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中文艾芬豪矿业 2025 年第一季度的净利润为 1.22 亿美元，
经调整的 EBITDA 为 2.26 亿美元，
高于 2024 年第四季度的 1.36 亿美元
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卡莫阿–卡库拉 2025 年第一季度生产精矿含铜 13.3 万吨，
接近历史最高纪录，自 3 月中旬提升至年化 61.4 万吨铜的产能
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卡莫阿–卡库拉 4 月份有望再次刷新生产纪录，精矿产铜近 5 万吨
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2025年第一季度，卡莫阿–卡库拉破纪录获得收入 9.73 亿美元，
营业利润 4.71 亿美元及EBITDA 5.85 亿美元
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卡莫阿–卡库拉本季度的 C1 现金成本为 1.69 美元/磅，
接近全年指导目标的低位，保持竞争力
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非洲规模最大和最环保的铜冶炼厂即将完成试车，
预计于 5 月份开始运行，7 月份出产第一批阳极铜
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公司将于 2025 年 5 月中公布西部前沿的矿产资源估算更新
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艾芬豪矿业注意到刚果(金) 政府及卢旺达政府
在美国国务卿的见证下签署原则性宣言，
推动刚果 (金) 东部地区实现和平与经济发展
南非约翰内斯堡 — 艾芬豪矿业 (TSX: IVN; OTCQX: IVPAF) 总裁兼首席执行官玛娜·克洛特 (Marna Cloete) 及首席财务官大卫·范·希尔登 (David van Heerden) 今天欣然宣布公司 2025年第一季度的财务业绩，以及运营和项目开发的最新进展。
艾芬豪矿业是一家加拿大矿业公司，正在推进旗下位于南部非洲的四大矿业项目﹕位于刚果民主共和国 (以下简称 “刚果 (金)”) 的卡莫阿–卡库拉 (Kamoa-Kakula) 世界级铜矿项目的扩建工程、位于刚果 (金) 的基普什 (Kipushi) 超高品位锌–铜–铅–锗矿的运营项目、位于南非的普拉特瑞夫 (Platreef) 顶级铂–钯–铑–镍–金–铜矿的建设项目，以及在毗邻卡莫阿–卡库拉的西部前沿 (Western Forelands) 探矿权勘查及Makoko、Kitoko及Kiala资源量扩展项目。除非另有指明，所有货币数字均以美元为单位。
艾芬豪矿业2025年第一季度财务业绩及项目进展的视频﹕
https://vimeo.com/1079754785/ef469c412a?ts=0&share=copy
艾芬豪矿业创始人兼联席董事长罗伯特·弗里兰德评论说﹕“艾芬豪矿业在 2025 年第一季度录得强劲的财务业绩和运营表现，标志着我们团队的不懈努力和卡莫阿–卡库拉世界级铜矿的巨大潜力。”
“我们本月早些时候公布，实施各项举措克服电力挑战，为全球最重要的铜矿成长提供短期、中期和长期的能源保障，这些措施正在取得累累硕果。”
“卡莫阿–卡库拉4月份有望刷新生产纪录，精矿产铜近 5 万吨，相当于年化 60万吨铜的产能，成绩彪炳。这将为我们 2026年的后续成长计划奠定基础，包括在 IV 期扩建之前启动的“项目95计划”等优化项目。”
“非洲规模最大和最环保的一步炼铜冶炼厂将于几周后投产，将使卡莫阿–卡库拉成为跨世代、低成本的超级重要的采选冶一体化铜矿山。预计于7月份出产第一批99+%的阳极铜，将使每单位铜的运输成本节省一半以上，并可从副产品硫酸的销售中获得收益，以配合刚果(金)铜矿产业对硫酸日益增长的需求。”
“勘查工作在我们未来的发展中继续发挥着至关重要的作用。我们在毗邻卡莫阿–卡库拉的西部前沿探矿权取得重大进展，将于5月中旬发布中期矿产资源估算更新报告。报告将重点说明西部前沿探矿权的巨大勘查潜力。”
“我们最近还在中非铜矿带上的赞比亚扩大勘查足迹。赞比亚拥有巨大的地质潜力。同时，赞比亚政府是解决南部非洲地区长期能源问题的重要合作伙伴。”
“最后，我们赞扬国际社会推动刚果(金)和卢旺达政府就和平与繁荣的原则达成协议，为引入投资和负责任地开发刚果(金)巨大的关键矿产资源提供契机，以满足全球对这些基本金属日益增长的需求。 ”
财务业绩重点﹕
- 艾芬豪矿业于 2025 年第一季度获得利润22亿美元 (相当于每股基本利润 0.10美元)，2024年第四季度则获得利润 8,800万美元 。第一季度的利润包括来自艾芬豪矿业在卡莫阿–卡库拉合资企业中的利润份额及财务收入，共计1.42亿美元 (2024年第四季度为1.27亿美元)。
- 艾芬豪矿业2025年第一季度经调整的EBITDA为26亿美元 (2024年第四季度为1.36亿美元)，创下全新纪录，已计入公司应占卡莫阿–卡库拉的EBITDA份额 2.31 亿美元。
- 2025年第一季度，卡莫阿–卡库拉破纪录获得73亿美元收入，营业利润为4.71亿美元，EBITDA 达5.85亿美元，利润率为60%。
- 卡莫阿–卡库拉第一季度的 EBITDA 为85亿美元，2024 年第四季度则为4.31亿美元，其中因为本季度铜价上涨，产生平衡后的合同应收款为5,100万美元。
- 2025年第一季度，卡莫阿–卡库拉出售11万吨铜 (扣除应付款项)，平均实现铜价19 美元/磅，2024年第四季度则出售 11.3万吨铜 (平均实现铜价4.08美元/磅)。销售量低于铜产量，主要是由于冶炼厂下月启动运行之前储备精矿。截至第一季度末，约有4.8万吨铜库存待售 (2024年底约有3万吨铜库存待售)。
- 2025年第一季度，卡莫阿–卡库拉的销售成本为87美元 / 磅，2024年第四季度则为1.94美元 / 磅。2025年第一季度的C1现金成本为 1.69美元 / 磅，2024年第四季度则为1.75美元 / 磅，尽管使用备用电力导致能源成本增加，现金成本仍然有所减少。
- 卡莫阿–卡库拉2025年的C1现金成本指导目标 (65美元/磅至1.85美元/磅) 将保持不变。第一季度的现金成本接近指导目标的低位。
- 卡莫阿铜业与中信金属香港有限公司(以下简称 “中信金属”)及紫金矿业的子公司金山(香港)国际矿业有限公司 (以下简称 “金山”) 签署包销协议，共承揽冶炼厂80%阳极铜产量的包销。此外，中信金属和金山各提供5亿美元，共5亿美元的预付款，款项已于2025年1月全额收取。
- 自2021年7月1日启动 I 期商业化生产以来，卡莫阿–卡库拉合资企业已产生 61亿美元 EBITDA 及 52亿美元运营现金流 (未计运营资金的变化)，这些资金大部分投入目前已竣工的 II 期和 III 期扩建和一步炼铜冶炼厂的建设，以及优化举措。
- 2025年第一季度，基普什共出售3万吨锌 (扣除锌精矿标准应付款项85%)，2024年第四季度则出售7万吨锌。本季度保持产量爬坡的势头，获得 7,700 万美元收入，季度EBITDA 达 1,100万美元。基普什销售每磅计价锌的成本为 1.23 美元/磅，C1 现金成本为 0.93美元/磅。
- 基普什2025年的C1现金成本指导目标 (90美元/磅至1.00美元/磅) 将保持不变。
- 2025年1月24日，艾芬豪矿业公布已完成总额为5亿美元、票面利率为7⅞%、2030年到期的高级无抵押债券的发行。艾芬豪还签订了一项1.2亿美元的循环信贷协议，尚未提取款项。
- 截至 2025年3月31日，艾芬豪矿业持有现金和现金等价物17亿美元。
经营活动重点﹕
- 卡莫阿–卡库拉于2025年第一季度生产精矿含铜3万吨 ，接近历史最高纪录。 2024年第四季度生产13.4万吨铜，创下季度纪录，2024年第一季度则生产8.6万吨铜。
- 3 月中旬从外部进口水电增容20 兆瓦至70 兆瓦。第二季度将进一步增容至 100 兆瓦。2025年下半年，随着冶炼厂推进产量爬坡，预计从电网引入电力将进一步扩大。
- 自2025年3月18日起，年化铜产量增加至平均4万吨，单日生产纪录相当于年化 70万吨铜的产能。卡莫阿–卡库拉于4月份的30日内有望刷新月度生产纪录，精矿产铜近5 万吨。
- 2025年第一季度，卡莫阿–卡库拉 I 期、II 期和 III 期选厂破纪录共处理 370 万吨矿石，平均铜回收率达4%。 III 期选厂于本季度的表现强劲，平均处理能力比设计指标高出 20%，相当于年化 600万吨铜的处理能力。
- 尽管 3 月份进行了多次停机维护，卡莫阿–卡库拉 I 期和 II 期选厂于2025年第一季度共处理 220万吨矿石，平均入选品位01%。III 期选厂于第一季度处理 150万吨矿石 ，平均入选品位2.76%。
- 卡莫阿–卡库拉2025年的生产指导目标 (52万 – 58万吨铜) 保持不变。卡莫阿–卡库拉正进行电力计划，同时实施优化方案将 I 期和II 期选厂的回收率提高 (“项目95计划”) 以及增加 III 期选厂的产能，旨在于2026 年达到约60 万吨/年的铜产量。
- 非洲规模最大、位于矿山范围的卡莫阿–卡库拉50万吨/年一步炼铜冶炼厂现已竣工并正进行试车工作，预计于 5 月份开始点火烘炉，7 月份出产第一批阳极铜。公司与当地买家正落实冶炼厂浓硫酸产品的包销协议。
- 卡莫阿–卡库拉 I 期和 II 期选厂的 “项目95计划” 正在进行中，将按计划于 2026 年第一季度完成。预计选厂回收率将提高至95%，将每年额外增加3万吨铜产量，资本密集度为 6,000 美元/吨铜，达到行业领先水平。
- 卡莫阿–卡库拉 2025 版综合开发方案涵盖矿山各项后续扩建计划，目前进展顺利，将于 2025 年中发布。
- 2025 年第一季度，基普什选厂破纪录共处理矿石1万吨，平均入选品位达32.5%，并创下生产精矿含锌 4.3万吨的纪录，精矿锌品位达53%以上。基普什超高品位矿山于第二季度推进爬坡达产且进展顺利。
- 基普什的扩产方案已完成66%，按计划将于2025 年第三季度完成。扩产方案旨在将基普什选厂的矿石处理能力提高20%至96万吨/年。
- 基普什 2025年的生产指导目标 (18万 – 24万吨锌) 将保持不变。完成产量爬坡和扩产方案后，预计基普什将于 2026 年达到 25 万吨/年的锌产量。
- 艾芬豪矿业于2025年2月18日公布普拉特瑞夫铂–钯–铑–镍–金–铜矿 II 期和 III 期扩建的两项独立研究，概述了普拉特瑞夫的开发计划，旨在成为全球规模最大、成本最低的生产商之一。
- 预计普拉特瑞夫 I 期选厂将于 2025 年第四季度投产，II 期扩建将于 2027 年第四季度完成，将铂、钯、铑和黄金的产量提升至约 45万盎司/年，并生产大量镍和副产铜。
- 预计普拉特瑞夫 III 期扩建每年可生产超过 100 万盎司的铂、钯、铑和黄金，以及约5万吨镍和 1.5万吨铜。
- 报告期内，3号竖井的装配工作进展顺利，并已开展安装岩石提升机，机电工程进度理想。预计3号竖井于2026年第一季度投入使用，提升能力约达400万吨/年。
- 从普拉特瑞夫 850米中段开始地下开拓工程，预计即将到达 Flatreef 矿床。开采的矿石将运往地表堆存，并于 2025 年第四季度向 I 期选厂供矿。
- 艾芬豪继续在毗邻卡莫阿–卡库拉铜矿的西部前沿探矿权进行勘查，在雨季期间投入5台钻机进行钻探。预计在未来几周内发布矿产资源估算更新，涵盖自2023年12月首次发现资源至2025年3月底完成的所有钻探工程。2025年剩余时间进行的钻探工程将纳入2026年发表的后续矿产资源估算更新。
- 艾芬豪矿业注意到刚果民主共和国及卢旺达共和国政府于2025年4月25日在美国政府的见证下签署原则性宣言，以推动刚果 (金) 东部地区实现和平、稳定及经济一体化，并且恢复双边合作关系。
- 艾芬豪矿业于2025年2月12日公布，与一家英国私营公司组建合资企业在世界第三大沉积岩容矿型铜矿带哈萨克斯坦 (Kazakhstan) 的楚萨雷苏 (Chu-Sarysu) 盆地开展勘查。合资企业选定的探矿权面积达 18,000 平方公里，是该矿区面积最大的探矿权。
- 2025年4月2日，艾芬豪矿业获赞比亚政府授予该国西北省共7,757平方公里的探矿权证，面积是艾芬豪西部前沿勘查项目的3倍以上。预计在本季度雨季结束后开展勘查活动。
卡莫阿–卡库拉建设非洲最大和最环保的铜冶炼厂现已竣工，并即将完成试车，预计于 7月份出产第一批 99.7%的阳极铜。
艾芬豪矿业将于2025年5月1日周四召开投资者电话会议
艾芬豪矿业将于2025年5月1日周四北美东部时间上午 10:30 / 太平洋时间上午 7:30 召开投资者电话会议讨论业绩。电话会议将包括答问环节，被邀媒体将在听众列席。
观看网络直播的链接：
https://meetings.400.lumiconnect.com/r/participant/live-meeting/400-384-567-484
会议电话号码﹕
本地 – 多伦多﹕(+1) 289 514 5005
免费电话 – 北美﹕ (+1) 800 206 4400
电话会议的网络广播录音及相关演示材料将在艾芬豪矿业网站上提供﹕
www.ivanhoemines.com.
