月31日的2.8万吨有所增加，主要是因为2026年第二季度物流受到限制。 2026年第二季度末，约有2.8万吨锌精矿在运送港口途中 (2025年12月31日：1.6万吨)。截至2026年6月30日，库存余额还包括3,200万美元的矿石库存 (2025年12月31日：1,900万美元)。矿堆约有36.1万吨矿石，平均锌品位约27.2% (2025年12月31日：矿堆约有30.3万吨矿石，平均锌品位约24.7%)。
公司向卡莫阿控股合资企业的投资，从截至2025年12月31日的35.71亿美元增加1.23亿美元到截至2026年6月30日的36.94亿美元。公司对卡莫阿控股合资企业的投资明细如下﹕
| 2026年6月30日 | 2025年12月31日 | |
| $’000 | $’000 | |
| 公司应占合资企业净资产 | 2,335,388 | 2,286,901 |
| 向合资企业预付贷款 | 1,358,579 | 1,283,689 |
| 投资合资企业合计 | 3,693,967 | 3,570,590 |
公司应占卡莫阿控股合资企业净资产的份额可分解如下﹕
| 2026年6月30日 | 2025年12月31日 | |||
| 100% | 49.5% | 100% | 49.5% | |
| $’000 | $’000 | $’000 | $’000 | |
| 资产 | ||||
| 不动产、厂房和设备 | 7,486,198 | 3,705,668 | 7,085,455 | 3,507,300 |
| 间接应收税款 | 1,151,629 | 570,056 | 1,141,769 | 565,176 |
| 流动库存 | 706,997 | 349,964 | 759,207 | 375,807 |
| 矿产资产 | 736,217 | 364,427 | 744,371 | 368,464 |
| 长期应收贷款 | 451,306 | 223,396 | 428,363 | 212,040 |
| 其他应收款 | 282,478 | 139,827 | 364,097 | 180,228 |
| 贸易应收款 | 465,589 | 230,467 | 336,094 | 166,367 |
| 现金及现金等价物 | 129,481 | 64,093 | 310,590 | 153,742 |
| 使用权资产 | 75,536 | 37,390 | 39,834 | 19,718 |
| 原矿堆库存 | 19,490 | 9,648 | 104,790 | 51,871 |
| 预付费用 | 19,193 | 9,501 | 18,484 | 9,150 |
| 非流动存款 | 3,127 | 1,548 | 3,127 | 1,548 |
| 应收所得税 | – | – | 88,289 | 43,703 |
| 递延所得税资产 | – | – | 30,201 | 14,949 |
| 负债 | ||||
| 股东贷款 | (2,744,807) | (1,358,679) | (2,593,586) | (1,283,825) |
| 定期贷款 | (907,076) | (449,003) | (1,069,004) | (529,157) |
| 预付贷款 | (916,897) | (453,864) | (906,915) | (448,923) |
| 贸易及其他应付款项 | (659,045) | (326,227) | (675,358) | (334,302) |
| 递延所得税负债 | (343,654) | (170,109) | (369,851) | (183,076) |
| 透支额度 | (315,435) | (156,140) | (276,430) | (136,833) |
| 复垦拨备 | (150,080) | (74,290) | (132,004) | (65,342) |
| 应付所得税 | (9,366) | (4,636) | – | – |
| 应付股息 | (12,509) | (6,192) | (87,242) | (43,185) |
| 临时付款欠款 | (75,532) | (37,388) | (80,756) | (39,974) |
| 租赁负债 | (66,728) | (33,030) | (44,075) | (21,817) |
| 其他拨备 | (69,805) | (34,553) | (34,806) | (17,229) |
| 非控股利益 | (538,351) | (266,484) | (564,641) | (279,497) |
| 合资企业净资产 | 4,717,956 | 2,335,388 | 4,620,003 | 2,286,901 |
卡莫阿–卡库拉铜矿项目于 2021年7月启动商业化生产之前，卡莫阿控股合资企业主要使用股东贷款，用于建设支出、不动产、厂房和设备来推进卡莫阿–卡库拉项目的发展。
预付贷款指卡莫阿–卡库拉与其客户签订包销合同项下的融资安排。客户已根据各自的协议条款提供预付贷款，并通过临时发票抵销应付款项的方式偿还。
卡莫阿控股合资企业的预付贷款的偿还期限可概括如下∶
| 0-3 个月 | 3-6个月 | 6-12个月 | 12-24个月 | 24个月以上 | |