发布后，简明综合中期财务报表和管理层的讨论和分析将在 www.ivanhoemines.com 和www.sedarplus.ca上提供。
艾芬豪第八份年度可持续发展报告及2025年第一季度可持续发展回顾：
| https://www.ivanhoemines.com/investors/document-library/#sustainability | ||
| 艾芬豪2024年度可持续发展回顾及2025年第一季度可持续发展季度回顾载于公司网站的可持续发展部份。报告详述关于各项目的职业健康安全绩效以及公司各项可持续发展举措的更多信息。 |  |
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2025年第一季度，艾芬豪矿业录得0.40的综合失时工伤频率 (LTIFR) 及每一百万个工时1.19的总可记录工伤频率 (TRIFR)。关于艾芬豪领先行业的职业健康安全绩效，请参阅2025年第一季度可持续发展回顾报告。 | |
项目团队在非洲规模最大和最环保铜冶炼厂的新建熔炼炉设施内。
主要项目及活动回顾
- 卡莫阿–卡库拉铜矿项目
艾芬豪矿业持有 39.6%权益
位于刚果民主共和国
卡莫阿–卡库拉铜矿项目由艾芬豪矿业与紫金矿业的合资企业卡莫阿控股负责运营，项目位于科卢韦齐 (Kolwezi) 以西南约25 公里，卢本巴希 (Lubumbashi)以西约270 公里处。卡莫阿–卡库拉 I 期选厂于2021年5月启动产铜。II 期选厂于2022 年 4 月竣工，将设计产能翻倍至40万吨/年。扩产方案在10 个月后 (即 2023 年 2 月) 完成，进一步将铜产能提高至 45 万吨/年。III 期选厂于 2024 年 6 月施工完成，将年化铜产量提升至 60 万吨/年以上。国际矿业咨询公司伍德曼肯兹 (Wood Mackenzie) 将卡莫阿–卡库拉铜矿评为全球第3大铜矿项目。
2015年12月，艾芬豪向紫金矿业出售卡莫阿控股有限公司 (以下简称“卡莫阿控股”) 49.5% 的权益，并向私营企业晶河全球出售卡莫阿控股1%的权益。卡莫阿控股持有项目80%权益，刚果(金)政府持有20%权益。艾芬豪与紫金矿业各自间接持有卡莫阿–卡库拉铜矿项目 39.6%的权益，晶河全球间接持有 0.8% 权益。目前，卡莫阿–卡库拉铜矿项目约6,500名全职员工当中超过90%为刚果(金)居民。
卡莫阿–卡库拉运营和财务数据摘要
| 2025年
第一季度 |
2024年
第四季度 |
2024年
第三季度 |
2024年
第二季度 |
2024年
第一季度 |
|
| 矿石处理量 (千吨) | 3,723 | 3,655 | 3,266 | 2,381 | 2,061 |
| 处理矿石铜品位 (%) | 4.10% | 4.26% | 4.14% | 4.91% | 4.80% |
| 铜回收率 (%) | 87.4% | 86.6% | 85.3% | 86.7% | 87.4% |
| 生产精矿含铜 (吨) | 133,120 | 133,819 | 116,313 | 100,812 | 86,117 |
| 已销售铜 (吨) (1) | 109,963 | 112,811 | 103,106 | 95,900 | 85,155 |
| 销售成本 (美元/磅) | 1.87 | 1.94 | 1.80 | 1.53 | 1.50 |
| C1现金成本 (美元/磅) | 1.69 | 1.75 | 1.69 | 1.52 | 1.57 |
| 实现铜价 (美元/磅) | 4.19 | 4.08 | 4.16 | 4.34 | 3.82 |
| 平衡前的销售收入 (千美元) | 922,411 | 895,758 | 836,871 | 813,817 | 612,496 |
| 平衡后的合同应收款 (千美元) | 50,986 | (52,428) | (8,983) | 3,256 | 5,824 |
| 平衡后的销售收入 (千美元) | 973,397 | 843,330 | 827,888 | 817,073 | 618,320 |
| EBITDA (千美元) | 585,160 | 431,802 | 469,735 | 547,257 | 364,893 |
| EBITDA 利润率 (占销售收入的百分比) | 60% | 51% | 57% | 67% | 59% |
上述数字均以100%项目权益统计。报告的精矿含铜未考虑冶炼协议中的损失或扣减。本新闻稿载述 “EBITDA”、“经调整EBITDA”、“EBITDA利润率” 和 “C1现金成本” 为非公认会计准则的财务指标。关于本文载述每项非公认会计准则财务指标的详细说明，以及与国际财务报告准则 (IFRS) 最直接可比的详细对账，请参阅公司截至2025年3月31日止3个月的《管理层讨论与分析》“非公认会计准则财务指标”的部分。
(1) 计价铜的销售量已扣除约 97% 的计价系数。关于已扣除计价系数的精矿含铜量，请参阅公司截至2025年3月31日止3个月的《管理层讨论与分析》“非公认会计准则财务指标”的部分。
C1 现金成本明细如下 :
| 2025年
第一季度 |
2024年
第四季度 |
2024年
第三季度 |
2024年
第二季度 |
2024年
第一季度 |
||
| 采矿 | (美元/磅) | 0.63 | 0.61 | 0.62 | 0.45 | 0.44 |
| 选矿 | (美元/磅) | 0.29 | 0.30 | 0.26 | 0.21 | 0.23 |
| 运费 | (美元/磅) | 0.41 | 0.40 | 0.42 | 0.48 | 0.50 |
| 粗炼、精炼和冶炼费 | (美元/磅) | 0.19 | 0.27 | 0.26 | 0.25 | 0.25 |
| 管理和行政成本 | (美元/磅) | 0.17 | 0.17 | 0.13 | 0.13 | 0.15 |
| 生产每磅计价铜的C1现金成本 | (美元/磅) | 1.69 | 1.75 | 1.69 | 1.52 | 1.57 |
上述现金成本中，计入采矿和选矿成本的电费可分摊如下﹕
| 2025年
第一季度 |
2024年
第四季度 |
2024年
第三季度 |
2024年
第二季度 |
2024年
第一季度 |
||
| 计入采矿和选矿成本的电费 | (美元/磅) | 0.24 | 0.22 | 0.19 | 0.12 | 0.14 |
| 电费占每磅计价铜 C1现金成本的比例 | (%) |
14.2% |
12.6% |
11.2% |
7.9% |
8.9% |
C1 现金成本的计算基准与伍德曼肯兹成本指南制定的行业标准定义一致，但并非国际财务报告准则认可的方式。在计算 C1 现金成本时，成本的计量基准与财务报表中所述的公司应占卡莫阿控股合资企业的收益份额相同。管理层以C1 现金成本评估经营业绩，其中包括所有直接采矿、选矿以及管理和行政成本。冶炼费和销售至最终港口的运费扣减被列作销售收入的一部分，将计入C1现金成本，以得出交付成品金属的粗略成本。权益金、产品税和非经常性费用并非直接生产成本，因此不会计入C1现金成本。
上述数字均以100%项目权益统计。报告的精矿含铜未考虑冶炼协议中的损失或扣减。
卡莫阿–卡库拉 2025 年第一季度生产精矿含铜 13.3万吨，接近历史最高纪录，自 3月中旬提升至年化 61.4万吨铜的产能
2025年第一季度，I 期、II 期和 III 期选厂破纪录共处理 372 万吨矿石，并于3 月底创下单日处理5.2万吨矿石的新纪录。第一季度的表现强劲，主要由于本季度初期实施举措，向 III 期选厂持续供应较高品位的矿石。III 期选厂于本季度创纪录共处理151万吨矿石，相当于年化 610万吨矿石的处理能力，比 III 期选厂 500万吨/年的设计指标高出 20% 以上。
卡莫阿–卡库拉 I 期、II 期和 III 期选厂 3 月份平均单日生产 1,509 吨铜，相当于年化 55万吨铜的产能，达到 2025年生产指导目标范围的中位。尽管 3 月份上半月进行了多次停机维护影响了运营进度，I 期和 II 期选厂于本季度仍然保持出色表现。
自3月中旬以来的六周内，铜产量大幅增加至平均1,683 吨/天或1.2万吨/周(见图1)，相当于年化 61.4 万吨铜的产能，比 2025年生产指导目标范围的中位高出12%。2025年3月28日更创下了单日产铜1,919吨的出色纪录。4月份 (未计4月30日) 共生产精矿含铜 4.84万吨。
图 1﹕卡莫阿–卡库拉每周精矿产铜量 (千吨)
注﹕X 轴表示该日期起计当周。
(1) 2025年4月28日当周产量以该周前两天的实际产量为基础估算。
卡莫阿–卡库拉季度产量摘要﹕
| 2024年
第一季度 |
2024年
第二季度 |
2024年
第三季度 |
2024年
第四季度 |
2025年
第一季度 |
|
| I 期和 II 期 | |||||
| 矿石处理量 (千吨) | 2,061 | 2,288 | 2,215 | 2,329 | 2,211 |
| 处理矿石铜品位 (%) | 4.80% | 5.04% | 4.86% | 5.08% | 5.01% |
| 铜回收率 (%) | 87.4% | 87.0% | 86.6% | 87.0% | 88.3% |
| 生产精矿含铜 (吨) | 86,117 | 99,706 | 94,214 | 102,042 | 97,575 |
| III 期 | |||||
| 矿石处理量 (千吨) | – | 93 | 1,050 | 1,326 | 1,512 |
| 处理矿石铜品位 (%) | – | 1.67% | 2.64% | 2.82% | 2.76% |
| 铜回收率 (%) | – | 83.3% | 79.9% | 85.1% | 85.1% |
| 生产精矿含铜 (吨) | – | 1,106 | 22,099 | 31,777 | 35,545 |
| I 期、II 期和 III 期 | |||||
| 矿石处理量 (千吨) | 2,061 | 2,381 | 3,266 | 3,655 | 3,723 |
| 处理矿石铜品位 (%) | 4.80% | 4.91% | 4.14% | 4.26% | 4.10% |
| 铜回收率 (%) | 87.4% | 86.7% | 85.3% | 86.6% | 87.4% |
| 生产精矿含铜 (吨) | 86,117 | 100,812 | 116,313 | 133,819 | 133,120 |
|
季度纪录以红色显示。 |
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卡莫阿–卡库拉 2025年的生产指导目标 (52万 – 58万吨铜) 保持不变。
卡莫阿–卡库拉地表堆存约397万吨高品位和中品位矿石，平均铜品位约3.25%。截至2025年3月底，地表矿堆中含铜12.9万吨。
截至第一季度末，卡莫阿–卡库拉约有4.8万吨铜库存待售 (2024年底约有3万吨铜库存待售)，其中2.2万吨在卡莫阿–卡库拉矿山现场铜冶炼厂堆存。预计在第二季度末，卡莫阿–卡库拉冶炼厂将堆存近3万吨铜，以配合冶炼厂推进产量爬坡。冶炼厂一旦达产，预计冶炼厂流程中将维持1.7万吨铜。
本季度末约2.2万吨铜库存待售，正在卢阿拉巴铜冶炼厂待加工后出售，预计将于2025年下半年开始进行加工。
卡莫阿 (Kamoa) 1区和2区地下矿山的开拓工程已完成，III 期选厂的入选品位在 2025 年下半年将逐步提高
III 期选厂处理的大部分矿石均来自地下矿山。卡莫阿和卡索科 (Kansoko) 继续加强地下开拓工程，在主采场作业之前打通足够18个月的矿石储量。这将为地下采矿班组提供灵活性。卡库拉 (Kakula) 地下矿山也采用了相似的战略。
卡莫阿和卡库拉矿体产状平缓，即使在矿石品位较低的区段，仍可进行脉内开拓。预计卡莫阿矿山的地下开拓工程将于2025年第四季度完成，届时III 期选厂处理矿石的入选铜品位将提高至约3%。
3 月中外部进口电力从 50 兆瓦增容至 70 兆瓦；4 月份进一步扩大至100 兆瓦
卡莫阿–卡库拉本季度的进口水电大幅增加，加强了卡莫阿–卡库拉管理团队的信心，以完成试车工作并正式启动冶炼厂投产。预计矿山现场新建的铜冶炼厂将于未来几周内投产。
2025年第一季度，I 期、II 期和 III 期选厂综合运营所需的电力平均约130–140 兆瓦。3月初，卡莫阿–卡库拉新增刚果(金)境内的50 兆瓦水电供应，同时从境外进口50 兆瓦，其余部分由现场的备用柴油发电机组发电补充，该备用系统总装机容量总计高达160 兆瓦。预计冶炼厂初期所需电力为 45 兆瓦，投料运行后将逐渐增加至设计产能所需的 70 兆瓦。
公司于第一季度签署协议，从赞比亚-刚果(金)增加进口水电。自3月中旬起，从外部进口水电增加 20兆瓦至 70 兆瓦，并于4 月份进一步扩大至100 兆瓦。随着矿山现场冶炼厂推进产能爬坡，预计2025年电网供电量将逐步增加。新一批增容电力主要取道南部非洲电力联盟从莫桑比克进口电力。
实习分析师 Rebecca Tshidibi 在卡库拉北区的实验室工作。
签署购电协议，在卡莫阿–卡库拉矿山建设一座60 兆瓦光伏带电池储能的电厂
2025年3月，卡莫阿铜业与肯尼亚内罗毕的 Cross Boundary Energy 公司 (以下简称“CBE”) 及中国 Green World Energie 公司分别签署购电协议，在卡莫阿–卡库拉矿山现场建设光伏电厂，为卡莫阿–卡库拉运营提供额外 60兆瓦的环保电力。两座光伏电厂由CBE公司及 Green World Energie 公司出资、持有和运营，综合生产 406 兆瓦的光伏电力及高达 1,107兆瓦时的电池储能系统 (BESS)。两座光伏电厂生产的电力将由卡莫阿铜业独家包销。
预计将于 2025 年第三季度开始兴建两座 30 兆瓦的光伏电厂，预计于 2026 年第二季度分阶段进行试车。卡莫阿–卡库拉计划进一步扩大矿山现场的光伏电厂至 120兆瓦，逐渐取代矿山现场的备用柴油发电机组。
预计 2025年下半年开展英加二期水电站 5号涡轮机组的湿式试车工作
预计 2025年下半年将启动英加二期水电站 5号机组 (178兆瓦) 的联动试车。完成试车后，卡莫阿–卡库拉将通过电网获得源自英加二期的 71兆瓦水电，到 2026年电网升级改造完成后将逐渐扩大至 178 兆瓦。
卡莫阿铜业从 2022年底起，一直与刚果(金)国家电力公司 SNEL紧密合作，就刚果(金)南部电网基础设施的稳定性问题制定解决方案。卡莫阿铜业出资达 2亿美元的改造升级项目，旨在提高输电能力及改善电网供电的稳定性。
科卢韦齐变电站的升级工程进展顺利，预计将于 2026 年第一季度完工。目前正在变电站增设无功补偿，以提高区域性的输电质量和稳定性。
改造升级项目包括电网基础设施的升级，如英加二期水电站和科卢韦齐之间的电网增容、在英加变电站增设谐波滤波器，以及在科卢韦齐变电站增设无功补偿。此外，还制定了各项规模较小的改造措施，以加强南部电网的输电能力和改善供电的长期稳定性，包括在南部电网重新架线以及修复直流电的基础设施。同时，刚果(金) 艾芬豪矿业能源与 SNEL正合作开展关键发电能力和输电基础设施的维护合同的招标。
卡莫阿 1 区回填厂 (前) 及 III 期选厂 (后)。
冶炼厂即将完成试车，预计于 5 月份开始运行，7 月份出产第一批阳极铜
卡莫阿–卡库拉 50 万吨/年的一步炼铜冶炼厂即将完成试车，预计于 5 月份开始运行。冶炼厂的员工人数显著增加，目前约有 1,500 名员工，为投产做好准备。冶炼厂前期点火烘炉的过程需时约六周，之后将开始首批铜精矿的投料，预计 7 月开始生产阳极铜。到 2025年底，预计冶炼厂的产量爬坡将达设计产能约 90%的水平。
卡莫阿–卡库拉矿山现场铜冶炼厂可将熔炼过程中收集的烟气转化为高浓度硫酸，每年可生产 70万吨浓硫酸副产品在刚果(金)销售，余热发电将生产高达 8兆瓦电力。
卡莫阿–卡库拉冶炼厂两座阳极炉的试车工作进展顺利。每座阳极炉约重 220 吨。
“项目95计划” 目前已完成 30%，按计划将于 2026 年第一季度完成
“项目95计划” 旨在将卡莫阿–卡库拉 I 期和 II 期选厂的整体铜回收率由设计指标的 87% 提高至95%，资本性开支约1.8亿美元，每年将额外增加3万吨的铜产量，预期资本强度约6,000美元/吨铜。
“项目 95 计划”完工后，I 期和 II 期选厂尾矿中的铜品位将从 0.7%大幅降低至 0.2%。“项目 95 计划”的尾矿将排放至尾矿库的 2 号子库，以免污染当前存放在1号子库的高品位尾矿。原计划在 IV 期扩建期间建设 2 号子库，但为了将“项目 95 计划”实施后的低品位尾矿与现有的高品位尾矿分开储存，2 号子库将提前建设。 2 号子库预计耗资 8,200万美元，与“项目 95 计划”的选厂改造正同步施工。“项目 95 计划” 完工前，I 期和 II 期选厂生产的高品位尾矿将在后续 IV 期扩建期间进行二次加工。
“项目95计划” 的土建工程进展顺利 (前)，后方为 I 期和 II 期选厂。
卡莫阿–卡库拉就矿山冶炼厂生产的阳极铜签署包销及预付款协议
中信金属香港有限公司(以下简称 “中信金属”)及紫金矿业的子公司金山(香港)国际矿业有限公司 (以下简称 “金山”) 已与卡莫阿铜业签署包销协议，共承揽冶炼厂80%阳极铜产量的包销。包销合同为期三年，按公平竞争条款议定。冶炼厂实现爬坡达产后，预计年产 50万吨 99.7% 的阳极铜。包销合同包括标准的国际商业条款，以及基于年度行业基准的精炼费。
中信金属和金山将以 FCA 矿山交货 (货交承运人) 方式购买卡莫阿–卡库拉矿山的阳极铜。中信金属将委托艾芬豪旗下的貿易子公司，承担阳极铜的内陆运输到非洲的装货港口。
此外，中信金属和金山已根据包销合同各提供2.5亿美元，共5亿美元的预付款，款项已于2025年1月全额收取，利息为 1个月期 SOFR +3.75%。
卡莫阿铜业于第二季度初与全球大宗商品贸易集团新加坡托克公司签署了第三份包销协议，以相同条款承揽冶炼厂余下20%阳极铜产量的包销。
预计卡莫阿–卡库拉 2025 版综合开发方案 (包括“项目95计划”、III 期扩产方案及 IV 期等后续扩建计划 ) 将于 2025 年中启动
继 2023 年1 月30 日发布的综合开发方案之后，卡莫阿的工程团队正在编制2025 年综合开发方案的更新版 (以下简称 “2025版IDP”)，预计将于2025 年中期发布。2025版IDP 将包括各项举措，旨在提升 I 期、II 期和 III 期选厂的回收率和矿石处理能力，以及推进 IV 期扩建计划。
卡莫阿工程团队旨在通过“项目95计划”等举措，将 I 期和 II 期选厂以及 III 期选厂的回收率分别从87%和86%提升至95% 和92%，并计划将 I 期、II 期和 III 期选厂的综合处理能力从当前1,420 万吨/年提升 20%至 1,700 万吨/年。
IV 期毗邻 III 期，将使综合磨浮处理能力翻倍。与 I 期当时进行 II 期扩建的情况相同，III 期前端流程的破碎车间已经预留足够冗余以配合 IV 期扩建的需求。
卡莫阿–卡库拉的新采区将实现采矿能力爬坡，向IV 期选厂供矿，有关时间点将纳入 2025版 IDP 的研究范围内。
2025 年产量及现金成本指导目标
| 卡莫阿–卡库拉2025年指导目标 | ||
| 精矿含铜 (吨) | 52万至 58万 | |
| C1现金成本 (美元/磅) | 1.65至1.85 |
上述数字均以100%项目权益统计。报告的精矿含铜未考虑冶炼协议中的损失或扣减。卡莫阿-卡库拉 2025年的指导目标以各项假设和估算为基础，涉及对已知和未知风险、不确定性和其它因素的估计，可能与实际业绩出现重大差异。
卡莫阿–卡库拉正进行电力改造和升级计划，同时实施优化方案将 I 期和 II 期选厂的回收率提高 (“项目95计划”) 以及增加 III 期选厂的处理能力，旨在于 2026年达到约 60万吨/年的铜产量。
2025年第一季度，卡莫阿–卡库拉铜矿项目共生产精矿含铜13.3万吨。
截至2025年3月31日止三个月，每磅计价铜的 C1 现金成本为1.69美元/磅。C1现金成本的指导目标以各项假设为基础，包括铜矿石入选品位、刚果(金)电网的稳定性、其它供电来源的可用性和成本、当前的物流成本及其它因素。
C1现金成本为非公认会计准则的财务指标。管理层以C1现金成本评估经营业绩，其中包括所有采矿、选矿、堆矿处理以及管理和行政成本。冶炼费和销售至最终港口 (通常是中国港口) 的运费被列作销售收入的一部分，将计入C1现金成本，以得出最终交付结算金属产品的粗略成本。
关于过往成本的对比，请参阅公司截至2025年3月31日止三个月的《管理层讨论与分析》“非公认会计准则财务指标” 的部分。
- 基普什项目
艾芬豪矿业持有68%股权
位于刚果民主共和国
基普什超高品位锌-铜-锗-银-铅矿位于刚果(金)，邻近基普什镇，距离卢本巴希西南约30公里。基普什地处中非铜矿带，位于卡莫阿–卡库拉铜矿项目东南约250公里，距离赞比亚边境不足一公里。2011年11月，艾芬豪通过其全资子公司基普什控股，收购了基普什项目68%的权益。基普什项目其余32%权益由刚果(金) 国有矿业公司杰卡明 (Gécamines) 持有。根据2023年底签署的合作协议修订案，2025年第一季度，杰卡明持有的股权增加至38% (满足合同项下前置先决条件)。
艾芬豪与其合资伙伴于2024 年中提前启动基普什锌矿复产，于本季度期间继续推进爬坡达产。 2024年11月17日，刚果(金)总统费利克斯·齐塞克迪 (Félix Tshisekedi) 阁下与一众总统代表团成员正式重启基普什锌矿。
基普什运营和财务数据摘要
| 2025年
第一季度 |
2024年
第四季度 |
2024年
第三季度 |
|
| 矿石处理量 (千吨) | 151 | 135 | 93 |
| 处理矿石锌品位 (%) | 32.16% | 29.00% | 28.89% |
| 锌回收率 (%) | 87.93% | 84.85% | 62.40% |
| 生产精矿含锌 (吨) | 42,736 | 32,323 | 17,984 |
| 已销售锌 (吨) | 30,108 | 16,999 | – |
| 销售成本 (美元/磅) | 1.23 | 1.38 | – |
| C1现金成本 (美元/磅) | 0.93 | 1.13 | – |
| 实现锌价 (美元/磅) | 1.29 | 1.38 | – |
| 平衡前的销售收入 (千美元) | 79,713 | 41,600 | – |
| 平衡后的合同应收款 (千美元) | (2,693) | (2,693) | – |
| 平衡后的销售收入 (千美元) | 77,020 | 38,907 | – |
| EBITDA (千美元) | 10,508 | 4,050 | – |
| EBITDA利润率 (占销售收入的百分比) | 14% | 10% | – |
C1 现金成本明细如下 :
| 2025年
第一季度 |
2024年
第四季度 |
||
| 采矿 | (美元/磅) | 0.16 | 0.26 |
| 选矿 | (美元/磅) | 0.12 | 0.12 |
| 运费 | (美元/磅) | 0.47 | 0.48 |
| 粗炼费 | (美元/磅) | 0.05 | 0.17 |
| 后勤服务 | (美元/磅) | 0.13 | 0.10 |
| 销售每磅计价锌的C1现金成本 | (美元/磅) | 0.93 | 1.13 |
C1 现金成本的计算基准与伍德曼肯兹成本指南制定的行业标准定义一致，但基普什矿山的每磅现金成本是按每吨销售锌精矿计算，未计入库存待售的锌精矿量。C1 现金成本和每磅现金成本并非IFRS 会计准则认可的方式。管理层以C1 现金成本评估经营业绩，其中包括所有直接采矿、选矿以及管理和行政成本。冶炼费和销售至最终港口的运费扣减被列作销售收入的一部分，将计入C1现金成本，以得出交付成品金属的粗略成本。权益金、产品税和非经常性费用并非直接生产成本，因此不会计入C1现金成本。
上述数字均以100%项目权益统计。报告的精矿含金属未考虑冶炼协议中的损失或扣减。
基普什选厂 (前) 和 P5 竖井 (后) 的鸟瞰图。 2025年第一季度，基普什破纪录生产 4.3万吨锌，并于第二季度继续推进选厂爬坡达产。
基普什 2025年第一季度破纪录产锌 4.3万吨，第二季度继续推进产量爬坡
基普什选厂于 2025 年第一季度破纪录共处理矿石 15.1万吨，处理矿石平均品位达32.5%，并创下生产精矿含锌 4.3万吨的季度纪录，平均浮选回收率达87.9%。
2025 年第一季度，基普什选厂的处理能力持续高于80吨/小时的设计产能，达到 100吨/小时。此外，选厂于季度末持续实现单日生产1,400 吨锌的设计产能。
基普什选厂2025 年第一季度的选矿回收率持续改善，平均回收率逼近90%，目前正实施技改，力求到年底将设计回收率提升至95%。
2025 年第一季度，地表和地下作业继续受到电力供应不稳定的影响。电网不稳定导致竖井的提升能力和泵送能力下降，对于矿山的采矿作业和开拓掘进都造成影响。
第一季度末，基普什地表已堆存约 30.7 万吨高品位和中品位矿石，平均锌品位约 23%，地表堆场矿石中含锌约 7 万吨。
新建的混凝土回填厂及地表和井下相关基础设施已于本季度投入使用。目前正在1,290米中段建设首个采场。基普什选厂约一半的尾矿将与水泥混合作为回填料泵送至井下用于采空区回填。
基普什的扩产方案按计划推进已完成 70%；目前正研究生产黄铁矿副产品的可能性
扩产方案旨在将选厂的矿石处理能力提高20%至96万吨/年，目前已完成约70%，预计于2025 年第三季度完成。电力基础设施的升级改造以及工程和采购工作接近完成，预计即将开始施工。扩产方案完成后，将能够提高采矿和竖井提升能力，为选厂增产提供长期支持。
目前正研究从基普什浮选尾矿中生产黄铁矿精矿的可能性。黄铁矿可用于铜闪速熔炼中的添加剂，在铜精矿的燃烧过程中增加热值。基普什可使用传统的浮选、浓密和过滤工艺，每月生产 5,000 至 1万吨高品位黄铁矿精矿。
2025年产量及现金成本指导目标
| 基普什 2025年指导目标 | |
| 精矿含锌 (吨) | 18万至 24万 |
| C1现金成本 (美元/磅) | 0.90 至 1.00 |
上述数字均以100%项目权益统计。报告的精矿含金属量未考虑冶炼协议中的损失或扣减。
基普什 2025 年生产指导目标以各项假设和估算为基础，涉及对已知和未知风险、不确定性和其它因素的估计，可能与实际业绩出现重大差异。
基普什将于2025年第三季度完成产量爬坡和扩产方案，旨在于 2026 年达到 25 万吨/年的锌产量。
2025年第一季度，基普什矿山创下生产精矿含锌 4.3万吨的纪录。截至 2025 年 3月 31 日止三个月，销售每磅计价锌的C1现金成本为 0.93美元/磅。
C1现金成本的指导目标以各项假设为基础，包括选厂爬坡达产的时间点、刚果(金)电网的稳定性、完成扩产方案的时间点，当前的物流成本及其它因素。
C1现金成本为非公认会计准则的财务指标。管理层以C1现金成本评估经营业绩，其中包括所有采矿、选矿、堆矿处理以及管理和行政成本。冶炼费和销售至最终港口的运费被列作销售收入的一部分，将计入C1现金成本，以得出交付最终结算金属产品的粗略成本。
关于过往成本的对比，请参阅本新闻稿及公司截至2025年3月31日止三个月的《管理层讨论与分析》“非公认会计准则财务指标”的部分。
破碎机操作员 Bonice Kalassa (左) 和 Patrick Ilunga (右) 在基普什的破碎车间。
基普什选厂的鸟瞰图。选厂于 2025 年第一季度共处理矿石 15.1万吨，矿石平均品位 32.53%。
- 普拉特瑞夫项目
艾芬豪矿业持股64%
位于南非
普拉特瑞夫项目由 Ivanplats (Pty) Ltd. (以下简称 “Ivanplats”) 持有，艾芬豪矿业持有Ivanplats公司 64%的权益。《全面提高黑人经济实力法案》(B-BBEE) 的南非受益人持有项目 26%的权益，这些受益人包括 20个当地社区，约15万居民、项目雇员和当地企业主。伊藤忠商事株式会社、日本石油天然气和金属国家公司和日本天然气公司组成的日本财团通过 2 轮投资 (共2.9亿美元) 持有 Ivanplats 10%的权益。
普拉特瑞夫是一个地下开采矿山，铂族金属、镍、铜和金矿体厚大，位于林波波省的布什维尔德岩浆杂岩带北部，距离约翰内斯堡东北约 280公里，距离南非莫科菲德镇约 8公里。
在布什维尔德北翼，铂族金属矿化主要赋存在普拉特瑞夫层位，是一套走向延伸3 0多公里的矿化序列。艾芬豪的普拉特瑞夫项目位于普拉特瑞夫层位的南部，由Turfspruit及Macalacaskop 两个相连的矿权组成。最北部的 Turfspruit 矿权，邻近且位于英美铂金 (Anglo Platinum) Mogalakwena 矿山的走向延伸上。
自2007年以来，艾芬豪重点推进普拉特瑞夫的勘查和开发活动，以圈定和扩大早期发现的Flatreef 矿床的深部延伸，以开展高度机械化的地下开采。
普拉特瑞夫 I 期选厂 (前) 已完成施工，预计于 2025 年第四季度投料运行。
Thapelo Mokoka 在普拉特瑞夫井下 950 米中段操作伸缩臂叉车。
艾芬豪矿业公布普拉特瑞夫矿山 II 期和 III 期扩建计划的独立研究报告，将成为世界一流、成本最低的贵金属和关键矿产生产商