| $’000 | $’000 | $’000 | $’000 | $’000 | |
| 截至2026年6月30日30, 2026 | 32,177 | 15,305 | 66,000 | 686,848 | 116,567 |
透支贷款指从刚果(金)的金融机构以极具吸引力的资本成本取得的无担保融资贷款，用于卡莫阿–卡库拉的后续扩建和运营资金。可用透支贷款总计3.15亿美元，利率约 6.5%。
卡莫阿控股合资企业的定期贷款 (加权平均年利率8.11%) 可概括如下∶
| 贷款 | 偿还条款 | 到期日 | |||
| 2026年
6月30日 |
2025年
12月31日 |
||||
| $’000 | $’000 | ||||
| 银团贷款 | 自2026年3月31日起分8个季度等额偿还 | 2027年12月 | 305,797 | 398,868 | |
| 标准银行融资协议 | 2026年7月全额偿还，
可选择延期还款 |
2027年7月 | 201,612 | 198,870 | |
| 设备融资 | 按季度还款日分期偿还 | 2027年12月 | 22,596 | 34,951 | |
| 非洲银行贷款 | 按月分期还款 | 2026年11月 | 7,345 | 15,623 | |
| 联合银行非洲贷款 | 利息每半年支付一次，
本金在到期日偿还 |
2026年10月 | – | 50,472 | |
| 离岸定期贷款 | 利息按季度支付，2026年12月31日起分四期支付本金，到期日支付本金的80% | 2027年10月 | 369,726 | 370,221 | |
| 定期贷款总额 | 907,076 | 1,069,004 | |||
卡莫阿控股合资企业的定期贷款偿还付款限期可概括如下∶
| 0-3 个月 | 3-6个月 | 6-12个月 | 12-24个月 | 24个月以上 | |||||
| $’000 | $’000 | $’000 | $’000 | $’000 | |||||
| 截至2026年6月30日2026 | 62,517 | 78,463 | – | 766,096 | – | ||||
卡莫阿控股合资企业的现金流情况摘要如下：
| 截至6月30日止三个月 | 截至6月30日止六个月 | |||
| 2026年 | 2025年 | 2026年 | 2025年 | |
| $’000 | $’000 | $’000 | $’000 | |
| 经营活动产生的净现金 (未计营运资金项目变化) | 170,552 | 232,224 | 516,480 | 787,913 |
| 营运资金项目变化 | 19,706 | 127,928 | (48,251) | (381,303) |
| 投资活动支出的净现金 | (278,464) | (265,307) | (600,545) | (563,769) |
| 融资活动产生的净现金 | 77,808 | 57,579 | (46,711) | 303,871 |
| 汇率造成的现金变化 | (211) | (3,926) | 304 | (917) |
| 净现金 (流出) 流入 | (10,609) | 148,498 | (178,723) | 145,795 |
| 现金和现金等价物 — 期初 | 140,090 | 97,938 | 308,204 | 100,641 |
| 现金和现金等价物 — 期末 | 129,481 | 246,436 | 129,481 | 246,436 |
卡莫阿控股合资企业的不动产、厂房和设备从2025年12月31日至2026年3月31日的净增长达4.01亿美元，可进一步分解如下：
| 截至6月30日止三个月 | 截至6月30日止六个月 | |||
| 2026年 | 2025年 | 2026年 | 2025年 | |
| $’000 | $’000 | $’000 | $’000 | |
| 卡莫阿控股合资企业 | ||||
| 扩建资本 | 149,469 | 192,892 | 346,628 | 399,894 |
| 维持性资本 | 134,536 | 81,501 | 244,679 | 171,275 |
| 284,005 | 274,393 | 591,307 | 571,169 | |
| 折旧资本化 | 20,186 | 16,752 | 35,823 | 30,465 |
| 总资本性开支 | 304,191 | 291,145 | 627,130 | 601,634 |
| 借贷成本资本化 | 28,233 | 75,463 | 73,522 | 149,655 |
| 为卡莫阿控股增购其它不动产、厂房和设备总计 | 332,424 | 366,608 | 700,652 | 751,289 |
| 减﹕折旧、减值、处置和外汇兑换 | (149,176) | (186,665) | (299,909) | (315,640) |
| 卡莫阿控股的不动产、厂房和设备净增长 | 183,248 | 179,943 | 400,743 | 435,649 |
艾芬豪的不动产、厂房和设备的净增长为2.24亿美元，共计1.91亿美元花费在项目开发及其它不动产、厂房及设备的购置。其中，1.58亿美元及2,900万美元分别用于普拉特瑞夫矿山和基普什矿山的开发成本及其它不动产、厂房及设备的购置。