艾芬豪矿业于2025年2月18日公布，公司旗下子公司 Ivanplats 与其合作伙伴就南非普拉特瑞夫顶级铂、钯、铑、镍、金和铜矿山 II 期和 III 期扩建计划进行的两项独立技术研究取得了积极的成果。
两项独立研究涵盖了普拉特瑞夫矿山的三期开发方案 (见图 2)，其中包括 II 期扩建将处理能力提升至410万吨/年的可行性研究更新版，以及 III 期扩建将处理能力提升至1,070万吨/年的初步经济评价。
图 2：普拉特瑞夫矿山分期开发的示意图，显示服务年限内的年化采矿产能
410万吨/年处理能力的可行性研究旨在于 2025 年第四季度实现 I 期投产，于 2027 年第四季度完成 II 期扩建
重点﹕
- 预计 2025 年第四季度首次向 77万吨/年的 I 期选厂供矿。
- 预计 I 期将实现产量爬坡，将年化产量提高至约 10万盎司铂、钯、铑和黄金 (3PE+Au)，并同时生产 2,000 吨镍和 1,000 吨铜
- I 期将使用 1 号和 3 号竖井提升矿石和废石，综合提升能力高达 500万吨/年。
- I 期的剩余资本性开支为 7,000 万美元。
- 410万吨/年处理能力的可行性研究提出，II 期 330万吨/年的新选厂将于2027 年第四季度投产，将综合处理能力提高至约410万吨/年。
- 410万吨/年处理能力的可行性研究将普拉特瑞夫列为成本最低的主要铂族金属生产商，估计矿山服务年限内的总现金成本为 599 美元/盎司 3PE+Au，已计入权益金、金属流和副产品净值。计入维持性资本开支，总现金成本为 704 美元/盎司 3PE+Au (见图 3)。
- 410万吨/年处理能力的可行性研究估计，实现爬坡达产后，矿山服务年限期间的年化产量将达 45万 – 55万盎司 3PE+Au，并同时生产约 9,000 吨镍和 5,600 吨铜。预计普拉特瑞夫将成为全球第八大主要铂族金属生产商 (按铂当量计算) (见图 4)。
- 410万吨/年处理能力的可行性研究初期将使用 1 号和 3 号竖井提升矿石和废石，向 II 期选厂供矿。预计 2 号竖井配装后，将从 2029 年开始提升作业 (人员和材料)，进一步提高综合提升能力，为矿山提供更大的灵活性。
- 410万吨/年处理能力的可行性研究的扩建资本性开支约为 12 亿美元，预计将通过加大项目融资和股权融资筹集。
- 以矿山服务年限 35年的长期共识价格计算，410万吨/年处理能力的可行研究估算的税后净现值为 14 亿美元 (折现率 8%)，内部收益率 20%。
1,070万吨/年处理能力的初步经济评价提出2030年扩建计划，将使普拉特瑞夫成为全球最大型的主要铂族金属生产商之一以及大型镍生产商
重点﹕
- 1,070 万吨/年处理能力的初步经济评价涵盖 III 期后续扩建计划，在 2030 年和 2032 年分别完成两座 330 万吨/年选厂的建设后，综合处理能力将达 1,070 万吨/年。
- 受益于显着的规模效应，1,070 万吨/年处理能力的初步经济评价矿山服务年限期间的总现金成本约511 美元/ 盎司 3PE+Au (扣除副产品)。计入维持性资本开支，总现金成本为 641 美元/盎司 3PE+Au (见图 3)。
- 1,070 万吨/年处理能力的初步经济评价估计，实现爬坡达产后，年化产量将达 100万 – 120万盎司 3PE+Au，并同时生产约 2.2万吨镍和3万吨铜。预计 III 期将使普拉特瑞夫成为全球第大的主要铂族金属生产商之一 (按铂当量计算) (见图 4) 以及大型镍生产商。
- 1,070 万吨/年处理能力的初步经济评价将使用 2 号和 3 号竖井提升矿石和废石，将综合处理能力超过1,200万吨/年。
- 1,070万吨/年处理能力的初步经济评价的扩建资本性开支约为03 亿美元，将利用 II 期已建成的地表和井下基础设施。
- 以矿山服务年限 29年的长期共识价格计算，1,070万吨/年处理能力的初步经济评价估算的净现值为 32亿美元 (折现率 8%)，内部收益率25%。
1,070万吨/年处理能力的初步经济评价只是初步的研究，包括部分基于推断矿产资源的经济分析。推断矿产资源在地质学上被视为具有较多的推测成分，因此并不适用于经济考量且不允许将其分类为矿产储量，也不能确定估算结果能否得到实现。矿产资源不是矿产储量，不具有论证的经济潜力。
图 3：全球主要铂族金属生产商 2024 年的总现金成本 (扣除副产品和维持性资本开支) (美元/盎司 3PE+Au)
信息来源﹕SFA (Oxford) 及 Ivanplats。注：普拉特瑞夫项目的成本和产量数据是根据普拉特瑞夫 2025年 410万吨/年处理能力的可行性研究和1,070 万吨/年处理能力的初步经济评价的参数，并采用 SFA 南非行业平均冶炼和精炼费用计算。SFA 估计 2024 年同业成本和产量数据以 2024 年上半年的数据为基础，推算出全年的估算值，并在生产处理实体的公平竞争环境下按比例计算冶炼和精炼费。净总现金成本使用 2024 年一篮子平均价格 (980 美元/盎司铂金、1,009 美元/盎司钯、4,753 美元/盎司铑、2,300 美元/盎司黄金、17,150 美元/吨镍及 8,727 美元/吨铜) 按兰特兑美元汇率 18.78:1 计算。(1) 普拉特瑞夫 410万吨/年，第 4 年至第 35 年之间。(2) 普拉特瑞夫 1,070万吨/年，第 4 年至第 29 年之间。
图 4：全球部分主要铂族金属生产商的排名 (以2024年铂当量产量计算) (千盎司铂当量)
信息来源﹕SFA (Oxford) 及 Ivanplats。注：图表仅列出主要铂族金属生产商。普拉特瑞夫项目的成本和产量数据是根据普拉特瑞夫 2025年 410万吨/年处理能力的可行性研究和1,070 万吨/年处理能力的初步经济评价的参数，并采用 SFA (Oxford) 提供的同业产产量数据计算。铂金当量产量使用 2024 年平均价格 (980 美元/盎司铂金、1,009 美元/盎司钯、4,753 美元/盎司铑、2,300 美元/盎司黄金、17,150 美元/吨镍及 8,727 美元/吨铜) 按兰特兑美元汇率 18.78:1 计算。(1) 普拉特瑞夫 410万吨/年，第 4 年至第 35 年之间。(2) 普拉特瑞夫 1,070万吨/年，第 4 年至第 29 年之间。
3 号竖井将增加提升能力，有助于推进 II 期扩建
3 号竖井 (前身为通风井) 安装提升设备将有助于加快 II 期扩建。3 号竖井的提升能力将增加约400万吨/年，总提升能力约达500万吨/年。
3号竖井正进行装配，预计于2026年第一季度开始提升作业，提前为规模更庞大的2号竖井投产做好准备。
直径5.1米的4号和5号新竖井将为井下提供额外的通风。4号竖井的先导孔已施工完成，扩孔工程进展理想。4 号竖井变电站和风机的土建工程已顺利完工，并正进行风机的安装。5号竖井现场的岩土钻探已完工。
本季度继续进行2号竖井井架的内部 1,124吨钢结构施工以及卷扬机和其它相关基础设施的安装工作。2号竖井的扩孔工程已经完成，初步达 3.1 米直径。第二期扩孔工程将于 2025 年底开始，最终直径为 10 米。2号竖井完工后，三个竖井的矿石和废石综合提升能力将提高至 1,200 万吨/年以上。
2 号竖井 (左) 和 3 号竖井 (右) 的井架施工进展顺利；1 号竖井 (中) 已投入运行。
矿山监理 Franjo Bosmich (左) 和高级值班主管 Abram Makabe (右) 就新破碎机的土建工程进行讨论。
预计地下开拓工程即将进入Flatreef 矿体
Ivanplat 的地下采矿班组预计很快会在普拉特瑞夫 850米中段进入Flatreef 矿体，标志着过去三年地下开拓总进尺 5,133米所取得的成就。采出的矿石将运输至地表堆存，待 I 期选厂于2025年第四季度投产后进行处理。
普拉特瑞夫矿山现场的光伏电厂已顺利竣工
普拉特瑞夫的 5兆瓦光伏电厂于本季度已顺利竣工。光伏发电将用于矿山开发和生产活动，且计划其后引入其它可再生能源。
- 全球勘查业务
刚果(金)西部前沿勘查项目
艾芬豪矿业持有54 -100%权益
艾芬豪的刚果(金)勘查团队在西部前沿探矿权内，重点勘查卡莫阿–卡库拉类型的铜矿化。2025 年第一季度获得 8 个新探矿权证，面积达 284 平方公里，使总探矿许可范围扩大至 2,390 平方公里，共计 32个探矿权证。
雨季期间继续进行钻探，第一季度完成了 17 个钻孔共 12,620 米进尺，其中包括一个分支孔用于选冶试验。本季度在 Makoko、Makoko 西区及 Kitoko集中开展大间距的金刚石钻探，以圈定铜矿化范围。Kitoko的矿化带向深部开放，向东南面延伸至陆棚的更深位置，最深的钻孔在地表以下1,240米打到矿化。Makoko中部以南地区于2024年曾多次打到矿化，目前正进行钻探工程，以确定矿化连续性。
艾芬豪将于未来几周内发布西部前沿矿产资源估算更新，涵盖自2023年底发布Makoko和Kiala首份矿产资源估算至2025年3月底期间完成超过 9万米的金刚石钻探。矿产资源估算更新还将涵盖 Makoko 沿走向向西和向南约13公里的延伸部分，并将包括Kitoko和Makoko西区。
预计5月底雨季结束后将会加快钻探进度，投入的金刚石钻机数量将从5台增加至11台。 2025年钻探计划包括10.2万米金刚石钻探和1.8万米反循环钻探。2025年剩余时间进行的钻探工程结果将纳入后续矿产资源估算更新，预计于2026年上半年发布。
在 Lupemba 和 Kitoko 进行的被动源地震测量已完成，目前正进行解译。迄今为止的测量结果显示了覆盖在 Katangan 超群沉积岩上的Kalahari 砂层的厚度。目前正进行音频大地电磁测量、大地重力测量和井内物探测量的规划工作，预计于 2025 年开展。
赞比亚西北省探矿权
艾芬豪矿业全资拥有
2025年4月2日，艾芬豪矿业宣布获赞比亚共和国 (以下简称 “赞比亚”) 政府授予该国西北省的一系列新探矿权证，面积达7,757平方公里，勘查前景极为可观。艾芬豪这一战略性部署的目的是查明中非铜矿带的延伸范围。2024年9月10日，艾芬豪矿业与赞比亚矿业和矿产开发部 (以下简称“矿业部”) 签署《谅解备忘录》。
新的探矿权证范围战略性选区位于艾芬豪的西部前沿勘查项目 (东北230公里) 和安哥拉探矿权证 (西南130公里) 之间。赞比亚探矿权证的总面积是西部前沿勘查项目的3倍多。
艾芬豪的地质师即将启动勘查工作，寻找与基底穹窿、加丹加超群同期的沉积岩容矿型铜矿床和铁氧化物型铜金矿床 (以下简称 “IOCG”) 相关的铜矿化。西部前沿陆棚位于刚果 (金) 中非铜矿带的西部边界，是卡莫阿–卡库拉铜矿项目和西部前沿Makoko 和 Kiala 矿产资源的所在地。艾芬豪的地质师认为，西部前沿陆棚沉积岩中Nguba 群的铜矿化范围继续沿西南向弯曲延伸至赞比亚和安哥拉。
安哥拉莫希科省 (Moxico) 及宽多–库邦戈省 (Cuando Cubango) 探矿权
艾芬豪矿业全资拥有
艾芬豪的勘查团队在安哥拉重点勘查卡莫阿-卡库拉类型的铜矿化，充分利用发现卡莫阿–卡库拉和西部前沿诸矿床所汲取的专业知识，在安哥拉面积广阔的绿地探矿权勘查。
根据团队的勘查理论，刚果(金)西部前沿陆棚一直延伸至安哥拉东部。2023年11月27日，艾芬豪公布获得安哥拉莫希科省及宽多–库邦戈省共22,000平方公里的探矿权。同时，艾芬豪与安哥拉国家矿产资源局签署一项矿业投资合同。
艾芬豪的地质师获得许可证后，于2024年8月首次进驻探矿区。地质师在 600 平方公里的范围开展了填图和基础土壤化探，同时在该范围进行航磁测量。大地物探计划已经完成，包括音频 (AMT) 和大地电磁 (MT) 测量，并已在探矿权东部完成了被动源地震测量。
2024 年收集的数据在雨季期间继续进行分析，待雨季结束后在 2025 年勘查计划的锁定靶区进行钻探。未来几个月将投入两台金刚石岩芯钻机，以完成初步 6,400 米的地层金刚石钻探计划。
哈萨克斯坦中部楚萨雷苏 (Chu-Sarysu) 盆地勘查合资项目
艾芬豪矿业持有20%股权
艾芬豪矿业与英国私营公司 Pallas Resources 组建合资企业，在世界第三大沉积岩容矿型铜矿带哈萨克斯坦 (Kazakhstan) 的楚萨雷苏 (Chu-Sarysu) 盆地开展勘查。合资企业拥有的探矿权面积达 16,000 平方公里，勘查前景可观，拥有大量苏联时期积累的勘查数据。
2025年2月12日，艾芬豪公布将投入1,870万美元的资金，用于前两年的勘查活动，并可行使挣股权，逐步提高艾芬豪的所有权至 80%。
本季度开展勘查活动，包括聘请专门的勘查团队，以及就航空物探合同进行招标和签约。
南非莫科菲德 (Mokopane Feeder) 勘查项目
艾芬豪矿业全资拥有
艾芬豪矿业正在南非布什维尔德杂岩带北部进行勘查，靠近 Ivanplat 的普拉特瑞夫项目。艾芬豪的地质师以地球科学委员会过去的大间距数据为基础，对一个大型的重力异常位置进行测试。科学研究假设，重力异常位置代表了布什维尔德杂岩北部存在岩浆和矿化的主要供矿构造带 (feeder zone)，即是构成普拉特瑞夫和北部其它矿床的矿化源。
2024年初已完成收集、解释和评估所有地质和大地物探数据，有助于不断深化团队对重力异常的地质理解，目前已锁定多个钻探靶区。
公司已委托金刚石钻探承包商 Geosearch，在利益相关方参与和文物调查完成后，于 2025年1月开展金刚石岩芯钻探活动，计划施工 4 个钻孔共 6,000 米进尺，预计于 2025 年底完成，并同步进行井内物探工作。
(左起) Guvet Mashamaite、Ernest Mbedzi 和 David Maluleka (后) 在南非莫科菲德钻井现场连接钻杆。
季度财务信息精选
下表总结了八个季度滚动的财务信息摘要。艾芬豪在 2024 年第四季度开始从基普什矿山获得经营收入。卡莫阿–卡库拉项目生产所得的经营收入均被列入卡莫阿控股合资企业计算。艾芬豪在任何财务报告期间都未声明或支付任何股息或股东红利。
| 截至2025年
3月31日止 三个月 |
截至2024年
12月31日止 三个月 |
截至2024年
9月30日止 三个月 |
截至2024年
6月30日止 三个月 |
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| $’000 | $’000 | $’000 | $’000 | |||||||
| 收入 | 77,020 | 40,818 | – | – | ||||||
| 销售成本 | (81,771) | (51,563) | – | – | ||||||
| 应占合资企业利润 | 107,948 | 73,620 | 83,507 | 89,616 | ||||||
| 财务收入 | 41,623 | 56,041 | 60,164 | 62,873 | ||||||
| 递延税款回收 | 4,374 | 12,663 | 575 | 1,398 | ||||||
| 融资成本 | (7,838) | (6,849) | (471) | (32,871) | ||||||
| 嵌入式衍生负债的公允价值亏损 | – | – | (4,171) | (20,727) | ||||||
| 管理和行政开支 | (9,957) | (19,633) | (10,573) | (12,345) | ||||||
| 勘查及项目评价开支 | (9,145) | (15,845) | (12,813) | (10,589) | ||||||
| 股份支付 | (2,418) | (2,977) | (7,504) | (8,505) | ||||||
| 利润 (亏损): | ||||||||||
| 归属于本公司股东 | 129,760 | 99,344 | 117,942 | 76,401 | ||||||
| 归属于少数股东 | (7,560) | (11,338) | (9,760) | (9,885) | ||||||
| 综合收益 (亏损) 合计﹕ | ||||||||||
| 归属于本公司股东 | 135,033 | 60,964 | 141,525 | 88,223 | ||||||
| 归属于少数股东 | (7,161) | (15,158) | (7,469) | (8,672) | ||||||
| 基本每股利润 | 0.10 | 0.07 | 0.09 | 0.06 | ||||||
| 稀释每股利润 | 0.10 | 0.07 | 0.09 | 0.06 | ||||||
| 截至2024年
3月31日止 三个月 |
截至2023年
12月31日止 三个月 |
截至2023年
9月30日止 三个月 |
截至2023年
6月30日止 三个月 |
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| $’000 | $’000 | $’000 | $’000 | |||||||
| 应占合资企业利润 | 45,165 | 49,272 | 69,829 | 73,066 | ||||||
| 财务收入 | 62,457 | 63,110 | 56,671 | 61,956 | ||||||
| 嵌入式衍生负债的公允价值(亏损) 收益 | (139,271) | (39,961) | 12,218 | (26,618) | ||||||
| 管理和行政开支 | (14,001) | (14,947) | (9,841) | (10,474) | ||||||
| 融资成本 | (8,944) | (6,741) | (8,752) | (5,539) | ||||||
| 股份支付 | (8,933) | (7,715) | (6,732) | (7,120) | ||||||
| 勘查及项目评价开支 | (8,901) | (8,637) | (6,264) | (4,375) | ||||||
| 递延税款回收 | 3,221 | 4,201 | 1,212 | 1,965 | ||||||
| 利润 (亏损): | ||||||||||
| 归属于本公司股东 | (65,552) | 27,739 | 112,510 | 92,042 | ||||||
| 归属于少数股东 | (3,858) | (1,980) | (4,988) | (4,859) | ||||||
| 综合 (亏损) 收益合计﹕ | ||||||||||
| 归属于本公司股东 | (73,648) | 37,155 | 109,681 | 86,588 |
| 归属于少数股东 | (4,728) | (1,003) | (5,250) | (5,433) |
| 基本每股(亏损)利润 | (0.05) | 0.02 | 0.09 | 0.08 |
| 稀释每股(亏损)利润 | (0.05) | 0.02 | 0.08 | 0.07 |
经营业绩讨论
截至 2025年3月31日止三个月 (对比 2024年3月31日) 的回顾
公司于 2025年第一季度录得 1.22亿美元利润及 1.28亿美元的综合收益，2024年同期则录得 6,900万美元亏损及 7,800万美元的综合亏损。公司 2025年第一季度的利润主要源自卡莫阿控股合资企业的利润份额 1.08亿美元。2024年第一季度所录得的亏损，已计入嵌入式衍生金融负债的公允价值录得1.39亿美元的损失。
卡莫阿–卡库拉铜矿项目于 2025年第一季度销售 11万吨铜，为卡莫阿控股合资企业创造 9.73亿美元的收入。2024年同期则销售 8.5万吨铜，收入 6.18亿美元。2025年第一季度，公司录得来自合资企业的总收入 1.42亿美元，2024年同期则录得 1.01亿美元，总结如下：
| 截至3月31日止三个月 | ||
| 2025年 | 2024年 | |
| $’000 | $’000 | |
| 公司应占合资企业利润 | 107,948 | 45,165 |
| 合资企业贷款利息 | 34,080 | 55,391 |
| 公司来自合资企业的收入 | 142,028 | 100,556 |
2025年第一季度，公司在卡莫阿控股合资企业的应收利润相比2024年同期增加了6,300万美元，明细详见下表里的汇总：
| 截至3月31日止三个月 | ||
| 2025年 | 2024年 | |
| $’000 | $’000 | |
| 应收款项的收入 | 922,411 | 612,496 |
| 平衡后的合同应收款 | 50,986 | 5,824 |
| 收入 | 973,397 | 618,320 |
| 销售成本 | (453,263) | (282,341) |
| 毛利 | 520,134 | 335,979 |
| 管理和行政开支 | (34,520) | (47,028) |
| 矿产摊销 | (4,996) | (2,765) |
| 经营利润 | 480,618 | 286,186 |
| 融资成本 | (59,356) | (73,716) |
| 减值 | (9,177) | – |
| 外汇亏损 | (815) | (8,730) |
| 财务收入和其它 | 5,316 | 4,051 |
| 税前利润 | 416,586 | 207,791 |
| 当期税款 | (102,228) | (60,299) |
| 递延税款 | (47,938) | (14,332) |
| 税后利润 | 266,420 | 133,160 |
| 卡莫阿控股的少数股东权益 | (48,343) | (41,918) |
| 期内综合收益总计 | 218,077 | 91,242 |
| 公司应占合资企业利润 (49.5%) | 107,948 | 45,165 |
截至2025年3月31日止三个月及2024年同期，用于平衡合同应收款的实现铜价和临时铜价 (以市场售价计) 可总结如下﹕
| 截至3月31日止三个月 | ||
| 2025年 | 2024年 | |
| $’000 | $’000 | |
| 期内实现 – 期初未定价 | ||
| 远期开盘价 (美元/磅) (1) | 4.01 | 3.86 |
| 实现铜价 (美元/磅) (1) | 4.14 | 3.78 |
| 已销售铜 (吨) | 79,985 | 35,966 |
| 平衡后的合同应收款(千美元) | 21,811 | (6,040) |
| 期内实现 – 当期新售铜 | ||
| 临时铜价 (美元/磅) (1) | 4.11 | 3.78 |
| 实现铜价 (美元/磅) (1) | 4.28 | 3.85 |
| 已销售铜 (吨) | 45,527 | 55,529 |
| 平衡后的合同应收款(千美元) | 16,807 | 8,801 |
| 期末未定价 – 当期新售铜 | ||
| 临时铜价 (美元/磅) (1) | 4.35 | 3.94 |
| 远期收市价 (美元/磅) (1) | 4.44 | 3.99 |
| 已销售铜 (吨) | 64,436 | 29,626 |
| 平衡后的合同应收款(千美元) | 12,368 | 3,063 |
| 平衡后的合同应收款总计 (千美元) | 50,986 | 5,824 |
| (1) 按加权平均值计 | ||
卡莫阿控股合资企业的融资成本可细分如下：
|
截至3月31日止三个月 |
||
| 2025年 | 2024年 | |
| $’000 | $’000 | |
| 股东贷款利息 | 68,817 | 111,871 |
| 短期和预付货款利息 | 40,197 | 21,068 |
| 银团贷款利息 | 11,243 | – |
| 银行贷款及透支利息 | 7,498 | 1,789 |
| 复兴递减 | 2,253 | – |
| 租赁负债递减 | 1,783 | 1,827 |
| 设备融资贷款利息 | 1,757 | 2,787 |
| 资本化为借贷成本利息 | (74,192) | (65,626) |
| 59,356 | 73,716 | |
截至 2025年3月31日止三个月，勘查及项目评价开支为 900万美元，与 2024年同期 (900万美元) 相同。 2025年第一季度的勘查及项目评价开支主要用于艾芬豪西部前沿探矿权的勘查活动。
截至 2025年3月31日止三个月，财务收入为 4,200万美元，2024年同期为 6,200万美元。其中包括向卡莫阿控股合资企业提供贷款 (为过去运营出资) 的利息，截至 2025年3月31日止三个月的利息收入3,400万美元，2024年同期所得的利息收入为 5,500万美元。利息收入减少主要受卡莫阿控股与其股东于 2024年12月签署的认购协议及抵销协议所影响。
2025年第一季度，公司销售基普什矿山生产的 3 万吨锌，获得 7,700 万美元收入，销售成本为 8,200 万美元。随着产量增加，预计基普什的利润率将会提高。本季度的销售成本已计入折旧和摊销成本1,400万美元。
截至 2025年3月31日止三个月，基普什用于平衡合同应收款的实现锌价、临时锌价和远期锌价 (以市场售价计) 可总结如下﹕
| 2025年 第一季度 | 2024年 第四季度 | |
| $’000 | $’000 | |
| 期内实现 – 期初未定价 | ||
| 远期开盘价 (美元/磅) (1) | 1.34 | – |
| 实现锌价 (美元/磅) (1) | 1.28 | – |
| 已销售锌 (吨) | 11,596 | – |
| 平衡后的合同应收款 (千美元) | (1,496) | – |
| 期内实现 – 当期新售锌 | ||
| 临时锌价 (美元/磅) (1) | 1.31 | 1.39 |
| 实现锌价 (美元/磅) (1) | 1.29 | 1.38 |
| 已销售锌 (吨) | 20,432 | 5,090 |
| 平衡后的合同应收款 (千美元) | (878) | (81) |
| 期末未定价 – 当期新售锌 | ||
| 临时锌价 (美元/磅) (1) | 1 | 1.37 |
| 远期收市价 (美元/磅) (1) | 1 | 1.34 |
| 已销售锌 (吨) | 9,676 | 11,909 |
| 平衡后的合同应收款 (千美元) | (319) | (701) |
| 平衡后的合同应收款总计 (千美元) | (2,693) | (782) |
|
(1) 按加权平均值计 |
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截至 2025年3月31日的财务状况 (对比截至 2024年12月31日)
截至 2025年3月31日，公司的总资产为 65.99亿美元，相比截至 2024年12月31日的 57.38亿美元上升 8.61亿美元。总资产的增长主要由于高级债券所得收入 7.3亿美元 (扣除交易费用) 导致现金和现金等价物增加、公司向卡莫阿控股合资企业的投资增加了1.42亿美元，以及随着普拉特瑞夫项目继续开发，物业、厂房和设备增加了 8,400万美元所致。
公司向卡莫阿控股合资企业的投资，从截至 2024年12月31日的 30.34亿美元增加 1.42亿美元到截至2025年3月31日的 31.76亿美元。公司对卡莫阿控股合资企业的投资明细如下﹕
|
|
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| 2025年3月31日 | 2024年12月31日 | |
| $’000 | $’000 | |
| 公司应占合资企业净资产 | 1,998,921 | 1,890,974 |
| 向合资企业预付贷款 | 1,176,824 | 1,142,744 |
| 投资合资企业合计 | 3,175,745 | 3,033,718 |
公司应占卡莫阿控股合资企业净资产的份额可分解如下﹕
| 2025年3月31日 | 2024年12月31日 | |||
| 100% | 49.5% | 100% | 49.5% | |
| $’000 | $’000 | $’000 | $’000 | |
| 资产 | ||||
| 不动产、厂房和设备 | 6,377,998 | 3,157,109 | 6,122,292 | 3,030,535 |
| 矿产 | 758,221 | 375,319 | 763,217 | 377,792 |
| 间接应收税款 | 719,835 | 356,318 | 651,915 | 322,698 |
| 流动库存 | 733,932 | 363,296 | 564,685 | 279,519 |
| 长期应收贷款 | 401,115 | 198,552 | 374,485 | 185,370 |
| 矿堆 | 307,073 | 152,001 | 318,688 | 157,751 |
| 应收账款 | 421,875 | 208,828 | 280,795 | 138,994 |
| 现金及现金等价物 | 97,938 | 48,479 | 100,641 | 49,817 |
| 使用权资产 | 41,960 | 20,770 | 51,764 | 25,623 |
| 递延所得税资产 | 30,442 | 15,069 | 27,594 | 13,659 |
| 预付费用及其他应收款项 | 345,749 | 171,146 | 388,454 | 192,285 |