截至2026年6月30日止六个月以及2025年同期，普拉特瑞夫矿山的不动产、厂房和设备，包括已经资本化的开发成本，增长的主要细目详见下表：
| 截至6月30日止三个月 | 截至6月30日止六个月 | |||
| 2026年 | 2025年 | 2026年 | 2025年 | |
| $’000 | $’000 | $’000 | $’000 | |
| 普拉特瑞夫项目 | ||||
| II 期建设 | 48,747 | 26,554 | 80,454 | 48,376 |
| 现场成本 | 15,785 | 12,117 | 31,577 | 22,564 |
| 工资和福利 | 10,670 | 9,338 | 24,869 | 18,522 |
| 行政和其它开支 | 5,596 | 2,384 | 10,744 | 7,322 |
| 折旧 | 4,054 | 2,655 | 7,664 | 5,024 |
| 社会和环境 | 2,478 | 882 | 2,478 | 1,908 |
| I 期建设 | – | 3,133 | – | 6,186 |
| 研究和工程外包 | – | 2,541 | – | 3,217 |
| 总开发成本 | 87,330 | 59,604 | 157,786 | 113,119 |
| 增购其它不动产、厂房和设备 | 167 | 903 | 640 | 935 |
| 为普拉特瑞夫增购其它不动产、厂房和设备总计 | 87,497 | 60,507 | 158,426 | 114,054 |
截至2026年6月30日，公司的总负债为20.03亿美元，相比截至2025年12月31日的19.01亿美元增加1.02亿美元，主要由于期内普拉特瑞夫在ITC Platinum Development Limited 的股东贷款提取了6,500万美元、与锌铜套期保值相关的衍生负债增加700万美元，以及基普什当期税项负债增加1,000万美元所致。
2025年1月23日，公司完成总额为7.5亿美元、2030年1月23日到期的高级债券的发行定价。高级债券票面利率为7.875%，利息自2025年7月23日起计，于每年的1月23日和7月23日每半年付息一次。
流动性及资金来源
截至2026年6月30日，公司拥有6.35亿美元的现金和现金等价物。截至该日，公司的综合运营资金余额约5.11亿美元，而截至2025年12月31日余额则为6.26亿美元。
公司的资本性开支指导目标明细如下：
| 资本性开支 | 2026年至今
实际数值 |
2026年
指导目标 |
2027年
指导目标 |
| (百万美元) | (百万美元) | (百万美元) | |
| 卡莫阿–卡库拉 | |||
| 扩建资本(1) | 347 | 600 – 850 | 300 – 450 |
| 维持性资本 | 245 | 500 – 550 | 450 – 500 |
| 592 | 1,100 – 1,400 | 750 – 950 | |
| 普拉特瑞夫 | |||
| II 期资本 | 150 | 350 – 380 | 380 – 420 |
| 150 | 350 – 380 | 380 – 420 | |
| 基普什 | |||
| 维持性资本 | 29 | 60 | 35 |
| 29 | 60 | 35 | |
上表数据均以100%权益统计。
(1) 卡莫阿–卡库拉2026年和2027年的扩建资本指导目标，其中75%用于加快采矿开拓工作、通风和排水基础设施，余下25%用于完成冶炼厂、电力设施和”项目95计划” 建设。
卡莫阿–卡库拉将2026年及2027年的资本性开支指导目标，与公司截至2025年12月31日止年度的《管理层讨论与分析》中披露的保持不变。
艾芬豪2026年的勘查预算为1.27亿美元，其中8,600万美元将用于西部前沿探矿权的勘查活动。
2026年7月6日，Ivanplats从修订的高级债务融资提取8,700万美元，进一步巩固普拉特瑞夫矿山的流动资金。
公司截至2026年6月30日止三个月和六个月以及2025年同期各项业务的现金流明细如下：
| 截至6月30日止三个月 | 截至6月30日止六个月 | |||
| 2026年 | 2025年 | 2026年 | 2025年 | |
| $’000 | $’000 | $’000 | $’000 | |
| 经营活动产生的现金流 | ||||
| 卡莫阿控股合资企业 | – | – | – | – |
| 基普什 | 53,182 | 9,753 | 93,938 | (12,379) |
| 普拉特瑞夫 | 19,543 | 586 | (12,801) | (4,847) |
| 总部资金 | (7,898) | (99) | (52,357) | (4,344) |
| 所有其它业务 | (19,214) | (9,763) | (33,640) | (33,016) |
| 经营活动产生(支出)的净现金 | 45,613 | 477 | (4,860) | (54,586) |
| 投资活动产生的现金流 | ||||
| 卡莫阿控股合资企业 | (74,250) | – | (74,250) | – |
| 基普什 | 9,604 | (29,627) | (28,851) | (53,637) |
| 普拉特瑞夫 | (105,881) | (55,948) | (152,578) | (107,779) |
| 总部资金 | 99,151 | 2,336 | 99,143 | 2,335 |
| 所有其它业务 | (7,829) | (4,192) | (8,884) | (3,638) |
| 投资活动支出的净现金 | (79,205) | (87,431) | (165,420) | (162,719) |
| 融资活动产生的现金流 | ||||
| 卡莫阿控股合资企业 | – | – | – | – |
| 基普什 | (49,467) | 11,200 | (39,767) | 10,900 |
| 普拉特瑞夫 | 64,199 | 29,687 | 64,199 | 29,318 |
| 总部资金 | (747) | 1,541 | 2,798 | 730,359 |
| 所有其它业务 | (213) | (159) | (3,587) | (1,779) |
| 融资活动产生的净现金 | 13,772 | 42,269 | 23,643 | 768,798 |
| 汇率造成的现金变化 | 2,920 | (630) | (2,579) | 2,844 |
| 各项业务的净现金 (流出) 流入 | ||||
| 卡莫阿控股合资企业 | (74,250) | – | (74,250) | – |
| 基普什 | 13,319 | (8,674) | 25,320 | (55,116) |
| 普拉特瑞夫 | (22,139) | (25,675) | (101,180) | (83,308) |
| 总部资金 | 90,506 | 3,778 | 49,584 | 728,350 |
| 所有其它业务 | (27,256) | (14,114) | (46,111) | (38,433) |
| 汇率造成的现金变化 | 2,920 | (630) | (2,579) | 2,844 |
| 净现金 (流出) 流入 | (16,900) | (45,315) | (149,216) | 554,337 |
| 现金和现金等价物 — 期初 | 652,222 | 716,995 | 784,538 | 117,343 |
| 现金和现金等价物 — 期末 | 635,322 | 671,680 | 635,322 | 671,680 |
按权益比例计算的财务比率
以下按比例计算的财务比率，是按公司应占卡莫阿-卡库拉合资企业的实际持股比例，计算公司的资金出资以及卡莫阿-卡库拉合资企业的资金出资的总和。
| (百万美元，比率除外) | ||
| 2026年6月30日 | 2025年12月31日* | |
| 按比例计算的总债务 | 2,162.7 | 2,180.0 |
| 按比例计算的现金及短期投资 | 688.5 | 1,010.4 |
| 按比例计算的净债务 | 1,474.2 | 1,169.6 |
| 按比例计算的净债务与经调整 EBITDA的比率(1) | 2.48x | 2.02x |
(1) 按比例计算的净债务与经调整 EBITDA的比率为非公认会计准则的财务指标。按比例计算的净债务与经调整 EBITDA的比率相等于按比例计算的净债务除以截至报告期止12个月的经调整 EBITDA，以计算为偿还按比例计算的净债务所需赚取的经调整 EBITDA 倍数。
公司按比例计算的总债务总结如下：
| 2026年6月30日 | 2025年12月31日* | |
| 百万美元 | 百万美元 | |
| 公司的综合负债: | ||
| 高级债券 | 761.0 | 759.2 |
| 高级债务融资 | 101.3 | 96.4 |
| 预付款融资 | 100.0 | 121.0 |
| 透支贷款 | 40.0 | 80.5 |
| 其他借款 | 283.3 | 199.0 |
| 1,285.6 | 1,256.1 | |
| 卡莫阿控股合资企业按比例计算的负债 | ||
| 定期贷款 | 359.2 | 423.3 |
| 预付款融资 | 363.1 | 359.1 |
| 短期贷款 | 29.9 | 32.0 |
| 透支贷款 | 124.9 | 109.5 |
| 877.1 | 923.9 | |
| 按比例计算的总债务 | 2,162.7 | 2,180.0 |
公司按比例持有的现金和现金等价物总结如下：
| 2026年6月30日 | 2025年12月31日* | |
| 百万美元 | 百万美元 | |
| 公司的综合现金和现金等价物及短期投资 | 635.3 | 885.2 |
| 卡莫阿控股合资企业按比例计算的现金和现金等价物 | 53.2 | 125.2 |
| 按比例计算的现金和现金等价物及短期投资 | 688.5 | 1,010.4 |
公司按比例计算的净债务总结如下：
| 2026年6月30日 | 2025年12月31日* | |
| 百万美元 | 百万美元 | |
| 按比例计算的总债务 | 2,162.7 | 2,180.0 |
| 按比例计算的现金和现金等价物及短期投资 | 688.5 | 1,010.4 |
| 按比例计算的净债务 | 1,474.2 | 1,169.6 |
公司截至2026年6月30日止十二个月的经调整EBITDA汇总如下：
| 截至2026年6月30日止十二个月 | 2026年
第二季度 |
2026年