| 非流动存款 | 1,872 | 927 | 1,872 | 927 |
| 负债 | ||||
| 股东贷款 | (2,377,801) | (1,177,011) | (2,308,984) | (1,142,947) |
| 贸易及其他应付款项 | (660,622) | (327,007) | (759,082) | (375,745) |
| 预付贷款 | (886,824) | (438,978) | (681,345) | (337,266) |
| 定期贷款 | (657,917) | (325,669) | (668,508) | (330,911) |
| 递延所得税负债 | (374,325) | (185,291) | (323,546) | (160,155) |
| 透支额度 | (236,019) | (116,829) | (232,475) | (115,075) |
| 复兴拨备 | (145,321) | (71,934) | (123,668) | (61,216) |
| 短期融资 | (90,656) | (44,875) | (78,993) | (39,102) |
| 租赁负债 | (48,606) | (24,060) | (52,093) | (25,786) |
| 应付所得税 | (66,565) | (32,950) | 9,227 | 4,567 |
| 应付股息 | (110,919) | (54,905) | – | – |
| 非控股利益 | (544,211) | (269,384) | (606,788) | (300,360) |
| 合资企业净资产 | 4,038,224 | 1,998,921 | 3,820,147 | 1,890,974 |
卡莫阿–卡库拉铜矿项目于 2021年7月启动商业化生产之前，卡莫阿控股合资企业主要使用股东贷款，用于建设支出、不动产、厂房和设备来推进卡莫阿–卡库拉项目的发展。2022年至今，合资企业利用其现金流支持项目运营和扩产，公司于期内没有向合资企业提供额外贷款。
透支额指从刚果(金)的金融机构以极具吸引力的资本成本取得的无担保融资贷款，用于卡莫阿–卡库拉的后续扩建和运营资金。可用透支额总计 2.5亿美元，利率约 6.5%。
卡莫阿控股合资企业的定期贷款可概括如下∶
| 贷款 | 偿还条款 | 2025年3月31日 | 2024年12月31日 |
| $’000 | $’000 | ||
| 银团贷款 | 自 2026 年 3 月 31 日起
分 8 个季度等额偿还 |
399,441 | 403,568 |
| 贷款协议 | 2025年6月25日全额偿还 | 200,892 | 199,911 |
| 设备融资
|
按季度还款日分期偿还，未来 12 个月需偿还 4,300 万美元 | 57,584 | 65,029 |
| 定期贷款总额 | 657,917 | 668,508 |
卡莫阿控股合资企业的预付贷款偿还付款限期可概括如下∶
| 0-3 个月 | 3-6个月 | 6-12个月 | 12-24个月 | 24个月以上 | |
| $’000 | $’000 | $’000 | $’000 | $’000 | |
| 截至2025年3月31日 | 180.0 | 160.0 | 220.0 | 240.0 | 486.8 |
卡莫阿控股合资企业的现金流情况摘要如下：
| 截至3月31日止三个月 | |||
| 2025年 | 2024年 | ||
| $’000 | $’000 | ||
| 经营活动产生的净现金 (未计营运资金项目变化) |
555,689 |
338,388 |
|
| 营运资金项目变化 | (509,231) | (104,231) | |
| 投资活动支出的净现金 | (298,462) | (531,587) | |
| 融资活动产生的净现金 | 242,748 | 430,465 | |
| 汇率造成的现金变化 | 3,009 | (1,827) | |
| 净现金支出 | (6,247) | 131,208 | |
| 现金和现金等价物 — 年初 | (131,834) | (105,289) | |
| 现金和现金等价物 — 期末 | (138,081) | 25,919 | |
卡莫阿控股合资企业的不动产、厂房和设备从 2024年12月31日至 2025年3月31日的净增长达 2.56亿美元，可进一步分解如下：
| 截至3月31日止三个月 | ||
| 2025年 | 2024年 | |
| $’000 | $’000 | |
| 卡莫阿控股合资企业 | ||
| 扩建资本 | 207,002 | 447,679 |
| 维持性资本 | 89,774 | 69,801 |
| 296,776 | 517,480 | |
| 折旧资本化 | 13,713 | 13,110 |
| 总资本性开支 | 310,489 | 530,590 |
| 借贷成本资本化 | 74,192 | 65,626 |
| 为卡莫阿增购其它不动产、厂房和设备总计 | 384,681 | 596,216 |
| 减﹕折旧、处置和外汇兑换 | (128,975) | (78,899) |
| 卡莫阿的不动产、厂房和设备净增长 | 255,706 | 517,317 |
截至2025年3月31日，艾芬豪拥有 7.17亿美元的现金和现金等价物，相比截至2024年12月31日的1.17亿美元增加 6亿美元。公司动用了 7,100万美元用于项目开发以及不动产、厂房及设备的购置，以及 5,500万美元用于运营活动。
不动产、厂房和设备的净增长为 8,400万美元，共计 7,300万美元花费在项目开发及其它不动产、厂房及设备的购置。其中，5,300万美元及 2,000万美元分别用于普拉特瑞夫项目和基普什矿山的开发成本及其它不动产、厂房及设备的购置，详见下文。
截至 2025年3月31日止三个月及 2024年同期，普拉特瑞夫项目及基普什项目的不动产、厂房和设备，包括已经资本化的开发成本，增长的主要细目详见下表：
| 截至3月31日止三个月 | ||
| 2025年 | 2024年 | |
| $’000 | $’000 | |
| 普拉特瑞夫项目 | ||
| II 期建设 | 21,822 | 16,025 |
| 现场成本 | 10,447 | 900 |
| 工资和福利 | 9,184 | 4,169 |
| 行政和其它开支 | 4,938 | 2,167 |
| I 期建设 | 3,053 | 23,601 |
| 折旧 | 2,369 | 1,932 |
| 社会和环境 | 1,026 | 234 |
| 研究和工程外包 | 676 | 821 |
| 总开发成本 | 53,515 | 49,849 |
| 增购其它不动产、厂房和设备 | 32 | 3,621 |
| 为普拉特瑞夫增购其它不动产、厂房和设备总计 | 53,547 | 53,470 |
| 截至3月31日止三个月 | ||
| 2025年 | 2024年 | |
| $’000 | $’000 | |
| 基普什项目 | ||
| 初期和扩建资本 | 7,468 | 69,959 |
| 维持性资本 | 12,321 | – |
| 19,789 | 69,959 | |
| 折旧资本化 | – | 1,676 |
| 总资本性开支 | 19,789 | 71,635 |
| 增购其它不动产、厂房和设备总计 | 19,789 | 71,635 |
截至2025年3月31日，公司的总负债为 16.32亿美元，相比截至 2024年12月31日的 9.02亿美元增加7.3亿美元，主要由于发行 7.5亿美元、票面利率为 7.875%、2030年到期的高级债券所致。
2025年1月23日，公司完成总额为 7.5亿美元、2030年1月23日到期的高级债券 (“高级债券”) 的发行定价。高级债券票面利率为 7.875%，利息自 2025 年 7 月 23 日起计，于每年的 1 月 23 日和 7 月 23 日每半年付息一次。高级债券将作为公司的高级无担保债务，并由公司的子公司基普什控股和艾芬豪矿业美国公司提供担保。高级债券在根西岛国际证券交易所上市，并在全球交易市场 (Global Exchange Market) 交易。高级债券发行的所得款项总额将用于一般公司用途，包括与公司项目相关的资本性开支，以及支付与本次发行相关的各项费用。利息自 2025 年 7 月 23 日起计，按年利率 7.875% 于每年的 1 月 23 日和 7 月 23 日每半年付息一次。
高级债券的交易成本 2,030万美元予以资本化以抵消本金。截至2025年3月31日，尚有1,960万美元未摊销。高级债券的实际利率被视为8.6467%。截至2025年3月31日止三个月已累计利息1,160万美元。
流动资金来源
截至 2025年3月31日，公司拥有 7.17亿美元的现金和现金等价物。截至该日，公司的综合运营资金盈利约 7.02亿美元，而截至 2024年12月31日则为盈利 6,000万美元。
公司的资本性开支明细如下：
| 资本性开支 | 2025年
实际数值 |
2025年
指导目标 |
2026年
指导目标 |
| (百万美元) | (百万美元) | (百万美元) | |
| 卡莫阿–卡库拉 | |||
| III 期及扩建资本 | 207 | 1,050 – 1,300 | 300 – 550 |
| 维持性资本 | 90 | 370 | 380 |
| 297 | 1,420 – 1,670 | 680 – 930 | |
| 普拉特瑞夫 | |||
| I 期初期资本 | 13 | 70 | – |
| II 期资本 | 38 | 180 – 210 | 350 – 380 |
| 51 | 250 – 280 | 350 – 380 | |
| 基普什 | |||
| 扩产资本 | 7 | 30 | – |
| 维持性资本 | 13 | 40 | 35 |
| 20 | 70 | 35 |
上表数据均以100%权益统计。
预计卡莫阿–卡库拉运营将产生大量的现金流，加上合资企业的融资贷款，以当前铜价计算，将足以支撑 2025年的资本性开支。卡莫阿–卡库拉 2025 年的指导目标为临时性质，在卡莫阿–卡库拉2025 年综合发展方案完成后将根据最新的项目发展战略进行更新，预计于 2025 年中完成。
普拉特瑞夫 I 期选厂如期于2024年第三季度竣工。2025 年第四季度之前，选厂将处于保养和维护状态，集中力量在1号竖井提升废石，以加快 II 期投产。预计 I 期将于 2025 年第四季度投产，II 期扩建将加快一年至 2027 年完工。
艾芬豪 2025 年的勘查预算约为 7,500 万美元，其中 5,000 万美元将用于西部前沿勘查项目。
按比例计算的财务比率
以下按比例计算的财务比率，是按公司应占卡莫阿-卡库拉合资企业的实际持股比例，计算公司的资金出资以及卡莫阿-卡库拉合资企业的资金出资的总和。
| (百万美元，比率除外) | 2025年3月31日 | 2024年12月31日 |
| 按比例计算的总债务 |
1,840.9 |
1,016.3 |
| 按比例计算的现金 | 762.2 | 163.5 |
| 按比例计算的净债务 | 1,078.7 | 852.8 |
| 按比例计算的净债务与经调整 EBITDA的比率 (1) | 1.49x | 1.36x |
(1) 按比例计算的净债务与经调整 EBITDA的比率为非公认会计准则的财务指标。按比例计算的净债务与经调整 EBITDA的比率相等于按比例计算的净债务除以截至报告期止12个月的经调整 EBITDA，以计算为偿还按比例计算的净债务所需赚取的经调整 EBITDA 倍数。
公司按比例计算的总债务总结如下：
| 2025年3月31日 | 2024年12月31日 | |
| 百万美元 | 百万美元 | |
| 公司的综合负债： | ||
| 高级债券 | 741.2 | – |
| 高级债务融资 | 63.4 | 63.4 |
| 预付款融资 | 120.0 | 120.0 |
| 其他借款 | 175.2 | 175.0 |
| 1,099.8 | 358.4 | |
| 卡莫阿控股合资企业按比例计算的负债 | ||
| 定期贷款 | 260.5 | 264.7 |
| 预付款融资 | 351.2 | 269.8 |
| 短期贷款 | 35.9 | 31.3 |
| 透支贷款 | 93.5 | 92.1 |
| 741.1 | 657.9 | |
| 按比例计算的总债务 | 1,840.9 | 1,016.3 |
公司按比例持有的现金和现金等价物总结如下：
| 2025年3月31日 | 2024年12月31日 | |
| 百万美元 | 百万美元 | |
| 公司的综合现金和现金等价物 | 717.0 | 117.3 |
| 卡莫阿控股合资企业按比例计算的现金和现金等价物 | 45.2 | 46.2 |
| 按比例计算的现金和现金等价物 | 762.2 | 163.5 |
公司按比例计算的净债务总结如下：
| 2025年3月31日 | 2024年12月31日 | |
| 百万美元 | 百万美元 | |
| 按比例计算的总债务 | 1,840.9 | 1,016.3 |
| 按比例计算的现金和现金等价物 | 762.2 | 163.5 |
| 按比例计算的净债务 | 1,078.7 | 852.8 |
公司截至2025年3月31日止十二个月的经调整EBITDA汇总如下：
| 截至2025年 3月31日止 十二个月 | 2025年 第一季度 | 2024年 第四季度 | 2024年 第三季度 | 2024年 第二季度 | |
| 百万美元 | 百万美元 | 百万美元 | 百万美元 | 百万美元 | |
| 税后利润 | 384.9 | 122.2 | 88.0 | 108.2 | 66.5 |
| 财务收入 | (220.7) | (41.6) | (56.0) | (60.2) | (62.9) |
| 当期及递延税款 | (15.0) | (4.0) | (12.4) | 0.6 | 0.8 |
| 融资成本 | 48.0 | 7.8 | 6.8 | 0.5 | 32.9 |
| 未实现的外汇损失(收益) | 4.5 | 0.7 | 2.8 | (1.3) | 2.3 |
| 折旧 | 25.1 | 11.9 | 11.5 | 1.0 | 0.7 |
| 矿产摊销 | 7.7 | 2.3 | 5.4 | – | – |
| EBITDA | 234.5 | 99.3 | 46.1 | 48.8 | 40.3 |
| 应占合资企业的税后净利润 | (354.6) | (107.9) | (73.6) | (83.5) | (89.6) |
| 公司应占卡莫阿–卡库拉合资企业的 EBITDA 份额(1) |
799.0 |
231.3 |
158.9 |
184.7 |
224.1 |
| 非现金股份支付 | 21.3 | 3.7 | 4.3 | 5.8 | 7.5 |
| 嵌入式衍生负债的公允价值亏损 | 24.9 | – | – | 4.2 | 20.7 |
| 经调整 EBITDA | 725.1 | 226.4 | 135.7 | 160.0 | 203.0 |
债务融资摘要
2025年1月23日，公司完成总额为7.5亿美元、2030年1月23日到期的高级债券的发行定价。高级债券票面利率为7.875%，利息自 2025 年 7 月 23 日起计，于每年的 1 月 23 日和 7 月 23 日每半年付息一次。高级债券将作为公司的高级无担保债务，并由公司的子公司基普什控股和艾芬豪矿业美国公司提供担保。高级债券在根西岛国际证券交易所上市，并在全球交易市场 (Global Exchange Market) 交易。高级债券发行的所得款项总额将用于一般公司用途，包括与公司项目相关的资本性开支，以及支付与本次发行相关的各项费用。利息自 2025 年 7 月 23 日起计，按年利率 7.875%于每年的 1 月 23 日和 7 月 23 日每半年付息一次。高级债券的交易成本 2,030万美元予以资本化以抵消本金。截至2025年3月31日，尚有1,960万美元未摊销。高级债券的实际利率被视为8.6467%。截至2025年3月31日止三个月已累计利息1,160万美元。
2027 年 1 月 23 日或以后，公司有权按以下赎回价格赎回全部或部分高级债券，赎回价格以本金的百分比加上任何未付应计利息计算。
| 赎回价格 | |||
| 2027年1月23日起计12个月期间 | 103.9375% | ||
| 2028年1月23日起计12个月期间 | 101.9688% | ||
| 2029年1月23日起计12个月期间 | 100.0000% | ||
2024年12月10日，基普什与 RMB 签订一项5,000万美元的循环信贷协议。RMB根据协议条款向基普什提供5,000万美元贷款，为基普什项目相关成本及开支所需提供资金。基普什于2024 年 12 月 13 日已提取2,600 万美元款项。贷款利息按SOFR +4.5% 的年利率计算，在每个计息期 (1 个月、3 个月或 6 个月) 的最后一天付息，贷款须于2026年12月全额偿还 (除非根据协议条款延长还款期限)。在基普什与RMB双方同意的情况下，还款期限可延长 12 个月。艾芬豪矿业有限公司已根据贷款协议提供企业担保。
2024 年 10 月 25 日，艾芬豪贸易与RMB签订一项7,500万美元的循环信贷协议。RMB根据协议条款向艾芬豪贸易提供7,500万美元贷款，为一般公司用途和营运资金所需提供资金。艾芬豪贸易于2024 年 10 月 29 日已提取4,000 万美元款项。贷款利息按SOFR +3.25%的年利率计算，在每个计息期 (1 个月、3 个月或 6 个月) 的最后一天付息，贷款须于2025年10月全额偿还。在艾芬豪贸易与RMB双方同意的情况下，还款期限可延长 12 个月。艾芬豪矿业有限公司已根据贷款协议向RMB提供担保。
2024年第二季度，基普什与刚果 (金) 当地第一银行签订一项5,000万美元的贷款协议。第一银行根据协议条款向基普什锌业提供5,000万美元贷款，为基普什项目开发所需提供资金。基普什锌业于签署协议当日已全数提取款项。贷款利息按3个月期 SOFR +4.5%的年利率计算，每三个月付息一次，贷款须于2025年5月全额偿还。除非协议任何一方以书面形式确认无须延长还款期，否则还款期限将自动延长 12 个月。
2023年12月22日，Ivanplats与法国兴业银行和莱利银行 (莱利银行企业和投资银行部代行）签订一项高级债务融资协议﹕法国兴业银行和莱利银行为贷款人；Ivanplats 为借款人；Ivanplats Holding S.À.R.L、ITC 和 艾芬豪矿业南非有限公司为担保人；艾芬豪矿业有限公司为发起人；以及莱利银行有限公司为全球贷款代理 (以下简称 “普拉特瑞夫高级债务融资协议 ”，经不时修订和重述)。贷款人根据普拉特瑞夫高级债务融资协议向 Ivanplats 提供本金总额高达 1.5 亿美元的高级担保债务融资 (以下简称 “普拉特瑞夫高级债务”)。普拉特瑞夫高级债务的初始利息为 SOFR (受零下限约束) +4.80%。根据普拉特瑞夫高级债务融资协议及其条款，初始利息继续适用，直至 “结束日期” 或 “预定再融资日” (2026年7月31日) 为止 (以较早之日期为准)。结束日期 (若早于预定再融资日) 后的利息按 SOFR +4.65% 的年利率计算，预定再融资日后的利息则按 SOFR +6.50% 的年利率计算。2024 年 11 月 6 日，Ivanplats 从普拉特瑞夫的高级债务提取 7,000 万美元，剩余的 8,000 万美元可在满足前置先决条件后提取。普拉特瑞夫高级债务所得的收益，可用于普拉特瑞夫项目 I 期的项目成本等。
2023年8月4日，公司就购买一架飞机与南非金融机构Investec Bank Limited签署1,800万美元的贷款协议。贷款利息按SOFR +3.65%的年利率计算，每月付息一次。本金分60期等额每月偿还。截至2024年12月31日止年度，公司已偿还310万美元本金和140万美元利息。
公司在其英国伦敦办公室有一笔价值320万英镑 (420万美元) 的抵押债券未偿付，需于2025年8月28日全额偿还，此抵押债券以物业资产担保，按1个月期英镑SONIA +1.90% 的利率每月支付利息。在到期日仅需支付利息。
2013年，艾芬豪获ITC Platinum Development Limited提供应付贷款。截至2025年3月31日，该公司的账面值及合约金额为 4,000万美元。艾芬豪必须在普拉特瑞夫项目出现剩余现金流后，即时偿还该项贷款。根据贷款协议，剩余现金流定义为普拉特瑞夫项目产生的总收入，扣除所有相关运营成本 (包括所有采矿建设和运营成本)。逾期债款需按3个月期美元 SOFR +2.26%的利率每月支付利息。利息不进行复利计息。
公司向监管机构提交的工作计划开支带有隐含承诺，以保持其勘查和采矿权许可证合法存续的良好信誉。下表列出了公司的长期合约责任﹕
| 偿还付款限期 | |||||
|
截至2025年3月31日的合同义务 |
总计 |
1年內 |
1-3年 |
4-5年 |
5年后 |
| $’000 | $’000 | $’000 | $’000 | $’000 | |
| 债务 | 1,476,245 | 147,959 | 235,812 | 1,075,061 | 17,413 |
| 租赁承诺 | 824 | 398 | 426 | – | – |
| 合同义务总计 | 1,477,069 | 148,357 | 236,238 | 1,075,061 | 17,413 |
上表列出的债务代表高级债券、高级债务融资、预付款、RMB的贷款、应向花旗银行支付的抵押债券，以及上述应付ITC Platinum Development Limited的贷款、第一银行的贷款以及用于购入飞机的贷款。
非公认会计准则财务指标
每磅 C1 现金成本为非公认会计准则的财务指标。这些披露使投资者更清楚了解卡莫阿–卡库拉项目和基普什项目的表现，与其他铜生产商及锌生产商按照类似指标公布的业绩作比较。
C1现金成本的计算基准与伍德曼肯兹成本指南制定的行业标准定义一致，但并非IFRS准则认可的计量。在计算卡莫阿–卡库拉项目的C1现金成本时，成本的计量基准与财务报表中所述的公司应占卡莫阿控股合资企业的收益份额相同。管理层以C1现金成本评估经营业绩，其中包括所有直接采矿、选矿以及管理和行政成本。冶炼费和销售至最终港口的运费被列作销售收入的一部分，将计入C1现金成本，以得出交付最终结算金属产品的粗略成本。权益金、产品税和非经常性费用并非直接生产成本，因此不会计入C1现金成本及每磅C1现金成本。
卡莫阿–卡库拉销售成本与 C1 现金成本的对账如下﹕
| 截至3月31日止三个月 | ||
| 2025年 | 2024年 | |
| $’000 | $’000 | |
| 销售成本 | 453,263 | 282,341 |
| 物流、粗炼和精炼费用 | 110,390 | 104,911 |
| 管理和行政开支 | 34,521 | 47,027 |
| 权益金和产品税 | (66,244) | (56,400) |
| 折旧 | (103,619) | (59,511) |
| 电费回扣 | (3,769) | (4,468) |
| 非现金库存变动 | 60,983 | (1,396) |
| 集团其它实体的管理和行政开支 | (686) | (1,540) |
| 额外税收 | (446) | (21,135) |
| C1现金成本 | 484,393 | 289,829 |
| 每磅计价铜的销售成本 (美元/磅) |
1.87 |
1.50 |
| 生产每磅计价铜的C1现金成本 (美元/磅) | 1.69 | 1.57 |
| 精矿产计价铜 (吨) | 129,730 | 83,945 |
上述数字均以卡莫阿–卡库拉合资企业100%权益统计。
基普什销售成本与 C1 现金成本的对账如下﹕
| 截至3月31日止三个月 | ||||
| 2025年 | 2024年 | |||
| $’000 | $’000 | |||
| 销售成本 | 81,771 | – | ||
| 物流和粗炼费用 | 3,922 | – | ||
| 管理和行政开支 | 48 | – | ||
| 权益金和产品税 | (9,853) | – | ||
| 折旧 | (13,577) | – | ||
| 集团其它实体的管理和行政开支 | (844) | – | ||
| C1 现金成本 | 61,467 | – | ||
| 每磅计价鋅的销售成本 (美元/磅) |
1.23 |
– |
||
| 销售每磅计价鋅的C1现金成本 (美元/磅) | 0.93 | – | ||
| 精矿产计价鋅 (吨) | 30,108 | – | ||
EBITDA、经调整 EBITDA、 EBITDA 利润率、正常化税后利润和正常化每股利润
EBITDA和经调整EBITDA为非公认会计准则的财务指标。艾芬豪认为卡莫阿–卡库拉的EBITDA和基普什EBITDA是衡量项目是否有能力产生流动性的重要指标，通过产生运营现金流为其营运所需提供资金、偿还债务、为资本性开支供资，以及向股东派发现金股利。投资者和分析师也经常使用 EBITDA和经调整EBITDA进行估值。卡莫阿–卡库拉的EBITDA、基普什的EBITDA以及公司的EBITDA和经调整EBITDA旨在向投资者和分析师提供额外信息，但并非由IFRS会计准则定义的，故不应被独立评估或取代按照IFRS会计准则制订的表现指标。EBITDA和经调整EBITDA撇除融资活动的现金成本和税项的影响以及运营资金余额变动的影响，因此并不代表IFRS所定义的营业利润或经营产生的现金流。公司计算 EBITDA和经调整EBITDA 的方法可能与其他公司有所不同。
EBITDA利润率是衡量卡莫阿–卡库拉项目和基普什项目整体经济性的指标，反映了其盈利能力，计算方法是将息税折旧及摊销前利润除以收入。EBITDA利润率旨在向投资者和分析师提供额外信息，但并非由IFRS会计准则定义的，故不应被独立评估或取代按照IFRS会计准则制订的表现指标。
卡莫阿–卡库拉的税后利润与 EBITDA的对账如下﹕
| 截至3月31日止三个月 | ||
| 2025年 | 2024年 | |
| $’000 | $’000 | |
| 税后利润 | 266,420 | 133,160 |
| 当期及递延税款 | 150,166 | 74,631 |
| 融资成本 | 59,356 | 73,716 |
| 折旧 | 108,615 | 62,276 |
| 其它税款 | 446 | 21,135 |
| 未实现的外汇损失 | 5,709 | 4,067 |
| 财务收入 | (5,552) | (4,092) |
| EBITDA | 585,160 | 364,893 |
上述数字均以卡莫阿–卡库拉合资企业100%权益统计。
基普什的税后亏损与 EBITDA的对账如下﹕
| 截至3月31日止三个月 | ||
| 2025年 | 2024年 | |
| $’000 | $’000 | |
| 税后分部 (亏损) 利润 | (5,083) | 1,088 |
| 折旧和摊销 | 13,576 | – |
| 融资成本 | 6,420 | – |
| 当期及递延税款 | (4,300) | (1,515) |
| 财务收入 | (612) | (594) |
| 未实现的外汇损失 | 507 | 989 |
| EBITDA | 10,508 | (32) |
艾芬豪的税后利润与 EBITDA及经调整 EBITDA的对账如下﹕
| 截至3月31日止三个月 | ||
| 2025年 | 2024年 | |
| $’000 | $’000 | |
| 税后利润(亏损) | 122,200 | (69,410) |
| 财务收入 | (41,623) | (62,457) |
| 当期及递延税款回收 | (3,953) | (3,159) |
| 融资成本 | 7,838 | 8,944 |
| 未实现的外汇损失 | 664 | 6,115 |
| 折旧 | 11,928 | 758 |
| 矿产摊销 | 2,306 | – |
| EBITDA | 99,360 | (119,209) |
| 应占合资企业的税后净利润 | (107,948) | (45,165) |
| 公司应占卡莫阿-卡库拉合资企业的 EBITDA份额(1) | 231,276 | 144,164 |
| 非现金股份支付 | 3,667 | 7,340 |
| 嵌入式衍生负债的公允价值亏损 | – | 139,271 |
| 经调整 EBITDA | 226,355 | 126,401 |
(1) 公司应占卡莫阿–卡库拉合资企业的 EBITDA份额是按照公司持有卡莫阿铜业 (39.6%)、艾芬豪矿业刚果(金)能源公司 (49.5%)、卡莫阿控股 (49.5%) 及Kamoa Services (Pty) Ltd (49.5%) 的实际股权计算。
本新闻稿应当与艾芬豪矿业的季度《财务报表》和《管理层讨论与分析》报告一起阅读。有关报告可在www.ivanhoemines.com和 www.sedarplus.ca获取。