第一季度 |
2025年
第四季度 |
2025年
第三季度 |
|
| 百万美元 | 百万美元 | 百万美元 | 百万美元 | 百万美元 | |
| 税后利润(亏损) | 114.8 | 46.3 | (2.0) | 39.9 | 30.6 |
| 财务收入 | (177.9) | (45.0) | (43.9) | (45.1) | (43.9) |
| 当期及递延税款 | 46.9 | 10.6 | 3.0 | 35.8 | (2.5) |
| 融资成本 | 38.9 | 4.6 | 4.1 | 9.3 | 20.9 |
| 未实现的外汇 (收益) 亏损 | (23.5) | (0.1) | 6.8 | (23.5) | (6.7) |
| 折旧 | 66.5 | 5.0 | 21.6 | 25.2 | 14.7 |
| 矿产摊销 | 19.8 | 5.3 | 5.4 | 5.0 | 4.1 |
| EBITDA | 85.5 | 26.7 | (5.0) | 46.6 | 17.2 |
| 应占合资企业的税后净(利润) 亏损 | (31.2) | (16.3) | 42.0 | (45.6) | (11.3) |
| 公司应占卡莫阿–卡库拉合资企业的EBITDA 份额(1) | 515.3 | 151.6 | 157.9 | 129.5 | 76.3 |
| 非现金股份支付 | 16.2 | 4.1 | 3.5 | 4.3 | 4.3 |
| 嵌入式衍生负债的公允价值亏损(收益) | 13.0 | 17.2 | (7.3) | 3.1 | – |
| 金融负债调整收益 | (4.4) | (4.4) | – | – | – |
| 经调整EBITDA | 594.4 | 178.9 | 191.1 | 137.9 | 86.5 |
(1) 公司应占卡莫阿–卡库拉合资企业的 EBITDA份额是按照公司持有卡莫阿铜业 (39.6%)、艾芬豪矿业刚果(金)能源公司 (49.5%)、卡莫阿控股 (49.5%)、Kamoa Services (Pty) Ltd (49.5%) 及卡莫阿卓越发展中心 (49.5%) 的实际股权计算。
* 上表截至2025年12月31日止年度的对比数字已按重述后的数字进行列报，将公司的透支贷款计入按比例计算的总债务，并将公司的短期投资计入按比例计算的现金及现金等价物及短期投资。重述后的数字与截至2026年6月30日按比例计算的财务比率作比较更有意义。
非GAAP会计准则财务指标
每磅 C1 现金成本为非公认会计准则的财务指标。这些披露使投资者更清楚了解卡莫阿–卡库拉项目和基普什项目的表现，与其他铜生产商及锌生产商按照类似指标公布的业绩作比较。
C1现金成本的计算基准与伍德曼肯兹成本指南制定的行业标准定义一致，但并非IFRS准则认可的计量。在计算卡莫阿–卡库拉项目的C1现金成本时，成本的计量基准与财务报表中所述的公司应占卡莫阿控股合资企业的收益份额相同。管理层以C1现金成本评估经营业绩，其中包括所有直接采矿、选矿以及管理和行政成本。冶炼费和销售至最终港口的运费被列作销售收入的一部分，将计入C1现金成本，以得出交付最终结算金属产品的粗略成本。权益金、产品税和非经常性费用并非直接生产成本，因此不会计入C1现金成本及每磅C1现金成本。
卡莫阿–卡库拉销售成本与 C1 现金成本的调节如下﹕
| 截至6月30日止三个月 | 截至6月30日止六个月 | |||
| 2026年 | 2025年 | 2026年 | 2025年 | |
| $’000 | $’000 | $’000 | $’000 | |
| 销售成本 | 656,189 | 640,194 | 1,228,765 | 1,093,457 |
| 管理和行政开支 | 49,908 | 39,230 | 93,804 | 73,751 |
| 物流、粗炼和精炼费用 | 32,885 | 101,838 | 58,984 | 212,228 |
| 折旧 | (182,473) | (141,390) | (324,377) | (245,009) |
| 硫酸副产品 | (55,568) | – | (105,846) | – |
| 权益金和产品税 | (52,631) | (71,309) | (95,552) | (137,553) |
| 非现金库存变动 | (26,896) | (18,268) | (13,177) | 42,715 |
| 额外税收 | (13,522) | (514) | (24,628) | (960) |
| 电费回扣 | (6,617) | (3,356) | (13,056) | (7,125) |
| 集团其它实体的管理和行政开支 | (18) | (4,004) | (275) | (4,690) |
| 因矿震活动被归类为异常成本 | – | (90,064) | – | (90,064) |
| C1现金成本 | 401,257 | 452,357 | 804,642 | 936,750 |
| 每磅计价铜的销售成本 (美元/磅) | 4.86 | 2.85 | 4.36 | 2.34 |
| 生产每磅计价铜的C1现金成本 (美元/磅) | 2.84 | 1.89 | 2.70 | 1.78 |
| 可售产品生产计价铜 (吨) | 64,188 | 108,867 | 135,395 | 238,598 |