技术信息披露
本新闻稿中关于卡莫阿–卡库拉铜矿项目及基普什项目 (矿堆除外) 的科学或技术性披露已经由史蒂夫·阿莫斯 (Steve Amos) 审查和批准，他凭借其教育、经验和专业协会会籍被认为是NI 43-101 标准下的合资格人。由于阿莫斯先生是艾芬豪矿业的项目执行副总裁，因此他并不符合NI 43-101 对独立人士的界定。阿莫斯先生已核实本新闻稿所披露的技术数据。
本新闻稿中关于矿堆的科学或技术性披露已经由约书亚·奇塔姆巴拉 (Joshua Chitambala) 审查和批准，他凭借其教育、经验和专业协会会籍被认为是NI 43-101 条款下的合资格人。由于奇塔姆巴拉先生是芬豪矿业资源部经理，因此他并不符合NI 43-101 对独立人士的界定。奇塔姆巴拉先生已核实本新闻稿所披露关于地表矿堆的技术数据。
本新闻稿中关于西部前沿勘查项目的科学或技术性披露已经由提姆·威廉斯 (Tim Williams) 审查和批准，他凭借其教育、经验和专业协会会籍被认为是NI 43-101 条款下的合资格人。威廉斯先生是芬豪矿业地球科学副总裁，因此他并不符合NI 43-101 对独立人士的界定。威廉斯先生已核实本新闻稿所披露关于西部前沿勘查项目的技术数据。
艾芬豪已经为卡莫阿–卡库拉铜矿项目、普拉特瑞夫项目和基普什项目分别编制了一份符合NI 43-101 标准的独立技术报告，这些报告可在艾芬豪网站以及SEDAR+网站上的艾芬豪页面获得，网址为www.sedarplus.ca﹕
- 2023年3月6日发布的卡莫阿–卡库拉 2023 综合开发方案技术报告，由 OreWin Pty Ltd.、中国瑞林工程技术有限公司、DRA Global、Epoch Resources、Golder Associates Africa、Metso Outotec Oyj、Paterson and Cooke、SRK Consulting Ltd. 及 The MSA Group编制。
- 2022年2月14日发布的基普什 2022可行性研究，由 OreWin Pty Ltd.、MSA Group (Pty) Ltd.、SRK Consulting (South Africa) (Pty) Ltd. 及METC Engineering编制。
- 2025年3月31日发布的普拉特瑞夫 2025综合开发方案，由 OreWin Pty Ltd.、Mine Technical Services、SRK Consulting Inc.、DRA Projects (Pty) Ltd及 Golder Associates Africa编制。
这些技术报告包括本新闻稿中引用的普拉特瑞夫项目、基普什项目和卡莫阿–卡库拉铜矿项目的矿产资源估算的生效日期、假设、参数和方法等信息，以及本新闻稿中关于普拉特瑞夫项目、基普什项目和卡莫阿–卡库拉铜矿项目的科学和技术性披露的数据验证、勘查程序和其他事项的信息。
联系方式
请即关注罗伯特·弗里兰德 (@robert_ivanhoe) 和艾芬豪矿业 (@IvanhoeMines_) 的X帐号。
投资者
温哥华﹕马修·基维尔 (Matthew Keevil)，电话﹕+1 604 558 1034
伦敦﹕托米·霍顿 (Tommy Horton) ，电话﹕+44 7866 913 207
媒体
坦尼娅·托德 (Tanya Todd) ，电话﹕+1 604 331 9834
前瞻性信息
本新闻稿载有的某些陈述可能构成适用证券法所订议的”前瞻性陈述”或”前瞻性信息”。这些陈述及信息涉及已知和未知的风险、不确定性和其他因素，可能导致本公司的实际业绩、表现或成就、其项目或行业的业绩，与前瞻性陈述或信息所表达或暗示的任何未来业绩、表现或成就产生重大差异。这些陈述可通过文中使用”可能”、”将会”、”会”、”将要”、”打算”、”预期”、”相信”、”计划”、”预计”、”估计”、 “安排” 、”预测”、”预言”及其他类似用语，或者声明”可能”、”会”、”将会”、”可能会”或”将要”采取、发生或实现某些行动、事件或结果进行识别。这些陈述仅反映本公司于本新闻稿发布当日对于未来事件、表现和业绩的当前预期。
该等陈述包括但不限于﹕ (i) 关于卡莫阿–卡库拉运营产生的现金流，加上项目融资贷款，以当前铜价计算，将足以支撑 III 期扩建所需的剩余资本性开支的陈述；(ii) 关于非洲规模最大和最环保的一步炼铜冶炼厂将于几周后投产，预计于2025年7月份出产第一批阳极铜，将使每单位铜的运输成本节省一半以上，并可从副产品硫酸的销售中获得收益，以配合刚果(金)铜矿产业对硫酸日益增长的需求的陈述；(iii) 关于西部前沿的矿产资源估算更新版将于 2025 年 5 月中公布的陈述；(iv) 关于 2025年下半年，随着冶炼厂推进产量爬坡，预计从电网引入电力将进一步扩大的陈述；(v) 关于卡莫阿铜业继续与刚果(金)国家电力公司SNEL紧密合作，就刚果(金)南部电网基础设施的稳定性问题制定解决方案，预计项目工作于2025年底竣工的陈述；(vi) 关于项目工作包括电网基础设施的升级，如英加二期水电站和科卢韦齐之间的电网增容、在英加变电站增设谐波滤波器，以及在科卢韦齐变电站增设无功补偿的陈述；(vii) 关于制定了各项规模较小的改造措施，以加强南部电网的输电能力和改善供电的长期稳定性的陈述；(viii) 关于艾芬豪矿业能源与 SNEL正合作开展关键发电能力和输电基础设施的维护合同招标的陈述；(ix) 关于将从电网向卡莫阿–卡库拉矿山提供初步 71 兆瓦的水电，在今年剩余时间内完成电网升级改造计划后，将增容至 5 号涡轮机组的设计指标 178 兆瓦的陈述；(x) 关于英加二期水电站5号涡轮机组的升级改造工程快将完工，预计 2025年下半年开展湿式试车工作的陈述；(xi) 关于约3万吨铜精矿将储存在矿山堆场，待冶炼厂在2025年第二季度实现产量爬坡后供矿，一旦达产，预计冶炼厂流程中将保持1.7万吨铜的陈述；(xii) 关于预计冶炼厂于2025年第二季度开始点火烘炉的陈述；(xiii) 关于预计卡莫阿矿山的地下开拓工程将于2025年第四季度完成，届时 III 期选厂处理矿石的入选铜品位将提高至约3%的陈述；(xiv) 关于预计将于 2025 年第三季度开始兴建两座 30 兆瓦的光伏电厂，预计于 2026 年第二季度分阶段进行试车，且卡莫阿–卡库拉计划进一步扩大矿山现场的光伏电厂至 120兆瓦，逐渐取代矿山现场的备用柴油发电机组的陈述；(xv) 关于在可能的情况下，卡莫阿–卡库拉的精矿将在矿山的冶炼厂进行处理加工，剩余的精矿将送往距离卡莫阿–卡库拉约50公里、靠近科卢韦齐镇的卢阿拉巴铜冶炼厂进行处理加工的陈述；(xvi) 关于冶炼厂每年将生产高达70万吨的浓硫酸副产品，视入选精矿的硫化物含量而定的陈述；(xvii) 关于卡莫阿铜业与托克公司签署包销协议，承揽冶炼厂余下20%阳极铜产量包销的陈述；(xviii) 关于“项目95计划” 旨在将 I 期和 II 期选厂的铜回收率由 87% 提高至95%，将每年额外增加3万吨铜产量的陈述；(xix) 关于“项目 95 计划”完工后，I 期和 II 期选厂尾矿中的铜品位将从0.7%大幅降低至 0.2%的陈述；(xx) 关于“项目 95计划” 预计于2026年第一季度完工，以及2 号子库预计耗资 8,200万美元，将与计划的选厂改造同步进行，并已开展 2 号子库的岩土工程的陈述；(xxi) 关于 I 期和 II 期选厂改造的资本性开支约为1.8 亿美元 (已计入应急费用)，预期资本强度约6,000美元/吨铜的陈述；(xxii) 关于卡莫阿工程团队正在编制2025年综合开发方案更新版 (2025 IDP)，并将于2025年第二季度完成的陈述；(xxiii) 关于2025 IDP 涵盖旨在提高 I 期、II 期和 III 期选厂以及后续 IV期扩建的处理回收率和处理产量的举措的陈述；(xxiv) 关于IV 期扩建计划包括将毗邻 III 期的磨矿和浮选设施处理能力翻倍，卡莫阿–卡库拉的新采区将实现产量爬坡，向 IV 期选厂供矿的陈述；(xxv) 关于卡莫阿–卡库拉现金成本的指导目标以各项假设为基础，包括铜矿石入选品位、III 期选厂实现产能爬坡的时间点、刚果(金)电网的稳定性、其它供电来源的可用性和成本、当前的物流成本及其它因素的陈述；(xxvi) 关于基普什扩产方案的工程和采购工作接近完成，扩产方案旨在将选厂的矿石处理能力提高20% 至96万吨/年，预计于2025 年第三季度完成的陈述；(xxvii) 关于预计普拉特瑞夫将于2025年下半年出产首批精矿的陈述；
(xxviii) 关于在2025 年第四季度之前，普拉特瑞夫选厂将处于保养和维护状态；集中力量在1号竖井提升废石，以加快 II 期投产的陈述；(xxix) 关于公司2025年的总勘查预算为7,500万美元的陈述；(xxx) 关于莫科菲德已开展金刚石岩芯钻探活动，计划钻探 4 个钻孔共 6,000 米进尺，预计于 2025 年底完成，并同步进行井内物探工作的陈述；(xxxi) 关于基普什 2025年现金成本指导目标为0.90美元/磅 至 1.00美元/磅，随着矿山实现设计产量，现金成本将逐步降低，而基普什 2025年生产精矿含锌的指导目标为18万吨至24万吨，旨在于 2026 年达到 25 万吨/年锌产量的陈述；(xxxii) 关于卡莫阿–卡库拉 2025 年生产指导目标为52万 – 58万吨铜，旨在于2026 年达到约60 万吨/年铜产量的陈述；(xxxiii) 关于基普什的现金成本指导目标以各项假设为基础，包括选厂爬坡达产的时间点、刚果(金)电网的稳定性、完成扩产方案的时间点，当前的物流成本及其它因素的陈述；(xxxiv) 关于公司2025年及2026年资本性开支规划的陈述；(xxxv) 关于西部前沿2025 年的靶区和勘查钻探计划的陈述；(xxxvi) 关于在 Lupemba 和Kitoko 进行被动源地震测量的结果和解释，预计将于2025 年初公布结果的陈述；(xxxvii) 关于艾芬豪与英国私营公司Pallas Resources组建勘查合资企业，将在哈萨克斯坦的楚萨雷苏盆地开展勘查，艾芬豪将投入1,870 万美元，用于前两年的勘查活动，并可行使挣股权，逐步提高艾芬豪的所有权至80%的陈述；(xxxviii) 关于普拉等瑞夫 II 期扩建将提前一年于 2027 年完成，将铂、钯、铑和黄金的产量提升至约 45万盎司，并出产2.5万吨镍和1.5万吨铜的陈述；(xxxix) 关于普拉特瑞夫 I 期选厂预计于2025 年第四季度投料运行的陈述；(xl) 关于410万吨/年处理能力的可行性研究，包括 I 期目标年产量以及 II 期 330万吨/年的新选厂将于2027 年第四季度投产，将综合处理能力提高至约410万吨/年的陈述；(xli) 关于普拉等瑞夫 I 期将使用 1 号和 3 号竖井提升矿石和废石，综合提升能力高达 500万吨/年的陈述；(xlii) 关于410万吨/年处理能力的可行性研究将普拉特瑞夫列为成本最低的主要铂族金属生产商的陈述；(xliii) 关于初期将使用 1 号和 3 号竖井提升矿石和废石，向普拉特瑞夫 II 期选厂供矿，预计 2 号竖井配装后，将从 2029 年开始提升作业 (人员和材料) 的陈述；(xliv) 关于410万吨/年处理能力的可行性研究及1,070万吨/年处理能力的初步经济评价的扩建及增量资本性开支分别为 12 亿美元及8.03亿美元的陈述；(xlv) 关于普拉特瑞夫 III 期扩建计划包括两座 330万吨/年新选厂的陈述；(xlvi) 关于在普拉特瑞夫 3 号竖井 (前身为通风井) 安装提升设备将有助于加快 II 期扩建，而3 号竖井的提升能力将增加约400万吨/年，总提升能力约达500万吨/年的陈述；(xlvii) 关于3 号竖井完成装配后，预计将于2026年第一季度开始提升作业，提前为规模更庞大的2号竖井投产做好准备的陈述；以及 (xlviii) 关于2号竖井第二期扩孔工程将于 2025 年底开始，最终直径为 10 米的陈述。
此外，410万吨/年处理能力的可行性研究、1,070万吨/年处理能力的初步经济评价、卡莫阿–卡库拉2023 综合开发方案、普拉特瑞夫 2022 可行性研究以及基普什 2022可行性研究的所有结果均构成了前瞻性陈述或信息，并包括内部收益率的未来估算、净现值，未来产量、现金成本估算、建议开采计划和方法、估计矿山服务年限、现金流预测、金属回收率、资本和运营成本估算，以及项目分期开发的规模和时间点。
另外，对于与卡莫阿–卡库拉铜矿、普拉特瑞夫项目及基普什矿山、西部前沿勘查项目、莫科菲德勘查项目及楚萨雷苏盆地勘查合资项目运营及开发有关的特定前瞻性信息，公司是基于某些不确定因素而作出假设和分析。不确定因素包括：(i) 基础设施的充足性；(ii) 地质特征；(iii) 矿化的选冶特征；(iv) 发展充足选矿产能的能力；(v) 铜、镍、锌、铂金、钯、铑和黄金的价格；(vi) 完成开发及勘查所需的设备和设施的可用性；(vii) 消耗品和采矿及选矿设备的费用；(viii) 不可预见的技术和工程问题；(ix) 事故或破坏或恐怖主义行为；(x) 货币波动； (xi) 法例修订；(xii) 合资企业伙伴对协议条款的遵守情况；(xiii) 熟练劳工的人手和生产率；(xiv) 各政府机构对矿业的监管；(xv) 筹集足够资金以发展该等项目的能力；(xvi) 项目范围或设计更变；(xvii) 回收率、开采率和品位；(xviii) 政治因素；(xix) 矿山进水情况及对于开采作业的潜在影响；以及 (xx) 电源的稳定性和供应。
前瞻性陈述及信息涉及重大风险和不确定性，故不应被视为对未来表现或业绩的保证，并且不能准确地指示能否达到该等业绩。许多因素可能导致实际业绩与前瞻性陈述或信息所讨论的业绩有重大差异，包括但不限于公司截至2025年3月31日止三个月的《管理层讨论与分析》和当前年度信息表中 “风险因素” 部分以及本新闻稿其他部分所指的因素，以及有关部门实施的法律、法规或规章或其不可预见的变化；与公司签订合约的各方没有根据协议履行合约；社会或劳资纠纷；商品价格的变动；以及勘查计划或研究未能达到预期结果或未能产生足以证明和支持继续勘查、研究、开发或运营的结果。
虽然本新闻稿载有的前瞻性陈述是基于公司管理层认为合理的假设而作出，但公司不能向投资者保证实际业绩会与前瞻性陈述的预期一致。这些前瞻性陈述仅是截至本新闻稿发布当日作出，而且受本警示声明明确限制。根据相应的证券法，公司并无义务更新或修改任何前瞻性陈述以反映本新闻稿发布当日后所发生的事件或情况。
基于公司截至2025年3月31日止三个月的《管理层讨论与分析》和当前年度信息表中 “风险因素” 部分以及本新闻稿其他部分所指的因素，公司的实际业绩可能与这些前瞻性陈述所预计的业绩产生重大差异。