上述数字均以卡莫阿–卡库拉合资企业100%权益统计。
基普什销售成本与 C1 现金成本的调节如下﹕
| 截至6月30日止三个月 | 截至6月30日止六个月 | |||
| 2026年 | 2025年 | 2026年 | 2025年 | |
| $’000 | $’000 | $’000 | $’000 | |
| 销售成本 | 101,560 | 100,217 | 230,215 | 181,988 |
| 物流和粗炼费用 | 10,491 | 18,716 | 27,954 | 22,638 |
| 管理和行政开支 | 557 | 386 | 998 | 434 |
| 权益金和产品税 | (17,064) | (10,801) | (32,902) | (20,654) |
| 折旧和摊销 | (9,093) | (15,518) | (35,333) | (29,095) |
| 集团其它实体的管理和行政开支 | (743) | (1,477) | (1,021) | (2,321) |
| C1现金成本 | 85,708 | 91,523 | 189,911 | 152,990 |
| 每磅计价鋅的销售成本 (美元/磅) | 1.06 | 1.05 | 1.06 | 1.12 |
| 销售每磅计价鋅的C1现金成本 (美元/磅) | 0.90 | 0.96 | 0.88 | 0.94 |
| 精矿产计价鋅 (吨) | 43,424 | 43,348 | 98,364 | 73,456 |
EBITDA、经调整 EBITDA及 EBITDA 利润率
EBITDA和经调整EBITDA为非公认会计准则的财务指标。艾芬豪认为卡莫阿–卡库拉的EBITDA和基普什EBITDA是衡量项目是否有能力产生流动性的重要指标，通过产生运营现金流为其营运所需提供资金、偿还债务、为资本性开支供资，以及向股东派发现金股利。投资者和分析师也经常使用 EBITDA和经调整EBITDA进行估值。卡莫阿–卡库拉的EBITDA、基普什的EBITDA以及公司的EBITDA和经调整EBITDA旨在向投资者和分析师提供额外信息，但并非由IFRS会计准则定义的，故不应被独立评估或取代按照IFRS会计准则制订的表现指标。EBITDA和经调整EBITDA撇除融资活动的现金成本和税项的影响以及运营资金余额变动的影响，因此并不代表IFRS所定义的营业利润或经营产生的现金流。公司计算 EBITDA和经调整EBITDA的方法可能与其他公司有所不同。
EBITDA利润率是衡量卡莫阿–卡库拉项目和基普什项目整体经济性的指标，反映了其盈利能力，计算方法是将息税折旧及摊销前利润除以收入。EBITDA利润率旨在向投资者和分析师提供额外信息，但并非由IFRS会计准则定义的，故不应被独立评估或取代按照IFRS会计准则制订的表现指标。
卡莫阿–卡库拉的税后(亏损)利润与 EBITDA的对账如下﹕
| 截至6月30日止三个月 | 截至6月30日止六个月 | |||
| 2026年 | 2025年 | 2026年 | 2025年 | |
| $’000 | $’000 | $’000 | $’000 | |
| 税后(亏损)利润 | 35,979 | 36,707 | (78,387) | 303,127 |
| 折旧 | 186,456 | 146,189 | 332,531 | 254,804 |
| 融资成本 | 111,117 | 52,873 | 198,240 | 112,229 |
| 当期及递延税款 | 26,994 | 31,083 | 267,659 | 181,249 |
| 预付费用调整亏损 | 21,671 | – | 21,671 | – |
| 其它税款 | 13,522 | 514 | 24,628 | 960 |
| 财务收入 | (5,877) | (5,907) | (11,494) | (11,459) |
| 未实现的外汇(收益)亏损 | (4,975) | 4,697 | 27,515 | 10,406 |
| 减值(1) | – | 59,025 | – | 68,202 |
| EBITDA | 384,887 | 325,181 | 782,363 | 919,518 |
上述数字均以卡莫阿–卡库拉合资企业100%权益统计。
基普什的税后亏损与 EBITDA的对账如下﹕
| 截至6月30日止三个月 | 截至6月30日止六个月 | |||
| 2026年 | 2025年 | 2026年 | 2025年 | |
| $’000 | $’000 | $’000 | $’000 | |
| 税后分部利润(亏损) | 27,313 | (6,131) | 43,388 | (11,214) |
| 折旧和摊销 | 9,093 | 15,519 | 35,333 | 29,095 |
| 融资成本 | 6,682 | 8,047 | 13,533 | 14,467 |
| 当期及递延税款 | 9,046 | (7,865) | 12,743 | (12,165) |
| 财务收入 | (555) | (592) | (1,084) | (1,204) |
| 未实现的外汇(收益)亏损 | (672) | 317 | 5,479 | 824 |
| EBITDA | 50,907 | 9,295 | 109,392 | 19,803 |
艾芬豪的税后利润与 EBITDA及经调整 EBITDA的对账如下﹕
| 截至6月30日止三个月 | 截至6月30日止六个月 | |||
| 2026年 | 2025年 | 2026年 | 2025年 | |
| $’000 | $’000 | |||
| 税后利润 | 46,254 | 35,325 | 44,226 | 157,525 |
| 财务收入 | (44,990) | (43,583) | (88,885) | (85,206) |
| 折旧 | 5,035 | 11,282 | 26,612 | 23,210 |
| 矿产摊销 | 5,284 | 5,233 | 10,657 | 7,539 |
| 当期及递延税款 (回收) | 10,553 | (7,229) | 13,547 | (11,182) |
| 融资成本 | 4,632 | 4,947 | 8,764 | 12,785 |
| 未实现的外汇(收益)亏损 | (178) | 661 | 6,475 | 1,325 |
| EBITDA | 26,590 | 6,636 | 21,396 | 105,996 |
| 应占合资企业的税后净(亏损)利润 | (16,277) | (15,704) | 25,763 | (123,652) |
| 公司应占卡莫阿-卡库拉合资企业的 EBITDA份额(1) | 151,582 | 127,839 | 309,489 | 362,750 |
| 非现金股份支付 | 4,081 | 4,553 | 7,533 | 8,220 |
| 嵌入式衍生负债的公允价值亏损 | 17,153 | – | 9,892 | – |
| 金融负债调整收益 | (4,410) | – | (4,410) | – |
| 经调整EBITDA | 178,719 | 123,324 | 369,663 | 353,314 |
- 公司应占卡莫阿–卡库拉合资企业的经调整 EBITDA份额是按照公司持有卡莫阿铜业 (39.6%)、艾芬豪矿业刚果(金)能源公司 (49.5%)、卡莫阿控股 (49.5%)、Kamoa Services (Pty) Ltd (49.5%) 及卡莫阿卓越发展中心 (49.5%) 的实际股权计算。
技术信息披露
本新闻稿中关于卡莫阿–卡库拉铜矿项目、普拉特瑞夫矿山和基普什矿山的科学及技术性披露已经由西文·博特姆斯 (Simon Bottoms) 审查和批准，他凭借其教育、经验和专业协会会籍被认为是NI 43-101 标准下的合资格人。由于博特姆斯先生是艾芬豪矿业的技术服务执行副总裁，因此他并不符合NI 43-101 对独立人士的界定。博特姆斯先生已核实本新闻稿所披露的技术数据。
本新闻稿中关于西部前沿勘查项目以及公司其他勘查项目的科学或技术性披露已经由提姆·威廉斯 (Tim Williams) 审查和批准，他凭借其教育、经验和专业协会会籍被认为是NI 43-101 条款下的合资格人。威廉斯先生是芬豪矿业地球科学副总裁，因此他并不符合NI 43-101 对独立人士的界定。威廉斯先生已核实本新闻稿所披露关于西部前沿勘查项目的技术数据。
艾芬豪已经为卡莫阿–卡库拉铜矿项目、基普什矿山和普拉特瑞夫矿山分别编制了一份符合NI 43-101 标准的独立技术报告，这些报告可在艾芬豪网站以及SEDAR+网站上的艾芬豪页面获得，网址为www.sedarplus.ca﹕
- 2026年3月31日发布的卡莫阿–卡库拉矿产储量和矿产资源技术报告，由 AMC Mining Consultants South Africa (Pty) Ltd及 MSA Group (Pty) Ltd编制。
- 2022年3月4日发布的基普什2022可行性研究，由 OreWin Pty Ltd.、MSA Group (Pty) Ltd.、SRK Consulting (South Africa) (Pty) Ltd. 及METC Engineering编制。
- 2025年3月28日发布的普拉特瑞夫2025综合开发方案，由 OreWin Pty Ltd.、Mine Technical Services、SRK Consulting Inc.、DRA Projects (Pty) Ltd及 Golder Associates Africa编制。
这些技术报告包括本新闻稿中引用的卡莫阿–卡库拉铜矿项目、基普什矿山和普拉特瑞夫矿山的矿产资源估算的假设、参数和方法等信息，以及本新闻稿中关于卡莫阿–卡库拉铜矿项目、基普什矿山和普拉特瑞夫矿山的科学和技术性披露的数据验证、勘查程序和其他事项的信息。
联系方式
请即关注罗伯特·弗里兰德(@robert_ivanhoe)和艾芬豪矿业(@IvanhoeMines_)的X帐号。
投资者
伦敦﹕托米·霍顿 (Tommy Horton) ，电话﹕+44 7866 913 207
纽约﹕埃里克·祖尔穆勒 (Eric Zurmuehle)，电话﹕+1 203 451 5834
媒体
温哥华﹕坦尼娅·托德 (Tanya Todd) ，电话﹕+1 604 331 9834
前瞻性陈述
本新闻稿载有的某些陈述可能构成适用证券法所订议的”前瞻性陈述”或”前瞻性信息”。这些陈述及信息涉及已知和未知的风险、不确定性和其他因素，可能导致本公司的实际业绩、表现或成就、其项目或行业的业绩，与前瞻性陈述或信息所表达或暗示的任何未来业绩、表现或成就产生重大差异。这些陈述可通过文中使用”可能”、”将会”、”会”、”将要”、”打算”、”预期”、”相信”、”计划”、”预计”、”估计”、 “安排” 、”预测”、”预言”及其他类似用语，或者声明”可能”、”会”、”将会”、”可能会”或”将要”采取、发生或实现某些行动、事件或结果进行识别。这些陈述仅反映本公司于本新闻稿发布当日对于未来事件、表现和业绩的当前预期。
该等陈述包括但不限于﹕ (i) 关于卡莫阿–卡库拉矿山现场光伏发电站将于2026年第三季度末爬坡达产，为矿山无间断供应60兆瓦稳定电力的陈述；(ii) 关于预计到2027年底，矿山现场的光伏发电站将为卡莫阿–卡库拉矿山无间断供应约120兆瓦稳定电力的陈述；(iii) 关于预计到第三季度，选厂回收率将有所提高至90%至95%之间，视入选品位而定的陈述；(iv) 关于预计基普什光伏发电站将于2028年第二季度投入运行的陈述；(v) 关于基普什2026年的产量有望使其跻身全球三大锌矿之列的陈述；(vi) 关于预计2026年下半年普拉特瑞夫将逐步加快采矿速度，并将于2026年第四季度实现商业化生产的陈述；(vii) 关于预计 II 期将提升产能4倍达45万盎司的3PE+Au，并同时生产约9,000吨镍和6,000吨铜的陈述；(viii) 关于预计2号竖井将于2028年底开始提升作业 (人员和材料)，并于2029年底开始提升矿石的陈述；(ix) 关于预计将于2026年9月份发布西部前沿矿产资源估算更新的陈述；(x) 关于随着卡莫阿矿山 (卡莫阿1区和卡索科) 采矿产能提升以及库存精矿逐渐减少，铜产量将有所增加，预计卡莫阿矿山的采矿能力将提升30%至每月约70万吨的陈述；(xi) 关于斜坡道建设还需掘进700米才到达矿体，预计于2027年第一季度完成的陈述；(xii) 关于2026年下半年，I 期和 II 期选厂将会处理来自卡库拉矿山西区的矿石，每月处理约40万吨，铜品位约2.7%，到2026年第三季度末，预计卡莫阿矿山的采矿能力将从650万吨/年增加至850万吨/年，届时 I 期和 II 期选厂将会处理卡莫阿矿山采出的富余矿石(200万吨/年) ，平均铜品位约2.5%的陈述；(xiii) 关于卡库拉矿山将于2027年下半年开展大范围采矿的陈述；(xiv) 关于预计到年底，卡莫阿和卡库拉每台设备的开拓速率将提高至约128米/月的陈述；(xv) 关于预计冶炼厂于2028年爬坡达产至50万吨/年的设计产能的陈述；(xvi) 关于2026年未使用的资本性开支额度将于2027年上半年使用的陈述；(xvii) 关于普拉特瑞夫将于2026年第四季度实现商业化生产的陈述；以及 (xviii) 关于公司将卡莫阿–卡库拉2026年铜产量指导目标收窄至29万 – 31万吨铜的陈述。
此外，卡莫阿–卡库拉矿产储量估算、普拉特瑞夫2025综合开发方案可行性研究以及基普什 2022可行性研究的所有结果均构成了前瞻性陈述或信息，并包括内部收益率的未来估算、净现值，未来产量、现金成本估算、建议开采计划和方法、估计矿山服务年限、现金流预测、金属回收率、资本和运营成本估算，以及项目分期开发的规模和时间点。
另外，对于与卡莫阿–卡库拉铜矿、普拉特瑞夫项目及基普什矿山、西部前沿勘查项目、莫科菲德勘查项目及楚萨雷苏盆地勘查合资项目运营及开发有关的特定前瞻性信息，公司是基于某些不确定因素而作出假设和分析。不确定因素包括：(i) 基础设施的充足性；(ii) 地质特征；(iii) 矿化的选冶特征；(iv) 发展充足选矿产能的能力；(v) 铜、镍、锌、铂金、钯、铑和黄金的价格；(vi) 完成开发及勘查所需的设备和设施的可用性；(vii) 消耗品和采矿及选矿设备的费用；(viii) 不可预见的技术和工程问题；(ix) 事故或破坏或恐怖主义行为；(x) 货币波动； (xi) 法例修订；(xii) 合资企业伙伴对协议条款的遵守情况；(xiii) 熟练劳工的人手和生产率；(xiv) 各政府机构对矿业的监管；(xv) 筹集足够资金以发展该等项目的能力；(xvi) 项目范围或设计更变；(xvii) 回收率、开采率和品位；(xviii) 政治因素；(xix) 矿山进水情况及对于开采作业的潜在影响；以及 (xx) 电源的稳定性和供应。
前瞻性陈述及信息涉及重大风险和不确定性，故不应被视为对未来表现或业绩的保证，并且不能准确地指示能否达到该等业绩。许多因素可能导致实际业绩与前瞻性陈述或信息所讨论的业绩有重大差异，包括但不限于公司截至2026年6月30日止三个月及六个月的《管理层讨论与分析》和当前年度信息表中 “风险因素” 部分及本新闻稿其他部分所指的因素，以及有关部门实施的法律、法规或规章或其不可预见的变化；与公司签订合约的各方没有根据协议履行合约；社会或劳资纠纷；商品价格的变动；以及勘查计划或研究未能达到预期结果或未能产生足以证明和支持继续勘查、研究、开发或运营的结果。
虽然本新闻稿载有的前瞻性陈述是基于公司管理层认为合理的假设而作出，但公司不能向投资者保证实际业绩会与前瞻性陈述的预期一致。这些前瞻性陈述仅是截至本新闻稿发布当日作出，而且受本警示声明明确限制。根据相应的证券法，公司并无义务更新或修改任何前瞻性陈述以反映本新闻稿发布当日后所发生的事件或情况。
基于公司截至2026年6月30日止三个月及六个月的《管理层讨论与分析》和当前年度信息表中 “风险因素” 以及本新闻稿其他部分所指的因素，公司的实际业绩可能与这些前瞻性陈述所预计的业绩产生重大差异。